藍鯨新聞4月1日訊（記者 屠俊）近日，國內流感疫苗生產商華蘭疫苗(301207.SZ)發布2024年年度報告：公司實現營收11.28億元，同比下降53.21%；歸母凈利潤2.06億元，同比下降76.10%；歸母扣非凈利潤1.20億元，同比下降84.12%。

對于此次的業績快速下滑，華蘭疫苗指出，受流感疫苗價格下調、民眾接種率波動、市場需求變動及銷量下滑等多重因素影響，公司業務發展及盈利能力承受較大壓力，導致2024年度業績顯著下降。

四價流感疫苗充分競爭，價格戰打響

值得注意的是，華蘭疫苗主要銷售的產品為流感疫苗，產品結構較為單一，年報顯示，流感疫苗收入為10.73億元，占總收入的95.14%，同比下降了55.34%；其中，四價流感疫苗批簽發數量（批）下降了23.86%。華蘭疫苗指出，該公司2024年6月對四價流感疫苗產品價格進行了調整，主要產品價格下調30%左右。

我國使用的流感疫苗有減毒活疫苗和滅活疫苗；根據疫苗覆蓋的病毒型別，有三價和四價流感疫苗，而作為成熟疫苗品種，其中參與的企業眾多。三價流感疫苗獲批的企業包括國藥集團中國生物上海生物制品研究所、成都歐林生物科技股份有限公司、國藥集團下屬的長春所、科興生物、大連雅立峰、華蘭生物和賽諾菲巴斯德等；四價流感疫苗獲批的企業包括國藥集團下屬的長春所、武漢所、上海所、華蘭疫苗、北京科興、金迪克生物等企業。

去年5月，國藥帶頭降價四價流感疫苗。5月20日，江蘇省對部分疫苗的供應價格進行了調整。其中，國藥集團下屬的長春所、武漢所、上海所四價流感病毒裂解疫苗中標價格從128元/支降到88元/支，價格降幅達31.25%。此前，四價流感疫苗的供應價一直維持在百元以上。

此后的去年6月4日晚，華蘭疫苗發布公告稱，自6月5日起，對其四價流感疫苗產品價格進行降價調整：四價流感病毒裂解疫苗（成人劑型、預充式0.5毫升/支）下調至88元/支；四價流感病毒裂解疫苗（成人劑型、西林瓶0.5毫升/瓶）下調至85元/支；四價流感病毒裂解疫苗（兒童劑型、預充式0.25毫升/支）下調至128元/支。

而華蘭疫苗公告發布不到一日，北京科興也在6月5日宣布下調旗下四價流感疫苗產品價格，經調整后：四價流感病毒裂解疫苗（預充劑型，0.5ml/支）調整后價格為88元/支；四價流感病毒裂解疫苗（西林瓶，0.5ml/瓶）調整后價格為78元/瓶。

華蘭疫苗首批四價流感病毒裂解疫苗早在2018年就已獲批上市，成為國內首家獲批生產四價流感疫苗的企業；2020年6月，北京科興的四價流感病毒裂解疫苗獲得國家藥監局批準上市，成為國內第6家獲批的四價流感病毒裂解疫苗生產企業；2022年5月29日，國藥集團下屬上海所生產的首批四價流感病毒裂解疫苗獲得批簽發證明并獲批簽上市；2023年6月，武漢所、長春所生產的首批四價流感病毒裂解疫苗獲得批簽發證明。

華蘭疫苗在財報中指出，2018年至2020年，該公司流感疫苗年批簽發數量分別為852.3萬劑、1293.4萬劑和2315.3萬劑，其中四價流感疫苗批簽發數量分別為512.2萬劑、836.1萬劑和2062.4萬劑，均居國內首位。2021年至2024年，該公司流感疫苗批簽發批次數量持續保持國內龍頭地位。

而據流感FluTheApocalypse的統計數據顯示，2024年我國流感疫苗簽發量為418批。其中，華蘭疫苗的流感疫苗批簽發是76批，占比19%，位居第二；批簽發批次數最多的是北京科興生物，簽發80批，占比20%。

有業內人士指出，隨著越來越多企業加入競爭，華蘭疫苗逐漸失去了先發優勢，國內流感疫苗接種率約為3%，遠低于歐美及東亞地區水平，降價成為后來者搶占市場的選擇。

提壞賬準備1.6億元，或存應收賬款回收風險

華蘭疫苗也在財報中直言其產品結構相對單一的風險。其指出，近年來，流感疫苗銷售收入均占其營業收入的90%以上，該公司疫苗產品存在結構相對單一的情形。若市場需求出現不利波動或競爭對手日益增加，或出現疫苗監管政策變化、接種者接種意愿變化、產品推廣策略無法適應市場變化等該公司產品銷售推廣不利情形，且市場需求量沒有上升或上述不利影響難以消除的情況下，則該公司存在因產品結構單一而導致現有市場份額縮減，銷量下滑，進而影響公司持續盈利能力的風險。

而對于應對措施，華蘭疫苗表示，2023年2月，該公司狂犬疫苗及破傷風疫苗已取得《藥品注冊證書》，正在開展生產及銷售工作。目前，該公司正努力推進A群C群腦膜炎球菌多糖結合疫苗、吸附無細胞百（三組分）白破聯合疫苗、 凍干b型流感嗜血桿菌結合疫苗（Hib疫苗）、重組帶狀皰疹疫苗、流感病毒mRNA疫苗、mRNA呼吸道合胞病毒疫苗 （RSV疫苗）等多個疫苗的研發及申報生產工作，隨著募集資金的投入及使用，公司的研發進程將持續穩步推進，在研項目將在未來陸續上市。

不過，其提到的狂犬疫苗也已經進入了價格戰肉搏階段，2024年8月28日，湖北省藥械集中采購服務平臺顯示，華蘭疫苗的凍干人用狂犬病疫苗（Vero細胞）主動降價約40%至127元-129元/支。而據西南證券研報顯示，即使降價后，華蘭疫苗該產品120多元的價格也不算低，因為多家公司的同品種產品價格已在百元以下。

除了管線競爭激烈，值得注意的是，其財報顯示，該公司2024年應收賬款為14.37億元，同比下降27.78%，而其應收賬款與利潤的比例高達699.44%，有觀點認為該公司可能存在較大的應收賬款回收風險。

而財報中也顯示，截至2024年12月31日，華蘭疫苗應收賬款賬面原值為15.98億，已計提壞賬準備1.6億元。