藍鯨新聞4月22日訊（記者 屠俊）4月20日，長春高新（000661.SZ）同時發(fā)布了2024年年報和2025年一季報，2024年該公司實現(xiàn)營業(yè)收入134.66億元，同比降低7.55%；實現(xiàn)歸母凈利潤25.83億元，同比降低43.01%。

單季來看，去年四季度，長春高新業(yè)績出現(xiàn)虧損，營業(yè)收入為30.8億元，同比下降20.8%；歸母凈利潤虧損2.06億元，同比下降122.4%；今年一季度，雖然保持盈利，但延續(xù)去年的“雙降”，單季度收入29.97億元，同比減少5.66%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.73億元，同比減少44.95%。

長春高新下屬對應金賽藥業(yè)、百克生物、華康藥業(yè)和高新地產(chǎn)四家子公司，其中，三個業(yè)務板塊：生長激素業(yè)務對應的金賽藥業(yè)和流感疫苗、水痘疫苗和帶狀皰疹疫苗對應的百克生物以及高新地產(chǎn)業(yè)績均出現(xiàn)滑坡，僅華康藥業(yè)業(yè)績保持增長。

金賽藥業(yè)利潤下降四成，長效產(chǎn)品未來競爭激烈

收入占比來看，其中金賽藥業(yè)為長春高新最主要的業(yè)務板塊。

2024年，金賽藥業(yè)實現(xiàn)收入106.71億元，占長春高新整體營收約80%，較上年同期降低3.73%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤26.78億元，較上年同期降低40.67%。

在全球市場，生長激素的競爭格局相對穩(wěn)定，主要由諾和諾德、輝瑞、羅氏、禮來、默克等幾家企業(yè)寡頭壟斷，占據(jù)了全球90%的市場份額?。不過，在我國市場，生長激素領(lǐng)域主要以本土企業(yè)為主，海外企業(yè)影響力較弱。本土企業(yè)如金賽藥業(yè)、安科生物、聯(lián)合賽爾等占據(jù)主要市場份額?。其中?，金賽藥業(yè)?是國內(nèi)生長激素行業(yè)的龍頭，其水針劑型、長效劑型，占據(jù)了較大的市場份額?。

金賽藥業(yè)?是全球少數(shù)擁有粉針劑、水針劑、長效水針劑三代生長激素產(chǎn)品的企業(yè)，對應年均治療費由低到高，分別約在2萬元、5萬元和15萬元，針對不同人群。其中其長效生長激素為2014年已上市的全球首支長效生長激素產(chǎn)品。

此前，水針劑為其最主要產(chǎn)品線。據(jù)2022年3月17日長春高新披露的投資者關(guān)系活動記錄表，彼時金賽藥業(yè)收入中粉針劑占比10%左右，水針劑占比70%以上，長效水針劑占比18%以上。

不過，近年來國內(nèi)部分省份已經(jīng)將生長激素粉針、水針納入集采，極大壓縮了企業(yè)的利潤空間。

2022年8月廣東省牽頭的地方聯(lián)盟集采首次涉及生長激素。從中選/備選結(jié)果來看，中選及備選劑型均為粉針劑，金賽藥業(yè)和聯(lián)合賽爾產(chǎn)品中選，相對最高有效申報價的降幅分別為52.46%和28.98%；值得一提的是，彼時的集采中，長春高新、安科生物雙雙棄標水針劑型。

集采形成的降價洗牌生長激素市場下，金賽藥業(yè)?也在調(diào)整粉針劑、水針劑、長效水針劑的業(yè)務結(jié)構(gòu)，近日，長春高新在接受機構(gòu)調(diào)研時曾透露，2024年度，生長激素長效劑型收入占生長激素產(chǎn)品比例提升至32%左右；2025年一季度占比進一步提升至35%左右。

有業(yè)內(nèi)人士向表示，粉針、水針均集采為大勢所趨，而長效產(chǎn)品成為未來市場競爭的重點。

不過，在長效產(chǎn)品領(lǐng)域，長春高新的金賽增雖然仍然是國內(nèi)唯一獲批的長效生長激素產(chǎn)品，但2024年1月、3月、9月及12月，特寶生物、維昇藥業(yè)、諾和諾德及天境生物分別發(fā)布公告稱旗下長效生長激素獲得國家藥監(jiān)局受理。

價格方面，早在2022年3月17日，青海省藥品采購中心發(fā)布關(guān)于調(diào)整部分藥品價格的通知，其中，金賽藥業(yè)長效產(chǎn)品聚乙二醇重組人生長激素注射液（規(guī)格：54IU/9.0mg/1.0ml）掛網(wǎng)價格從原來的5600元變更為3500元，降幅為37.5%。

