作者：管清友，如是金融研究院院長、首席經濟學家，全國領讀者聯盟領讀

非常榮幸再次參加活動，與大家分享《消費繁榮與中國未來》這本書。

一、從以下幾個方面解讀本書

這是一本內容比較宏大的書，我研究宏觀經濟多年，習慣將自己代入普通個體的視角去思考問題——假如我只是社會中最普通的一員，面對這個主題會怎樣思考？就拿當下迅猛發展的人工智能來說，若我的工作被人工智能替代了怎么辦？想立刻轉行、切換賽道，談何容易！這也讓我意識到，在科技飛速發展的浪潮中，我們要關注那些沉默的大多數，從他們的視角來看這個問題。

說到《消費繁榮與中國未來》，我從自身感受談起。在我看來，消費至少有兩個維度：一是微觀層面，是和我們日常生活緊密相關的消費；二是宏觀層面，是從整體經濟視角探討的消費概念。這本書更多是從宏觀角度出發，探討政策該如何調整，以及過去政策存在哪些觀點，如今又該如何從投資拉動轉向消費拉動等內容。

1.從自身體會來談

近幾年，相信很多普通人都和我有同樣的體會：掙錢難，花錢謹慎，就連出去旅游也會精打細算。那些想買房子的人，思考的時間越來越長，心里都在琢磨：市場周期什么時候能回來？房價什么時候能止跌回穩……我們的這些感受都是客觀存在的，也確實反映了蕓蕓眾生的真實感受。說到底，還是“工資少，手頭能自由支配的現金少”的原因。

從微觀視角看消費，首先和咱們口袋里的收入息息相關，書中也把這一觀點闡述得很清楚。那究竟如何促進消費、實現消費繁榮，讓中國經濟可持續呢？

站在個人角度，不妨思考一個問題，什么情況下咱們才愿意去消費？我認為至少應滿足兩點。其一，未來能掙到錢，甚至能掙更多的錢；其二，就算失業了，生活也有保障，可以維持基本生活。這其實涉及兩個比較重要的方面，一是收入，另外是保障。

如今大家都在節衣縮食，不管是宏觀層面的文旅消費，還是微觀的日常消費，這不只是簡單的消費降級，更是一種消費收縮的現象。經濟學家們對此十分擔憂，因為這看似是千千萬萬個人自主的行為，實際上已呈現出較為嚴重、明顯的通貨緊縮狀態。而想要解決這種現象，難度非常大。

2.從邏輯方面講

中國經濟在過去40多年里一路高歌猛進，實現了高速增長，取得了舉世矚目的輝煌成就。然而，如今我們確實到了動力轉換的關鍵階段。

2009年，我與一位領導探討產能過剩問題，他舉了個令我記憶猶新的例子：若把家中物品扔掉一半，生活勢必受較大沖擊；但若僅扔掉三分之一，對正常生活的影響則幾乎可以忽略不計。我仔細琢磨，發現確實如此。

上一輪全球金融危機暴發時，引發的產能過剩、經濟增長動力轉換等問題就已經成為經濟學家和金融學家反復熱議的焦點。2009年，我國推出了4萬億的刺激方案，自此開啟了債務擴張、高杠桿的增長之路。不少人從中獲益，資產價格攀升、加杠桿輕松、貨幣政策寬松，工作機會增多，資產得以增值，收入水漲船高，對未來自然滿懷信心。

同時，我們也看到了那一輪政策周期留下了不少的后遺癥?！断M繁榮與中國未來》這本書，對1978年以來中國經濟的歷史，尤其是2008年金融危機后中國經濟增長的脈絡，進行了梳理。簡單來說，過去我們熟悉的“鐵公基”（鐵路、公路、基礎設施）式投資，已經難以繼續拉動經濟增長了。書中運用大量數據，從投資收益率、投資效率等多個維度，深入闡述了這一問題。

近年來，經濟學家和資本市場都在熱議通過刺激消費來提振經濟的話題。如今，大家都清楚再像過去那樣依靠修路、蓋房子、架橋等基建方式拉動經濟，已經行不通了。本書中也強調，中國已進入“后基建時代”，必須大幅減少低效和無效投資，將更多資源投向民生領域，以此推動消費，讓經濟繁榮。

當前，無論是傳統基礎設施建設還是新基建，都出現了階段性過剩的情況。從投資收益的角度考慮，減少無效投資勢在必行。如今，從投資拉動轉向消費拉動，已經成為社會各界的普遍共識。

