6月24日，中國(guó)人民銀行、國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部、商務(wù)部、金融監(jiān)管總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)等六部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》）。該《意見(jiàn)》從支持增強(qiáng)消費(fèi)能力、培育消費(fèi)需求、提升金融機(jī)構(gòu)專(zhuān)業(yè)化服務(wù)能力等六方面提出了19項(xiàng)具體舉措，為當(dāng)前金融支持消費(fèi)領(lǐng)域提供了明確的政策指引，也為消費(fèi)金融市場(chǎng)注入了新的活力，為擴(kuò)內(nèi)需戰(zhàn)略的實(shí)施提供了有力的金融支持。

招聯(lián)首席研究員、上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任董希淼認(rèn)為，金融服務(wù)是消費(fèi)環(huán)境的有機(jī)組成部分。近年來(lái)，金融機(jī)構(gòu)通過(guò)信用卡、消費(fèi)金融等業(yè)務(wù)積極發(fā)展消費(fèi)金融，為消費(fèi)市場(chǎng)注入了源源不斷的金融動(dòng)能。這一觀點(diǎn)精準(zhǔn)地揭示了消費(fèi)金融在消費(fèi)市場(chǎng)中的基礎(chǔ)性提振作用。

在《意見(jiàn)》的引導(dǎo)下，消費(fèi)金融將更好地發(fā)揮其功能，成為連接金融資源與消費(fèi)需求的關(guān)鍵橋梁，助力消費(fèi)市場(chǎng)的提振與擴(kuò)大。隨著政策的落地，消費(fèi)金融行業(yè)將迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇，各類(lèi)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)也將積極響應(yīng)，探索更多創(chuàng)新的服務(wù)模式，為消費(fèi)者提供更加便捷、高效的金融服務(wù)，從而推動(dòng)消費(fèi)市場(chǎng)的持續(xù)健康發(fā)展。

重塑消費(fèi)金融戰(zhàn)略定位

中國(guó)現(xiàn)代消費(fèi)金融體系已走過(guò)四十年。1985年，中國(guó)銀行珠海分行發(fā)行國(guó)內(nèi)首張信用卡，標(biāo)志著行業(yè)從無(wú)到有，并逐步走向規(guī)范化、持牌經(jīng)營(yíng)的道路。2009年至2013年，消費(fèi)金融行業(yè)進(jìn)入“試點(diǎn)期”。2010年，銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)成立首批四家消費(fèi)金融公司，包括北銀、中銀、錦程和捷信消費(fèi)金融，機(jī)構(gòu)多采用線下模式展業(yè)，開(kāi)啟了消費(fèi)金融公司作為獨(dú)立業(yè)態(tài)的探索。

截至目前，全國(guó)持牌消費(fèi)金融公司穩(wěn)定在31家。行業(yè)已告別粗放增長(zhǎng)，全面轉(zhuǎn)向精細(xì)化運(yùn)營(yíng)。人工智能、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等新興技術(shù)的應(yīng)用，正成為提升風(fēng)控水平、優(yōu)化服務(wù)體驗(yàn)、搶占市場(chǎng)先機(jī)的關(guān)鍵，推動(dòng)消費(fèi)金融行業(yè)邁向更加成熟穩(wěn)健，以及以科技驅(qū)動(dòng)發(fā)展的新階段。

馬上消費(fèi)金融孫磊、王夢(mèng)汐撰文表示，消費(fèi)金融作為連接金融資源與消費(fèi)需求的重要橋梁，在擴(kuò)內(nèi)需戰(zhàn)略中被賦予了關(guān)鍵角色。其功能性定位是為零售端金融消費(fèi)者提供用于消費(fèi)的信貸服務(wù)。從戰(zhàn)略定位看，消費(fèi)金融已從單純的金融服務(wù)工具上升為擴(kuò)內(nèi)需的核心抓手。一方面，通過(guò)金融杠桿放大居民當(dāng)期消費(fèi)能力；另一方面，通過(guò)場(chǎng)景化金融產(chǎn)品促進(jìn)消費(fèi)升級(jí)和新興消費(fèi)發(fā)展。在政策設(shè)計(jì)中，消費(fèi)金融不僅服務(wù)于傳統(tǒng)商品消費(fèi)，更被寄予厚望推動(dòng)服務(wù)消費(fèi)、綠色消費(fèi)、數(shù)字消費(fèi)等新業(yè)態(tài)發(fā)展，形成消費(fèi)與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的良性循環(huán)。

