來源：青眼號外 作者：號外

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8月5日，歐萊雅集團發布公告稱，擬收購絲塔芙母公司高德美集團（Galderma Group）10%的股份，交易將于未來幾天內完成。目前，具體交易金額尚未披露。

值得注意的是，今年3月，高德美在瑞士證券交易所上市，當前公司市值約1339億元。2023年，該公司凈銷售額40.82億美元（約合290.95億），核心EBITDA（息稅攤銷前利潤）為9.42億美元（約合67.14億），同比增長 21.4%。有業內人士點評，歐萊雅又投了一家值錢的公司。

對歐萊雅而言，皮膚科學美容早已經成為集團又一大“現金牛”，入股在皮膚學、醫美領域耕耘了超40年的高德美，歐萊雅的野心也可見一斑。

歐萊雅收購絲塔芙母公司10%股份

公告顯示，歐萊雅集團從由EQT牽頭的Sunshine SwissCo AG、阿布扎比投資局（ADIA）、Auba Investment Pte. Ltd.中收購高德美10%的股權。

此外，公告還表示，歐萊雅集團和高德美集團同意充分利用雙方在皮膚病學、皮膚生物學、診斷工具和評估工具方面的專業知識和技術建立戰略科研合作伙伴關系。

談及本次收購，歐萊雅集團首席執行官葉鴻慕表示：“這使我們能夠探索在快速增長的美容市場建立合作伙伴關系，而這正是我們純美容業務的一個重要分支。我們全力支持高德美管理層及其作為純皮膚科學領先企業的戰略，尊重其獨立性，并對其長期增長潛力充滿信心。”

實際上，高德美與歐萊雅淵源不淺。高德美的前身，是專注于皮膚病學研究的歐文實驗室，它誕生于20世紀60年代的美國。最初由研究學者M. Owen的創立，1972年被愛爾康收購，再到后來被雀巢收購，高德美經歷了多次的轉型與變革。

而1981年，雀巢與歐萊雅合資控股高德美并創建Galderma實驗室，高德美的發展進入了一個新的階段，2014年，雀巢以31億歐元（現約241.98億元）回購歐萊雅手中的高德美股份。

據公開資料，目前，高德美已成為純皮膚科學領域的領導者和全球最大的注射美容公司之一，業務領域包括注射美學、日常護膚和皮膚治療三個板塊，旗下品牌組合包括注射美學品牌瑞藍、吉適、Azzalure等，皮膚治療品牌Soolantra、Epiduo、達芙文等，以及日常護膚品牌絲塔芙和Alastin。

值得注意的是，今年3月，高德美成功在瑞士交易所上市，以開盤價計算，市值達到145億瑞士法郎（約1168.41億元），成為自2017年以來，瑞士最大的IPO。

截止發稿前，高德美股價為66.96瑞士法郎/股（約491.54元/股），市值為159.3億瑞士法郎（約1338.66億元）。

加注皮膚科學美容

高德美則在新聞稿中表示，兩家公司能夠在皮膚科學領域尋求新的途徑并加速創新，從而在抗擊皮膚老化跡象方面實現協同增效，并最終利用互補技術聯合開發新產品，擴大和增強各自的產品組合。這或許也是歐萊雅此次出手的原因。

從歐萊雅最新財報來看，今年上半年，歐萊雅實現銷售額221.21億歐元（約1734.78億元），同比增長7.3%。盡管延續了增長勢頭，但卻是歐萊雅集團在連續三年雙位數增長后，首次回落至個位數，業績增長放緩成為不爭的事實。

另一方面，歐萊雅集團旗下皮膚科學美容部自2023年更名以來，持續保持高增長態勢，今年上半年該部門銷售額同比增長16.4%，達37.93億歐元（約297.47億元），是唯一取得雙位數增長的部門。

