近日，一則重磅消息震動商業地產圈。大連萬達商業管理集團將旗下 48 座萬達廣場的 100% 股權，出售給由太盟投資集團（PAG）牽頭，聯合騰訊、京東系資本及陽光人壽等組成的財團。國家市場監管總局已于 5 月 21 日無條件批準該筆交易，雖暫未披露確切交易金額，但市場預估此次交易總額約 500 億元。

此次被出售的 48 座萬達廣場，覆蓋北京、廣州、成都等 39 個城市的核心地段，皆是萬達布局多年的優質資產。交易結構設計凸顯萬達輕資產轉型思路，萬達保留項目運營權并收取管理費，買方通過新設合營企業持有資產，國有銀行及險資提供 300 億元優先級貸款，太盟投資認購 50 億元次級份額承擔風險。

自 2015 年，萬達啟動輕資產戰略，投資方承擔建設資金，萬達輸出選址、設計、招商及運營能力，雙方共享租金收益。截至 2023 年底，萬達管理的 498 座商業中心中，輕資產項目占比已達 40%。此次交易后，萬達重資產比重將進一步縮減至歷史新低。

根據國家市場監管總局文件顯示，騰訊、陽光人壽、京東系公司等聯合成立新公司，接盤了萬達48家目標公司100%股權，覆蓋北京、上海、廣州等39個城市的萬達廣場。 令人玩味的是，這些買家全是萬達的“老朋友”：

- 騰訊：2018年曾豪擲100億入股萬達商業，還通過子公司收購萬達影視股權；

- 陽光人壽：近兩年已接手至少6座萬達廣場；

- 京東：早年與騰訊一起參與萬達340億融資。

網友調侃：“這哪是賣資產？分明是熟人江湖救急！”

當然，從專業的角度看，也不排除這些互聯網企業會將自身線上資源、數字化技術與萬達廣場的線下場景深度融合，推動傳統商業地產向數字化、智能化轉型，提升消費體驗，重構商業地產運營模式。

業內人士認為，此次交易是中國商業地產史上最大規模的輕資產化行動之一，不僅是萬達應對債務危機、實現戰略轉型的關鍵舉措，也將對商業地產行業的格局和發展趨勢產生深遠影響，預示著行業將加速進入資產整合、模式創新的新階段。

而對于王健林本人來說，從“首富”到“首負”，王健林的命運起伏，正是中國商業地產黃金時代落幕的縮影。但這場“熟人局”至少說明：資本永不眠，利益才是永恒的盟友。

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