場(chǎng)景金融 激發(fā)消費(fèi)潛能

消費(fèi)金融在促進(jìn)消費(fèi)方面發(fā)揮著不可替代的作用。場(chǎng)景金融已成為消費(fèi)金融公司實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)的重要策略。通過(guò)主動(dòng)構(gòu)建或深度嵌入各類(lèi)生活與消費(fèi)場(chǎng)景，如電商、教育、醫(yī)療、出行等，消費(fèi)金融公司能夠更深入地洞察客戶(hù)在不同場(chǎng)景下的真實(shí)需求，提供“金融+場(chǎng)景”的融合式解決方案。這種模式不僅使產(chǎn)品服務(wù)更具針對(duì)性和吸引力，有效提升客戶(hù)粘性與業(yè)務(wù)穩(wěn)定性，還拓寬獲客渠道，推動(dòng)從“流量思維”向“用戶(hù)思維”的轉(zhuǎn)變。

以行業(yè)實(shí)踐來(lái)看，眾多消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)依托其股東背景或渠道優(yōu)勢(shì)，積極布局場(chǎng)景金融業(yè)務(wù)。中原消費(fèi)金融以創(chuàng)新消費(fèi)場(chǎng)景與普惠金融相結(jié)合的方式，圍繞春節(jié)、五一、618節(jié)點(diǎn)，推出“蛇年行大運(yùn)，集字享免息”、周三禮遇日、五一狂歡節(jié)，618元免息券 好禮搶不停等等主題活動(dòng)，通過(guò)消費(fèi)補(bǔ)貼、免息優(yōu)惠等舉措，2025年一二季度累計(jì)服務(wù)241萬(wàn)人次，向用戶(hù)讓利超2034萬(wàn)元，直接撬動(dòng)消費(fèi)市場(chǎng)活力。

海爾消費(fèi)金融作為首家產(chǎn)業(yè)系消費(fèi)金融公司，依托海爾集團(tuán)產(chǎn)業(yè)基因，積極布局場(chǎng)景金融業(yè)務(wù)，初衷之一便是“服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)真實(shí)消費(fèi)”。截至目前，海爾消費(fèi)金融累計(jì)覆蓋醫(yī)美、教育、家電等場(chǎng)景的商戶(hù)超過(guò)1.1萬(wàn)個(gè)，為300萬(wàn)用戶(hù)提供場(chǎng)景分期服務(wù)，直接拉動(dòng)消費(fèi)，有效促進(jìn)商戶(hù)銷(xiāo)售額的提升，為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供金融支持。具體來(lái)看，海爾消費(fèi)金融以家電場(chǎng)景為起點(diǎn)，探索出一條具有特色的B2B2C模式，并將場(chǎng)景延伸至消費(fèi)者日常生活中的醫(yī)美、教育、家居等領(lǐng)域，為提振消費(fèi)、擴(kuò)內(nèi)需助力，進(jìn)而以消費(fèi)升級(jí)引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

