藍鯨新聞5月28日訊（記者 敖玉連）避險情緒疊加“存款搬家”，資金加速流入銀行理財、貨幣基金。

中基協最新數據顯示，4月，公募貨幣基金單月增加6623億元，以一己之力將公募總規模拉上33萬億元關口，創下歷史新高；另一方面，銀行理財規模也已經連漲兩月：截至5月25日，銀行理財存續規模高達31.44萬億元，較3月底凈增2.41萬億元，重回歷史高位。

2023年年中，公募基金規模首次超過銀行理財，晉升“資管一哥”。而隨著活期存款逼近零利率，兩者競爭又或進入膠著狀態，如何做好“存款替代”將是資管業的核心競爭力之一。

公募基金規模超33萬億，創下新高

5月27日晚間，中國基金業協會公布了4月底的公募基金數據：總規模為33.12萬億元，較3月底的32.22萬億增加0.9萬億。這也是公募基金規模首次突破33萬億元，創下歷史新高。

分類來看，開放式基金中，月內僅混合基金規模小幅縮水，從3.582萬億縮水到3.581萬億元。受美國關稅政策影響，月內市場波動較大，但規模縮水或由股市下挫影響，并非由贖回造成。相反，月內混合基金份額還凈申購了26億份。

其他開放式基金類型皆呈現份額、規模雙增長，尤其是固收類產品。

增量最多的是貨幣基金，4月底，公募貨基總規模達13.99萬億元，較3月底凈增長6623億元。受同業存款自律倡議影響，貨幣基金收益率持續下降，一季度公募貨基縮水2878億元，如今規模強勢反彈。此外，債券基金規模也增長了1402億。

含權產品方面，股票基金增長超1120億，ETF“越跌越買”的抄底動作明顯，其中受關稅影響，國家隊護市買寬基ETF，貢獻了較多抄底資金。QDII基金規模也小幅增長了83億元。

銀行理財、公募固收，做好“存款替代”成核心競爭力

公募規模站上33萬億關口之時，銀行理財產品也重回歷史高位：31.33萬億元。

存款利率持續走低，各大國有銀行的一年期存款利率已跌破1%， 存款正在加速搬家到固收類產品。

央行數據顯示，4月，居民部門的存款減少了1.39萬億元，同期，非銀行業金融機構存款增加了1.57萬億元，同比增加1.90萬億元。通常而言，存款的風險偏好較低，搬家通常會流向銀行理財、貨幣基金、債券基金、保險產品等低風險資管產品；股市行情較好時，也可能部分流向股市。

4月，公募貨幣基金、債券基金增量超過8000億元，同是強固收屬性的銀行理財產品也備受資金青睞。

普益標準向藍鯨新聞提供的最新數據顯示，截至5月25日，銀行理財的最新存續規模高達31.44萬億元，存續產品達4.2萬款。3月底，受債市波動影響，銀行理財規模一度降到29萬億元。而隨著各大行一年期存款利率跌破1%，活期存款接近零利率等原因，銀行理財規模已經連續兩個月大增：4月底突破30.9萬億，5月底已突破31.44萬億元。其中，短期限理財產品備受追捧，截至5月20日，固收類產品突破23萬億，現金管理類產品突破7萬億，較三月底增幅均將近8%。

其實，低利率趨勢下，貨幣基金、短期限理財的收益空間也被壓縮到歷史低位，但與0.05%的活期存款相比，仍有較強吸引力。目前，貨基的7日年化普遍在1.3%以上，活錢理財7日年化3%以上的產品也依然較多。

有觀點指出，年內理財規模有望突破33萬億的歷史高點。中信證券首席經濟學家明明認為，新一輪存款降息落地，有利于銀行控制利息成本，但同時也會加大攬儲難度，銀行理財等低風險資管產品將迎來增量資金。對于債市而言，存款利率下調可能會推動包括國債利率在內的廣譜利率進一步下行。同時，也將進一步推動“存款搬家”。

而如何承接搬家的存款資金，或成為資管行業的核心競爭力之一。

公募基金在2023年年中，管理規模首度超過了銀行理財，躋身“資管一哥”，此后地位維持穩定。不過，近兩年，銀行理財已逐步收復失地：2024年凈增規模3.15萬億元，2025年以來凈增1.38萬億。在低利率背景下，如何做好“存款替代”或是銀行理財、公募的核心競爭力之一，銀行背靠渠道優勢，公募坐擁投研優勢，“資管一哥”寶座在低利率時代或進入膠著狀態。