事實上，自消費者對于皮膚健康、功效護膚的需求日益增長以來，不少品牌和公司都紛紛加大了對皮膚科學美容領域的投入與布局。而高德美在皮膚科學領域有40多年的研究歷史，并擁有5個研發中心，在皮膚科學領域擁有絕對的優勢。

據高德美最新財報顯示，2024年上半年凈銷售額達到22億美元（約157.03億元），按固定匯率計算同比增長10.8%，再次創下業績紀錄，核心EBITDA為5.14億美元(約36.61億元），同比增長 17.7%。

其中，注射業務銷售額同比增長13.4%，日常護膚業務同比增長11.8%，皮膚治療業務同比增長2.2%。高德美 在國際市場，亞洲、歐洲和拉丁美洲的主要市場表現強勁，實現了 兩位數的增長 。 而在中國市場，高德美的注射美學和日常護膚業務均保持了兩位數的強勁增長。

作為高德美日常護膚業務的核心品牌，絲塔芙專注于敏感肌護理，是皮膚科學美容的代表品牌。去年，該品牌成功突破10億美元(約71.23億元)的大關，占高德美去年總銷售額的四分之一，創下歷史新高。

此外，值得注意的是，盡管高德美在中國廣為消費者所知的品牌為絲塔芙，但注射美學業務才是該集團的收入大頭。2024年上半年，注射美學業務凈銷售額為11.39億美元（約81.01億元），同比增長13.4%。

該業務部門旗下瑞藍開創全球首款非動物源性穩定性透明質酸鈉填充劑，也是歐盟CE、美國FDA以及中國NMPA首個認證批準上市的透明質酸鈉填充劑。

截自瑞藍官網

去年3月，高德美旗下玻尿酸產品瑞藍·定采獲得中國國家藥品監督管理局批準，成為中國首個且唯一獲批用于下巴的注射填充玻尿酸產品。

另一方面，歐萊雅集團旗下修麗可也于今年三月發布了一款注射用的美容產品“鉑研”膠原針，這是修麗可首次推出三類醫療器械產品，其也成為高端美妝品牌中擁有醫療注射品類的品牌。

這不難看出歐萊雅集團在醫美注射領域的野心，但顯然在這一方面，歐萊雅集團還需借助一定的外部力量，以加速其在醫美市場的布局與拓展，而高德美正是一個不錯的選擇。

醫美成為新掘金地

據中商產業研究院發布的《2024-2030年中國醫療美容行業深度分析及發展趨勢研究預測報告》顯示，2023年中國醫療美容市場規模達2666億元，預計2024年我國醫療美容市場規模將達2880億元。

市場的高規模發展也促進了產業的快速發展，企查查數據顯示，2021年至2023年，我國醫美相關企業注冊量分別為2.88萬家、3.36萬家和4.66萬家，同比增長率分別為206.14%、16.41%和38.61%。

美妝與醫美同屬“顏值經濟”的一部分，主力消費者畫像類似，同時，醫美與護膚產品也能形成很好的互補。因此，醫美美容生活化、生活美容醫美化等成為不少美妝品牌新的掘金方向。

例如，隨著消費者對美的追求日益多樣化、個性化，玉澤、敷爾佳、曼秀雷敦等品牌都推出了醫用修復敷料之類的醫美術后修復產品；理膚泉、倩碧、珀萊雅都推出了針對光電醫美項目后的產品。

此外，國際品牌也紛紛扎堆入局中國醫美市場，例如，POLA宣布將建立全資控股子公司發展醫美業務、城野醫生成立首家中外合作輕醫美機構，以及資生堂聚焦醫療美容技術研發的創新項目“菲波娜”正式落地中國。

不得不承認的是，對歐萊雅們來說，包括中國化妝品市場在內的全球美妝市場正在不斷加速內卷，主動破局，在醫美、輕醫美概念上尋求新的增長點，是順勢而為。

可見，美妝企業入局醫美、皮膚科學，看似是“反向出圈”，實則是鏈路補全，搏得先機的重要一步。