文 | 侃見財經(jīng)

全球AI浪潮強勢來襲，商業(yè)化爆發(fā)“奇點”臨近。

4月28日晚間，昆侖萬維（300418.SZ）發(fā)布2025年一季度業(yè)績報告，其中顯示，公司一季度實現(xiàn)營業(yè)總收入17.6億元，同比大幅增長46%。整體毛利率高達69%，繼續(xù)保持在較高水平。

侃見財經(jīng)翻看這份財報，最直觀的感受是：昆侖萬維“All in AGI與AIGC”的戰(zhàn)略決心愈發(fā)堅定，且一系列最新數(shù)據(jù)印證了公司“AI商業(yè)化拐點”已經(jīng)出現(xiàn)。

財報顯示，昆侖萬維各條AI業(yè)務線的商業(yè)化正在加速落地。截至一季度末，AI音樂年化流水收入ARR達到約1200萬美元（月流水收入約100萬美元）；短劇平臺Dramawave年化流水收入ARR達到約1.2億美元（月流水收入約1000萬美元）；AI社交應用 linky單月最高收入突破100萬美元，月活躍用戶達到300萬，成為海外收入增長速度最快的中國AI應用之一。

這一系列數(shù)據(jù)向外界傳遞的信號是，昆侖萬維正在加速AI商業(yè)化進程，且AI出海戰(zhàn)略也迎來了收獲期。

今年一季度，昆侖萬維全球化戰(zhàn)略成效顯著，實現(xiàn)海外業(yè)務收入達16.7億元，同比大幅增長56%，海外業(yè)務收入占比提升至94%，國際化布局進一步深化。

可以預見的是，憑借強大的出?；颍鋈f維未來將進一步開拓海外市場，海外業(yè)務收入繼續(xù)保持高增長態(tài)勢。

AI算力芯片重大突破

站在當前時點，全球AI大規(guī)模商業(yè)化進程正在提速，從AGI行業(yè)角度來看當下依然處于研發(fā)投入期，昆侖萬維也不例外，要想保持競爭力，其研發(fā)投入規(guī)模大概率將繼續(xù)保持在高位。

2024年年報顯示，昆侖萬維2024年的研發(fā)費用達15.4億元，同比增長59.5%，創(chuàng)出歷史最高紀錄。2025年一季度，公司繼續(xù)加大研發(fā)投入，全力推動AI算力芯片、大模型及應用的研發(fā)迭代工作，研發(fā)費用達4.3億元，同比增長23%。

在持續(xù)的高強度研發(fā)投入的同時，昆侖萬維的研發(fā)轉(zhuǎn)率正在大幅提升。其中，備受市場關(guān)注的AI算力芯片研發(fā)迎來了重大收獲。

2023年，昆侖萬維通過增資方式控股AI算力芯片企業(yè)——北京艾捷科芯科技有限公司，完成了“算力基礎(chǔ)設(shè)施—大模型算法—AI應用”全產(chǎn)業(yè)鏈布局。艾捷科芯集合了來自芯片研發(fā)、集成電路、 人工智能等多個領(lǐng)域的頂尖專家與學者，專注于 AI 算力芯片的開發(fā)工作。

2025年一季報顯示，目前，艾捷科芯攻克多項核心技術(shù)難關(guān)，整體研發(fā)進度已經(jīng)過半，向?qū)崿F(xiàn)量產(chǎn)邁出了堅實的一步。

同時，為了支撐AI芯片研發(fā)的高強度需求，昆侖萬維大力擴充了研發(fā)團隊。截至一季度末，艾捷科芯員工數(shù)量已經(jīng)接近200名，涵蓋了芯片設(shè)計、算法研發(fā)、系統(tǒng)集成等多個領(lǐng)域的專業(yè)人才。

另外，侃見財經(jīng)了解到，艾捷科芯的AI芯片預計年內(nèi)實現(xiàn)流片。

由此可見，昆侖萬維的AI算力芯片業(yè)務的研發(fā)工作取得了突破性進展，未來大概率將繼續(xù)向?qū)崿F(xiàn)“中國芯，昆侖造”的目標穩(wěn)步前進。

昆侖萬維也表示，未來將繼續(xù)加強研發(fā)力度，為實現(xiàn)芯片技術(shù)的自主可控貢獻力量。

AI芯片、自主可控、大規(guī)模高強度研發(fā)投入......這一系列舉動，不禁讓人聯(lián)想到，“中國AI芯片第一股”寒武紀。

在全球貿(mào)易局勢愈發(fā)緊張的背景下，芯片國產(chǎn)化是大勢所趨，未來潛在的替代空間巨大。

海通國際在最新的研究報告中指出，國產(chǎn)AI芯片產(chǎn)業(yè)正迎來商業(yè)化進程全面提速的關(guān)鍵階段。在自主可控產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)突破與下游應用場景快速擴張的雙重驅(qū)動下，芯片板塊已步入高景氣發(fā)展周期。