3.從政策調整維度看

從政策調整的維度來看，作為普通個體，若要實現消費繁榮，除了我們發自內心主動地去消費，其實個體能發揮的作用相對有限。

關于政策的辯論，向來經濟學界有多個維度。過去這些年，經濟學家們一直圍繞著一個關鍵問題爭論不休：究竟是投資能夠拉動中國經濟，還是消費才是關鍵動力？

不可否認，消費固然重要，但從某種意義上說，消費也是投資的結果。只要我們持續堅持投資，中國處于不斷投資的發展進程中，消費自然會隨之產生。然而，從宏觀視角審視，無論是消費率還是消費傾向，與發達經濟體相比均存在顯著差距。

從2024年9月24日之后，中國的宏觀政策進行了較大幅度的調整。其中，對地方債務的態度有了顯著轉變。去年三季度以前（9月24日之前），中央財政秉持不兜底的原則，地方債務需自負盈虧。但9月24日之后，中央財政政策變為幫助地方政府置換債務。這里要明確的是，并非債務不用償還了，而是進行置換，相當于中央財政暫時幫地方政府償還一部分，地方先欠著中央的。

相關經濟學界也探討過，未來極有可能走向幫助地方兜底債務。畢竟中國與發達國家所謂的聯邦體制不同，我國地方財政承擔了許多本應由中央財政負責的債務。

在當前債務壓力較大的情況下，中央幫助地方兜一部分底是必要之舉。

二、如何實現消費繁榮

《消費繁榮與中國未來》這本書的內容，還涉及中國學界、政界和企業界如何看待財政功能與財政政策的問題。過去，我們對財政的理解較為簡單，停留在會計思維層面，秉持量入為出的原則，強調節衣縮食，有多少錢就辦多少事。然而，對于一個大國財政體制模式而言，更合理的方式應該是量出為入。即先明確要解決什么問題，打算花費多少錢，再據此決定發行多少債務，這也是我們今天討論的核心問題。

實際上，問題的核心在于，財政政策的思路必須進行徹底扭轉，才有可能真正實現消費的繁榮。具體而言，類似發放消費券、發放現金、保障農民工五險一金的穩定、給予種地收入現金補貼等舉措，都是當前乃至近幾年需要推進的工作。

但更為重要的是，正如《消費繁榮與中國未來》一書所提及的，要進行重大的結構性改革。比如國有企業的改革，需要重新梳理國有企業的定位與分布。是否要讓國有企業主要集中于重大戰略性行業和自然壟斷領域，在市場競爭領域是否要大規模撤出，這是亟待解決的問題。再如收入分配改革，在政府、企業、居民三大部門中，如何讓居民部門獲得更多的收入份額，這個問題若得不到解決，消費繁榮將難以取得實質性成效。無論是官方還是學界，對此都已形成共識。

三、結 語

在我看來，中國應構建屬于自己的經濟學理論體系。近年來，各院校和研究機構都在積極構建所謂的自主知識體系，就經濟學界而言，雖說經濟學理論存在諸多共性問題，并不嚴格區分中國還是外國，但即便針對這些共性問題，也有著不同的解讀和闡述，進而形成了各異的模型邏輯與理論體系，像關稅戰、貿易戰相關理論便是如此。其實也沒必要將中國經濟學與西方經濟學對立起來，從這個層面來講，這本書可以看作是構建中國自身話語體系的一次有益嘗試。

我由衷地希望，中國能夠通過系統化的改革，充分結合自身國情與發展實際，打造出真正契合中國經濟未來發展的理論體系，為中國經濟的長遠穩健前行提供堅實的理論支撐與指引。

滕泰，經濟學家、萬博新經濟研究院院長、全國工商聯智庫委員，是新供給經濟學和軟價值經濟學提出者。著有《新財富論》《民富論》《新供給經濟學》等著作。

本書的合著者張海冰，長期與滕泰合作研究消費經濟議題，曾共同撰寫《全球通脹與衰退》《軟價值經濟學》等作品，擅長以國際比較視角解析中國經濟問題。

《消費繁榮與中國未來》由中信出版集團于2025年3月出版。本書聚焦中國經濟轉型核心矛盾：消費抑制與總需求不足。

提出了五大核心策略，助力中國經濟實現從“世界工廠”到“全球最大消費市場”的跨越：財政政策轉型、貨幣政策創新、深化收入分配改革、推動服務業發展、激發民營經濟活力方面。本書以深刻的洞察力和實踐價值，為理解中國經濟轉型提供了重要框架。