在國內外市場動蕩的壓力下，美國知名運動鞋品牌斯凱奇Skechers宣布退市。

當地時間5月5日，突然宣布私有化決定。在此之前，公司宣布已達成協議，同意被私募巨頭3G資本收購。

根據協議，私募巨頭3G資本同意以每股 63 美元的現金收購斯凱奇所有流通股，該價格較斯凱奇 15 天成交量加權平均股價溢價30%。此外，交易還包含一項選擇權，即公司現有股東可選擇以每股 57美元的現金以及一家新成立的私人控股公司的一個非上市、不可轉讓的股權單位，該公司在交易完成后將成為斯凱奇的母公司。

該交易預計將于2025年第三季度完成，這也是3G資本自收購漢堡王、亨氏等消費品巨頭以來的再度出手。

受此影響，斯凱奇Skechers周一美股盤前大漲超25%，創下七年多來最高盤中漲幅。

在此之前，受貿易摩擦等因素影響，斯凱奇2025年的股價已累計下跌28%。在該公司5月2日提交給美國證券交易委員會（SEC）的文件中，斯凱奇特別警告全球貿易政策變化正對其業務構成重大風險。

“隨著貿易摩擦持續，美國及其他國家可能出臺更多限制措施，這將為公司業績帶來更大不確定性。”關稅的不可預測性不僅增加了運營風險，還可能通過價格上漲抑制消費需求。斯凱奇表示，2024財年，美國市場貢獻了公司38%的全球銷售額，但美國政府近期對中國、越南等主要采購地加征的關稅，可能導致產品成本顯著上升、利潤率下降。

雖然正在采取調整采購地、與供應商談判及優化定價策略等種種努力，但斯凱奇表示這仍無法保證能完全抵消負面影響。

也正因如此，此次的私有化決策被外界解讀為應對貿易戰、擺脫上市公司財務披露約束、獲得更大經營自主權的重要舉措。

斯凱奇的處境，也是眾多知名鞋企當下處境的一個縮影。

關稅摩擦政策對鞋類行業的生存形成了嚴重威脅，美國鞋類分銷商和零售商協會致信白宮表示，以平價鞋款為主營業務的企業首當其沖，既無力消化驟增的關稅成本，也難以通過漲價將成本完全轉嫁給消費者。若政府不及時撤銷相關關稅措施，大量企業將面臨倒閉風險。

這封請求豁免“對等關稅”的公開信，由耐克、阿迪達斯、斯凱奇和安德瑪在內的76家知名鞋企共同簽署。

如何應對承壓的中國市場？

事實上，如果剔除關稅問題的影響，斯凱奇近年來在全球的發展勢頭頗為良好。

財報數據顯示，2024年，斯凱奇全球營收達84.5億美元，同比增長12.3%。2025財年第一增長更為顯著，公司總營收為24.1億美元，同比增長7.1%，略低于市場預期的24.3億美元，凈利潤達2.09億美元，同比大幅增長37%。

不過，在全球高歌猛進的背景之下，一向表現穩健的中國市場卻出現了顯著的下滑。雖然2024年斯凱奇在華銷售額同比增長超20%，遠高于全球平均水平，但第四季度卻下滑了11.5%。

到了2025年第一季度，這種頹勢變得更加明顯。相較于在歐洲、中東和非洲市場實現了14%的強勁增長，斯凱奇在中國的銷售額同比大跌16%，嚴重拖累了整體業績的增長。

這背后也凸顯了中國運動鞋市場的激烈競爭態勢。根據iiMedia Research（艾媒咨詢）預計，到2025年中國運動鞋服市場規模有望攀升至5989億。

可觀的市場規模，持續高漲的市場需求，推動各大品牌之間的競爭走向白熱化。球鞋轉售平臺StockX發布的2025趨勢報告顯示，Nike（耐克）、Jordan、adidas（阿迪達斯）、New Balance和ASICS（亞瑟士）在過去一年依舊是銷量榜前五名。

與此同時，國產運動品牌展現了比較強的存在感。StockX平臺上過去一年增長最快的五大運動鞋品牌依次為安踏、Maison Margiela、ASICS、Dolce&Gabbana和Saucony（索康尼）。另外，李寧2024年在該平臺的銷售額也增長了113%。StockX指出，安踏和李寧的異軍突起都與籃球品類的優異表現有著緊密聯系。安踏和歐文聯名的歐文一代使該品牌的交易量增長了1901%；李寧則是得益于與韋德的合作，銷售額拿到超100%的增長。

這也體現了國產跑鞋在產品、供應鏈、營銷等方向上的全面崛起。根據悅跑圈的統計，在今年北馬，國產跑鞋的占比首次突破半數，達到57.3%。

面對激烈的競爭，斯凱奇管理層表示，其品牌策略未來會更多向第二梯隊的城市傾斜，例如西安、成都、長沙、武漢、杭州、沈陽等。“全國有300多個地級市，縣級市超過2000個，下沉市場對斯凱奇來說是一個相對空白的市場，也是巨大的機會。”

不僅如此，2025年斯凱奇還計劃回歸舒適初心，立足 “舒適科技”核心戰略定位。近兩年，斯凱奇不斷強調“舒適科技公司”的定位，主打的Air-Cooled Memory Foam（空氣涼爽記憶棉）、Goga Mat等科技適用的場景主要是休閑和日常通勤，讓品牌產品與走“硬核”風的專業運動品牌區別開來。

基于此，斯凱奇在發布2024年財報時，也同步宣布了新的發展規劃——預計到2026年，斯凱奇將達成100億美元的全球年銷售額，中國市場將達成300億元的年銷售額。

斯凱奇中國、韓國及東南亞首席執行官陳偉利表示，中國市場對斯凱奇具有重要戰略意義，公司始終對其增長潛力充滿信心。未來將持續加大在產品創新、營銷升級和供應鏈優化方面的投入，深化本土化戰略。

（本文首發于，作者｜謝璇，編輯｜房煜）