信達證券發布研報稱，“十四五”國家對環境質量和工業綠色低碳發展提出更多要求，節能環保以及資源循環利用有望維持高景氣度；此外在化債背景下，優質運營類資產有望迎戴維斯雙擊。水務&垃圾焚燒板塊作為運營類資產，盈利穩健上行，現金流持續向好，疊加公用事業市場化改革，優質運營類資產有望迎戴維斯雙擊。

重點推薦：瀚藍環境(600323.SH)、興蓉環境(000598.SZ)、洪城環境(600461.SH)；建議關注：旺能環境(002034.SZ)、軍信股份(301109.SZ)、武漢控股(600168.SH)、英科再生(688087.SH)、高能環境(603588.SH)、青達環保(688501.SH)。

信達證券主要觀點如下：

行情回顧：截至6月6日收盤，本周環保板塊上漲0.46%，表現劣于大盤；其中，水治理板塊上漲1.38%，水務板塊上漲0.28%；大氣治理上漲1.01%；固廢中環衛下跌6.55%，垃圾焚燒板塊下跌0.31%，資源化板塊上漲0.65%，固廢其他板塊上漲0.74%；環保設備板塊上漲0.70%，檢測/監測/儀表上漲4.38%；環境修復上漲0.43%。

行業動態：1)6月5日，生態環境部正式發布《2024中國生態環境狀況公報》。公報顯示，2024年，全國生態環境質量持續改善，空氣質量優良天數比例上升，重污染天數比例下降，地表水環境質量繼續改善，重點流域水質進一步改善，管轄海域海水水質基本穩定。土壤環境風險得到基本管控，重金屬含量整體呈下降趨勢，土壤污染加重趨勢得到初步管控；

2)6月4日，財政部、生態環境部、國家發展改革委、水利部和國家林草局聯合發布《關于深入推進大江大河干流橫向生態保護補償機制建設的實施方案》。方案提出，到2027年，長江、黃河干流統一的橫向生態保護補償機制建成并穩定運行，主要一級支流橫向生態保護補償機制基本建立。到2035年，橫向生態保護補償機制建設全面覆蓋長江、黃河等重點流域干流及其重要支流，補償內容更加豐富、方式更加多樣、標準更加完善、機制更加成熟。

本周專題：5月21日，國家發改委、國家能源局聯合印發《關于有序推動綠電直連發展有關事項的通知》，探索創新新能源生產和消費融合發展模式，促進新能源就近就地消納。政策首次明確綠電直連的定義，并提出新增負荷可直接配套建設新能源項目，存量負荷也有機會參與綠電直連。綠電直連政策有助于優化電網調配機制，推動新能源發電和數據中心直接對接，為垃圾焚燒發電與數據中心進行用能與節能方面的協同提供政策上的支撐。環保上市公司永興股份、瀚藍環境、軍信股份、偉明環保、旺能環境等在與數據中心的合作中積極布局，探索“垃圾焚燒發電+IDC”的新模式。

風險提示：項目推進不及預期；市場競爭加劇；國際政治局勢變化；政策推進不及預期；電價下調風險。

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