尤其2024年，國(guó)家鼓勵(lì)技能、學(xué)歷培訓(xùn)類(lèi)業(yè)務(wù)以及消費(fèi)品以舊換新，海爾消費(fèi)金融的教育場(chǎng)景業(yè)務(wù)規(guī)模同比大幅增長(zhǎng)，推出的“智家分期”服務(wù)也在行業(yè)中起到良好的示范作用。一位海爾專(zhuān)賣(mài)店的負(fù)責(zé)人表示，通過(guò)智家分期這個(gè)創(chuàng)新金融工具的應(yīng)用，讓終端門(mén)店實(shí)現(xiàn)了賣(mài)的快、賣(mài)的多，原本不買(mǎi)的用戶(hù)可以買(mǎi)一件，原來(lái)買(mǎi)一件的用戶(hù)可以買(mǎi)多件，原來(lái)買(mǎi)普通家電的用戶(hù)能夠買(mǎi)性能更豐富的智能高端家電；更重要的是，智家分期成為吸引用戶(hù)進(jìn)店消費(fèi)的一大利器，通過(guò)0利息購(gòu)買(mǎi)好家電，可以緩解消費(fèi)者資金購(gòu)買(mǎi)壓力。

一位使用智家分期服務(wù)的用戶(hù)深有體會(huì)，因?yàn)樾路垦b修需要購(gòu)置不少家電，如冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)、煙灶等，但一次性購(gòu)買(mǎi)資金存在缺口，往返幾次當(dāng)?shù)睾枌?zhuān)賣(mài)店并了解到有國(guó)補(bǔ)政策以及免息分期政策，而且每月分期還款可以緩解自己的壓力，最終果斷選擇了套購(gòu)。

多元融資 降低融資成本

意見(jiàn)》提出，拓展多元化消費(fèi)融資渠道。引導(dǎo)消費(fèi)金融公司提升自主獲客和自主風(fēng)控能力，合理確定貸款綜合利率水平。資金渠道的多元化對(duì)消費(fèi)金融公司的發(fā)展具有基礎(chǔ)性作用。在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，單一的融資來(lái)源可能面臨成本波動(dòng)或可得性風(fēng)險(xiǎn)。目前，消費(fèi)金融公司的融資渠道主要包括銀行貸款、同業(yè)拆借、發(fā)行金融債券等。然而，這些渠道往往受到一定的限制，難以滿足消費(fèi)金融公司快速發(fā)展的資金需求。

如中銀消費(fèi)金融2025年金融債券（第二期）票面利率僅為1.70%；安逸花2025年第二期個(gè)人消費(fèi)貸款優(yōu)先A檔資產(chǎn)支持證券票面利率為1.85%。

消費(fèi)金融行業(yè)正面臨關(guān)鍵的發(fā)展節(jié)點(diǎn)，行業(yè)內(nèi)部的分化可能導(dǎo)致馬太效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)。頭部機(jī)構(gòu)積極拓展包括ABS、金融債、同業(yè)拆借、股東增資等多層次的融資渠道。多元化的資金結(jié)構(gòu)不僅有助于平滑單一市場(chǎng)波動(dòng)，降低整體融資成本，還能根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展節(jié)奏靈活調(diào)配資金，提高資金使用效率，為業(yè)務(wù)的持續(xù)、穩(wěn)健擴(kuò)張?zhí)峁﹫?jiān)實(shí)的后盾。

2025年以來(lái)，已有尚誠(chéng)消費(fèi)金融、中郵消費(fèi)金融、中銀消費(fèi)金融、杭銀消費(fèi)金融、寧銀消費(fèi)金融、馬上消費(fèi)金融、中原消費(fèi)金融等多家消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)，通過(guò)發(fā)行金融債、ABS（資產(chǎn)支持證券）等標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品進(jìn)行融資。

從政策指引到場(chǎng)景創(chuàng)新，再到多元融資與效率提升，消費(fèi)金融行業(yè)正經(jīng)歷著深刻的變革與轉(zhuǎn)型。這不僅是應(yīng)對(duì)市場(chǎng)挑戰(zhàn)的必然選擇，更是實(shí)現(xiàn)自身價(jià)值、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵一步。可以預(yù)見(jiàn)，隨著政策細(xì)則的逐步落地和行業(yè)自身的持續(xù)進(jìn)化，消費(fèi)金融將在提振消費(fèi)、暢通國(guó)內(nèi)大循環(huán)中扮演越來(lái)越重要的角色，不僅成為連接金融與消費(fèi)的橋梁，更將化身為驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的強(qiáng)勁引擎。

（作者 胡群）