血制品上市公司頻發增持公告，增持對象包含控股股東、上市公司回購及高管，行業業績增速也好于醫藥大盤。機構分析，血制品行業高準入壁壘，供需關系長期偏緊平衡甚至供不應求，整個行業保持高度景氣，頭部企業在新增漿站、產品種類以及噸漿利潤提升等方面將有更大的發展空間。

杜鵬/文

近期，血制品龍頭上海萊士（002252.SZ)迎來控股股東連續增持，兩輪增持計劃金額最高達到10億元。同時，上海萊士還推出了回購計劃，最高金額達到5億元。增持疊加回購總金額最高可達到15億元，可謂是在整個資本市場也不多見。

此外，血制品領域的博雅生物（300294.SZ)和派林生物(000403.SZ)也有增持行為，前者為控股股東增持，后者為董監高增持，均向市場傳遞出積極信號。

兩輪增持最多10億

2025年3月13日，上海萊士公告稱，公司收到控股股東海盈康函告，獲悉海盈康于2025年3月7日至2025年3月12日期間，累計增持公司股份2328萬股，占公司目前總股本的比例為0.35%，海盈康的表決權比例由27.70%變動至28.05%，變動觸及1%的整數倍。

此前的3月4日，上海萊士披露，控股股東海盈康基于對未來發展的信心和長期投資價值的認同，增強投資者信心，計劃自增持計劃公告披露之日起6個月內通過集中競價交易方式增持公司股份，增持金額不低于2.5億元，且不超過5億元。

值得注意的是，就在這份增持公告披露前1周，海盈康剛完成上一輪增持計劃。2月27日的公告稱，截至本公告披露日，本次增持計劃已實施完畢。增持期間，海盈康通過深圳證券交易所以集中競價方式累計增持公司股份7244萬股，占目前公司總股本的1.09%，增持總金額約為4.97億元。

這份已經完成的增持計劃始于2025年1月7日，到增持完畢僅用時50天左右。如果第二輪增持計劃順利完成，屆時兩輪增持金額將最多達到10億元。這在有增持計劃的上市公司中，毫無疑問都是一筆大錢。

在增持的同時，上海萊士還在推進回購計劃。1月14日，上海萊士發布公告稱，計劃使用自有或自籌資金以集中競價交易方式從二級市場回購公司已發行的部分股票，本次回購股份的資金總額為不低于2.5億元（含）且不超過5億元（含），回購股份價格為不超過9.55元/股，本次預計可回購股份數量約為2617萬股-5235萬股。

博雅生物和派林生物作為另外兩家重要血制品上市公司，也有增持行為。

博雅生物2月10日公告稱，控股股東華潤醫藥控股于2024年11月8日-2025年2月7日期間通過深圳證券交易所交易系統以集中競價交易方式累計增持公司股份511萬股，增持股份占公司總股本的1.01%。此前的增持計劃顯示，公司控股股東計劃自2024年11月8日起6個月內增持公司股份，總增持股份數量不超過總股本的1.2%。

派林生物2024年12月28日公告稱，公司現任總經理榮先奎、監事會主席郭麾、董事兼副總經理黃曉英、董事兼副總經理司文彬、董事兼副總經理葉蘭等高管，計劃自本公告披露之日起6個月內以自有資金增持公司股份，增持金額合計不低于500萬元。

提振信心

從行業整體看，血制品行業在2024年前三季度保持了一個穩健增長的態勢，盈利增長跑贏醫藥行業。

據西南證券統計，2024年前三季度血制品歸母凈利增速12%。剔除華蘭生物疫苗業務后，7家血液制品上市公司2024年前三季度收入總額約為176億元(+1.7%)，歸母凈利潤總額約48億元(+12.2%)，扣非歸母凈利潤45億元（+12.2%）。利潤增速快于收入，主要系博雅生物非血制品業務剝離改善盈利，以及部分龍頭公司產品價格較高。

同期，醫藥板塊上市公司2024年前三季度整體營業收入18426.57億元，同比下滑0.51%，扣非歸母凈利潤1339.26億元，同比下滑4.83%。比較來看，無論是從營收和凈利潤來看，血制品上市公司2024年前三季度均比醫藥行業的整體水平表現要好。