當前，國產(chǎn)AI芯片企業(yè)營收規(guī)模突破百億大關(guān)，標志著技術(shù)成熟度顯著提升與市場需求加速放量。在政策端對半導體自主可控的戰(zhàn)略扶持力度不斷加大的背景下，芯片板塊作為AI算力基礎(chǔ)設(shè)施的核心組成部分，正展現(xiàn)出強勁的發(fā)展動能，未來發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

業(yè)內(nèi)人士分析稱，從另一個維度來看，昆侖萬維在AI算力芯片的投入也給自身AI戰(zhàn)略增添了一層安全墊?；贏I算力芯片的最新進展，市場對昆侖萬維的估值或?qū)⒅匦露▋r。

All in AI，昆侖萬維的決心

作為中國領(lǐng)先的AI科技公司，昆侖萬維早在2023年年初便提出了“All in AGI與AIGC”的戰(zhàn)略，是最早加入“AI大戰(zhàn)”的玩家之一，通過持續(xù)研發(fā)投入，現(xiàn)已完成“算力基礎(chǔ)設(shè)施—大模型算法—AI應用”全產(chǎn)業(yè)鏈布局，并構(gòu)建起了由AI大模型、AI搜索、AI游戲、AI音樂、AI 社交、AI短劇組成的多元AI業(yè)務矩陣。

在最新披露的財報中，昆侖萬維向外界展示了各條AI業(yè)務線的最新進展。在一系列領(lǐng)先技術(shù)的加碼下，昆侖萬維的AGI戰(zhàn)略版圖愈發(fā)清晰。

昆侖萬維在一季報中預告，公司將于2025年5月中旬在海外發(fā)布全球首款生產(chǎn)力場景通用Agent平臺Skywork.ai，深度聚焦個人生產(chǎn)力場景，解決通用Agent“通而不精”的痛點。

據(jù)介紹，該產(chǎn)品以高頻使用場景為核心，構(gòu)建由五大專家級AI Agent組成的智能體系，分別針對專業(yè)文檔、數(shù)據(jù)表格、演示文稿、播客及網(wǎng)頁內(nèi)容進行深度優(yōu)化。每個Agent均通過專項模型訓練與組件強化，在輸出內(nèi)容的專業(yè)深度、細 節(jié)顆粒度及可視化呈現(xiàn)上形成差異化優(yōu)勢，并配備對標 OpenAI 同級研究質(zhì)量的深度研究模塊(deep research)作為底層支撐。

昆侖萬維AI應用矩陣的基座無疑是，其領(lǐng)先的AI大模型。

財報顯示，2025年1月6日，天工4.0 o1版和4o版同步上線，并全量登陸天工網(wǎng)頁端和 App端。天工4.0 o1作為國內(nèi)首款具備中文邏輯推理能力的模型，通過自研三階段訓練方案實現(xiàn)全方位優(yōu)化。新模型在數(shù)學(GSM8k、MATH)、代碼(Humaneval、LiveCodeBench)及邏輯推理(私有評估集)等基準測試中表現(xiàn)優(yōu)異，在實際應用中也展示了結(jié)構(gòu)化輸出與自我驗證能力，驗證了其可靠性。

昆侖萬維通過自研技術(shù)持續(xù)迭代“天工”系列大模型，在復雜任務處理、多模態(tài)等方面實現(xiàn)多項突破，逐步確立了在國內(nèi)AI大模型領(lǐng)域的頭部地位。

基于領(lǐng)先的視頻生成大模型，昆侖萬維的AI短劇應用也實現(xiàn)了重大突破。

2025年2月18日，公司開源了全球領(lǐng)先的SkyReels-V1視頻生成模型與SkyReels-A1表情動作可控算法，以技術(shù)平權(quán)理念重塑短劇產(chǎn)業(yè)生態(tài)。用戶僅需一張肖像與一段驅(qū)動視頻，即可生成情感飽滿的定制化視頻內(nèi)容，推動制作成本大幅下降。

截至2025年2月末，SkyReels-V1模型在Hugging Face的下載量已接近3萬次，在Github亦收獲逾千星的點贊，廣受好評。

一系列跡象表明，昆侖萬維在大模型自研、開源突破和應用深化等多個方向取得重大進展，持續(xù)穩(wěn)居全球第一梯隊，不止跟跑，更在多條AI細分賽道上實現(xiàn)了領(lǐng)跑。

商業(yè)化，關(guān)鍵的一躍

所有AI技術(shù)的突破最終都要落地商業(yè)化，AI技術(shù)的終極價值在于解決實際問題、創(chuàng)造全新的用戶體驗和商業(yè)模式，而這一切的實現(xiàn)最終要依靠將強大的模型能力轉(zhuǎn)化為觸手可及、富有創(chuàng)意的應用。

昆侖萬維的財報，正在向市場呈現(xiàn)公司AI矩陣的商業(yè)化應用最新進展，一系列數(shù)據(jù)說明，公司正在從AI“投入期”向AI“收獲期”加速演進。