整體市場方面，不僅是長春高新，另一家生長激素主要生產(chǎn)廠商安科生物（300009.SZ）近日也披露了2024年年報，財報顯示，該公司于報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入約25.36億元，同比減少11.51%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約7.07億元，同比減少16.56%。

盡管2024年年報未披露生長激素的具體銷售數(shù)據(jù)，但其將業(yè)績未達預期的原因歸結(jié)于“公司主營產(chǎn)品生長激素的銷售收入出現(xiàn)下滑，導致公司整體營業(yè)收入未能實現(xiàn)預期增長，進而影響了凈利潤的提升”，可見“安蘇萌”系列產(chǎn)品仍然是公司營業(yè)收入的重要來源。而以2023年計，該公司生長激素銷售收入接近合并收入的70%，母公司實現(xiàn)凈利潤7.63億元，其中主要為生長激素貢獻。

百克凈利潤下滑53.67%，帶狀皰疹疫苗營收下滑明顯

除了業(yè)績占比最高的金賽藥業(yè)業(yè)績出現(xiàn)滑坡，2024年，百克生物實現(xiàn)收入12.29億元，較上年同期降低32.64%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤2.32億元，較上年同期降低53.67%。華康藥業(yè)雖然實現(xiàn)收入7.62億元，較上年同期增長8.48%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤0.52億元，較上年同期增長38.80%，但營收占比僅為約5.6%。高新地產(chǎn)實現(xiàn)收入7.56億元，較上年同期降低17.32%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤0.15億元，較上年同期降低80.09%。

此外，百克生物在4月20日也發(fā)布了一季報，顯示今年一季度營收、歸母凈利潤分別為1.62億元、106.43萬元，降幅分別下滑39.96%、98.24%。

百克生物擁有水痘疫苗、帶狀皰疹疫苗、鼻噴流感疫苗等已獲批的產(chǎn)品，其中，帶狀皰疹疫苗是由其自主研發(fā)的國內(nèi)首個用于40歲及以上人群的帶狀皰疹疫苗，被業(yè)內(nèi)認為是其最主要增長點。

百克生物在財報中指出，報告期內(nèi)，受外部環(huán)境及受種者疫苗接種意愿不足等因素影響，公司帶狀皰疹疫苗銷售、使用數(shù)量減少，接種、發(fā)貨數(shù)量下降，營業(yè)收入及凈利潤同比下滑。

2024年年報數(shù)據(jù)顯示，水痘疫苗實現(xiàn)營收8.37億元，同比微增2.16%；毛利率84.84%，同比微降0.51%。鼻噴流感疫苗實現(xiàn)營收1.41億元，同比增長15.37%；毛利率69.82%，同比微降0.78%。帶狀皰疹疫苗實現(xiàn)營收2.51億元，同比大幅下滑71.54%；毛利率96.08%，同比減少1.42%。

此外，盡管2024年水痘疫苗、鼻噴流感疫苗收入略有上升。但百克生物也提及，全國新生兒出生率逐年下降的趨勢、同類產(chǎn)品的價格調(diào)整以及新產(chǎn)品進入市場帶來了挑戰(zhàn)和不利因素。水痘疫苗雖然目前市場份額占據(jù)領(lǐng)先地位，但伴隨出生率下降導致的市場容量萎縮，以及同類產(chǎn)品的生產(chǎn)廠家數(shù)量增多，未來可能面臨產(chǎn)品價格、銷量下降的風險。

值得注意的是，營收和利潤下滑下，長春高新整體銷售和管理費用卻出現(xiàn)增長。2024年，銷售費用44.39億元，同比增長11.81%，銷售費用率達到41.6%。對此，長春高新表示，該公司持續(xù)增強銷售隊伍人才引進及合規(guī)建設(shè)，進一步加快推進產(chǎn)品銷售推廣工作。

此外，管理費用12.02億元，同比增長25.59%。長春高新指出，隨著子公司金賽藥業(yè)新BU管理架構(gòu)的調(diào)整及相關(guān)下一級子公司的設(shè)立，相關(guān)費用在會計處理方面較以前年度有所變化，導致管理費用有所提升。

研發(fā)人員數(shù)量出現(xiàn)下滑，由2023年的1329人下降為2024年的1264人，下降比例為4.89%；此外，研發(fā)人員數(shù)量占比由2023年的14.72%，下降為2024年的10.95%。

核心產(chǎn)品業(yè)績下滑下，長春高新未來業(yè)績走向何方，持續(xù)關(guān)注。