此外，增持回購舉動從表面來看是為了維護二級市場股價，而從更深層來看，這背后的潛臺詞就是看好這家公司的資產質量。

上海萊士血液制品數量豐富，目前共有上海、鄭州、合肥、溫州、南寧5個血液制品生產基地，產品覆蓋白蛋白類、免疫球蛋白類及凝血因子三大類，是國內同行業中凝血因子類產品種類最為齊全的生產企業之一，當前公司血制品共12個品種，位列行業第二。

公司積極拓展漿站布局，2023年通過獲批新建及收購等方式新增單采血漿站3家，漿站數量達44個，位列行業第二，采漿量達1500噸。

上海萊士2023年實現營業收入79.6億元，同比上升21.3%，凈利潤17.8億元，同比下降5.4%；2024年前三季度營業收入63.1億元，同比上升6.39%，凈利潤18.4億元，同比上升2.8%。2024年三季度末凈資產311.6億元，3月18日收盤總市值469億元。

中郵證券研報指出，海爾集團的控股將助力上海萊士新漿站的開拓，“十五五”階段有望看到海爾集團對上海萊士漿站賦能效應顯現，公司采漿端長期穩健增長可期。

博雅生物和派林生物在增持公告中均表示，基于對公司價值的認可及未來持續穩定發展的信心；同時為提振投資者信心，切實維護投資者利益，促進公司持續、穩定、健康的發展。

博雅生物大股東為華潤醫藥控股有限公司，持股比例達29.28%。公司持續聚焦血制品業務，業務規模持續增長，采漿量從2019年的372噸增長至2023年的467.3噸，血制品營收從2019年的9.88億元增長至2023年14.52億元，其中人血白蛋白、靜丙及纖原占比較均衡。

血液制品收入占總營收比重從2019年的35.78%上升至2023年的54.74%，血液制品業務的毛利占比從2019年的38.78%上升至2023年的72.36%。

受產品銷量及毛利率提升影響，博雅生物血液制品業務凈利潤從2019年的2.84億元增長至2023年的5.42億元。公司噸漿收入從2020年的236.24萬元/噸增長至2023年的310.72萬元/噸，噸漿利潤從2020年的45.13萬元/噸增長至2023年的116.04萬元/噸，處于行業前列水平，年化增速為17.52%。

3月18日晚間，博雅生物發布2024年報，公司（含綠十字（中國））現有11個品種31個規格（含進口重組Ⅷ因子）產品，涵蓋白蛋白、人免疫球蛋白和凝血因子三大類；在營漿站20個，在建漿站1個，合計21個。公司2024年采漿量為630.6噸，同比增長10.4%，其中華潤博雅生物采漿量為522.04噸，同比增長11.7%，高于行業平均增速。

2024年，博雅生物營收和凈利潤分別為17.35億元、3.97億元，凈利潤同比增長67.18%。年報表示，公司通過持續加大研發投入，優化產品結構，不斷豐富產品管線；注重提升生產工藝水平，這使得核心產品的收得率在國內處于行業領先水平；在營銷管理方面，公司重視學術體系建設，努力提高產品的覆蓋率和滲透率。通過以上措施，公司在行業中始終保持著一定的競爭優勢，并不斷提升自身的實力和市場地位。

派林生物成立于1995年，專注于血制品的研發生產和銷售，2023年10月25日公司實控權發生變更，陜煤集團入主成為公司控股股東，陜西省國資委成為新的實控人。

在陜煤入主后，派林生物通過戰略重組派斯菲科、與新疆德源簽訂戰略合作協議，持續拓展漿站資源，截至2024年上半年末漿站數量達到38個，其中廣東雙林生物擁有19個（17個在采），派斯菲科擁有19個（17個在采），其中新疆德源給予公司6個漿站。2023年公司采漿量超1200噸，已躋身國內血制品企業第一梯隊，采漿量僅次于天壇生物和上海萊士。

2024年前三季度，派林生物實現營收18.9億元，同比增長37.49%，凈利潤5.43億元，同比增長66.38%，扣非凈利潤4.98億元，同比增長84.71%，業績亮眼。

華安證券指出，血制品行業因高準入壁壘、漿站資源稀缺、監管嚴格等因素，供需關系長期偏緊平衡甚至供不應求，整個行業保持高度景氣。行業整合進程在不斷加速，戰略重組趨勢顯著。展望未來，行業頭部企業在新增漿站、產品種類以及噸漿利潤提升等方面將有更大的發展空間。

本文刊于03月22日出版的《證券市場周刊》