在財報中，昆侖萬維重點提到了幾個關(guān)鍵的 ARR （年化流水收入）數(shù)據(jù)，這是衡量 SaaS 或者訂閱制業(yè)務增長潛力的一個重要指標。具體來看：

短劇平臺DramaWave：年化流水約1.2億美元（月流水約1000萬美元），預計到2025年底能做到3.6億美元，潛在增長率達200%；

AI 音樂平臺 Mureka：年化流水約1200萬美元（月流水約100萬美元）；

AI 社交應用 linky：報告期內(nèi)單月最高收入也突破了 100 萬美元，月活躍用戶達到300萬。

在AI短劇賽道，昆侖萬維的AI短劇生態(tài)已構(gòu)建起覆蓋全球的“增長飛輪”。

依托公司領(lǐng)先的AI技術(shù)，DramaWave全新上線的AI配音功能可實現(xiàn)16種語言轉(zhuǎn)譯配音。得益于訂閱用戶規(guī)模持續(xù)增長，平臺收入水平不斷增長，毛利率持續(xù)提升。

據(jù)第三方數(shù)據(jù)顯示，截至2025年3月，DramaWave累計下載量已突破3000萬次，月活躍用戶量已突破1000萬大關(guān)，用戶規(guī)模成功躋身行業(yè)前五，穩(wěn)居出海短劇賽道第一梯隊。目前，DramaWave在以美國、日本及英國為代表的發(fā)達國家市場展現(xiàn)出強勁吸金能力，并形成以印尼、巴西、印度為代表的新興市場增長極。

分析機構(gòu)認為，AI的實時生成能力使得個性化、交互式的內(nèi)容分發(fā)成為可能，或?qū)氐赘淖兌虅?nèi)容的消費方式，未來的市場空間巨大。自2023年以來，全球用戶觀看短劇的時長顯著攀升，至2024年3月，短劇相關(guān)App用戶觀看時長在過去一年里增長了16倍。

TikTok for Business 在其《2024短劇出海營銷白皮書》中預測，短劇市場規(guī)模將突破百億美元，海外月均短劇用戶規(guī)模預計達到2-3億。

由此可見，AI短劇商業(yè)化的爆發(fā)，將為昆侖萬維打開了一個真正意義上的增量空間。

一系列數(shù)據(jù)證明昆侖萬維的AI商業(yè)化落地，不僅是單點突破，而是已經(jīng)形成了“多點開花”的生態(tài)格局。意味著，昆侖萬維在多個AI細分場景，都找到了商業(yè)化的路徑，跑通了商業(yè)閉環(huán)。

出海，最大的確定性

昆侖萬維2024年度財報的另一個關(guān)鍵詞無疑是：出海。

在全球AI出海浪潮中，昆侖萬維憑借獨特的商業(yè)模式、技術(shù)創(chuàng)新和精準的市場洞察，成功打破出海魔咒，成為海外收入增長最快的中國AI企業(yè)。

2024年年報顯示，昆侖萬維的海外收入規(guī)模增長至51.5億元，同比增長21.9%，占總營收的比例達91.0%。

今年以來，昆侖萬維的出海戰(zhàn)略加速推進，財報顯示，今年一季度，公司實現(xiàn)海外業(yè)務收入達16.7億元，同比大幅增長56%，海外業(yè)務收入占比提升至94%。

截至2025年初，公司業(yè)務版圖已覆蓋100多個國家和地區(qū)，全球月活躍用戶接近4億。

當前業(yè)內(nèi)的共識是，2025年，全球AI應用有望進入從“1到N”的快速發(fā)展階段，全球AI商業(yè)化爆發(fā)進程也在加速。

分析人士認為，海外以其更廣闊的市場和更強的付費能力成為了眾多AI企業(yè)的首選，相比國內(nèi)市場，海外市場消費者對于創(chuàng)造性AI應用產(chǎn)品的付費意愿和能力通常更強。

Valuates Reports報告預計，2025年，全球AI相關(guān)市場總規(guī)模將達到169411.8億美元（約合人民幣123萬億元）。由此可見，隨著全球AI大規(guī)模商業(yè)化進程加速，已經(jīng)成功出海的AI企業(yè)將搶得先機，能夠充分享受時代紅利。

復盤昆侖萬維過往的財報，不難發(fā)現(xiàn)，其出海取得的成功離不開其全球化基因與堅定的開放戰(zhàn)略。

昆侖萬維被稱為“中國互聯(lián)網(wǎng)出海第一股”，早在2019年，AI便成為了昆侖萬維在全球視野下縱橫四海的新主題。

站在AI商業(yè)化應用大爆發(fā)前夜，昆侖萬維已經(jīng)從“AI出海先鋒”轉(zhuǎn)型為“全球AI競爭弄潮兒”，成為了市場投資機構(gòu)重點跟蹤研究的 AI 全球化樣本。