撰文｜曹雙濤

編輯｜楊勇

來源 | 氫消費出品

ID | HQingXiaoFei

鍋圈現有的萬家門店中，有多少加盟商在苦苦支撐中呢？2023年后新入局的加盟商又有多少已經回本了呢？隨著2025年開年后行情持續低迷，清明假期我就把我的店轉讓出去了。來自江蘇省的鍋圈加盟商張磊（化名）說道。

圖源：鍋圈財報

按照鍋圈現行加盟政策，城市標準店開業前落地成本在30萬元以上。但即便我將我的鍋圈店整體轉讓成本壓到21萬元，依舊無人問津。這也在我的預料范圍內，畢竟許多人心里犯嘀咕：老板聲稱的種種轉讓理由，大概率只是托詞罷了。

就像電商平臺能通過各種手段“抬高”GMV一樣，門店老板對外宣稱的日營業額又是否含有“水分”呢？在當下線下實體店經營艱難之際，倘若門店真盈利，老板干嗎要轉讓呢？前老板經營鍋圈店都賺不到錢，我接手后就一定能賺錢嗎？來自浙江省的加盟商杜偉（化名）表示。

和張磊、杜偉這樣選擇閉店轉讓的加盟商不在少數，在短視頻平臺上，能看到全國不同地區的鍋圈加盟店轉讓信息。

另據公開信息，鍋圈的加盟門店數量從2023年10300家降至10135家，門店總數從10307家降至10150家。窄門餐眼數據顯示，截至2025年3月31日鍋圈在營門店數僅剩8493家。換言之，鍋圈近三個月又關閉了1600多家門店，關店速度明顯加快。

圖源：抖音

門店數量下滑之際，據鍋圈2024年財報顯示，當年鍋圈營收同比增長6.2%至64.7億元，毛利潤同比增加4.9%至14.17億元，核心經營利潤同比增加3.1%至3.11億元，會員數量和預付卡預存金額雙雙增長。但資本市場對鍋圈這些增長數字并不買賬，2024年至今鍋圈股價持續處在下行區間。

圖源：鍋圈財報

圖源：雪球

為應對門店持續下滑問題，鍋圈正走入廣告平臺獲取加盟商線索→吸引更多加盟商加入→依靠加盟商盈利，繼續投放招商加盟廣告，獲取線索的循環中。

圖源：App Growing

作為對比，即使當前蜜雪門店超2萬家，但蜜雪在不投放任何加盟廣告、投資者單次向蜜雪提交點位申請費用為500元，每年仍有幾萬人提交點位申請。當前圍繞蜜雪加盟，甚至衍生出“審核包過”的灰產。

圖源：App Growing

隨著我們和多位鍋圈加盟商溝通的深入，讓我們看到當前鍋圈的B面：2024年鍋圈諸多加盟商普遍面臨營業額和利潤雙雙下滑的困境，隨著當前消費市場愈發理性和全國凍品生意持續承壓，2025年這種情況能否得到改善仍值得商榷。

部分區域市場上，鍋圈持續加密帶來的分流更讓不滿的加盟商紛紛選擇退出。鍋圈現有業態本身就存在不少弊端，2024年財報中提出的下沉縣鄉，五年再開萬店和擁抱AI無人零售更是面臨嚴峻考驗。

營業額和利潤均下滑，回本周期長

鍋圈門店生意具有明顯的淡旺季之分，高線城市旺季集中冬季，缺乏人口流動的中西部縣域和鄉鎮市場集中春節前后。

雖然春季鍋圈推出各種露營和燒烤套餐，但春節期間很多家庭消費較高、新生開學學費、中西部縣域和鄉鎮市場消費者回城等因素共同影響，進入全年淡季中的淡季，今年3月我的鄉鎮鍋圈店日營業額僅維持在幾百元。來自山西省的鍋圈加盟商曹陽（化名）對我們說道。

曹陽接著表示，三年特殊時期因當時物資相對緊張，入局較早的鍋圈加盟商不僅能快速回本，且賺得盆滿缽滿。但隨著2023年至今在家吃火鍋紅利退潮、行業內卷加劇、消費者使用抖音團購增加，2024年鍋圈不少產品選擇降價并推出各種抖音和外賣團購套餐，在扣除平臺抽傭和相關交易手續費，鍋圈門店綜合毛利率已下滑至20%～25%。

門店綜合毛利率下滑的同時，鍋圈門店營業額同樣也在下滑。張磊表示，2024年自己在和不少加盟商交流時發現，很多加盟商門店營業額遭遇腰斬。自己門店雖然年輕人較多且具備一定消費力，但當年門店日營業額仍被腰斬到800元至1000元。按照門店25%的綜合毛利率計算，扣除前期幾十元的門店落地成本和十幾萬元的房租成本，能不能回本都是問題。

針對門店營業額下滑，張磊解釋道，一是除近兩年鍋圈品牌勢能持續下滑，給門店帶來的客流減少外，雖然鍋圈對加盟商門店缺斤少兩問題管控嚴格并處以高罰款，但仍有不少加盟商門店抱著僥幸心理違規操作，一榮俱榮、一損俱損下，單家門店被爆存在缺斤少兩問題，消費者很容易聯想到全國門店都存在該問題，其對門店客流沖擊可想而知。

二是2024年全國餐飲行業歷經極其陣痛的一年，全國多個城市火鍋店倒閉數量更是在TOP3。海底撈客單價不僅出現五連降，且當年97.5元的客單價更是跌到2017年的水平。火鍋店整體承壓之際，求生的火鍋店老板不僅圍繞火鍋持續創新，且全國多地更是涌現客單價偏低的小火鍋。

圖源：海底撈財報

圖源：氫消費

這不僅讓越來越多的消費者覺得家吃火鍋不香，更影響鍋圈的性價比。比如，在炎熱的夏季，你覺得一家四口是花費百元去外面吃小火鍋？還是愿意花費更多金額購買鍋圈食材，以及吃完火鍋后還需打掃客廳和廚房衛生、清洗廚具呢？哪個對消費者更劃算呢？估計大多數家庭會選擇后者。

三是凍品在鍋圈門店SKU中占比較高，但2024年是國內凍品行情近10年最差的一年。一方面，隨著當前消費者對健康、衛生、口感的持續關注以及對預制菜的抵制，直接導致終端消費者愈發不愿意購買凍品。

另一方面，餐飲行業內卷之際，不少餐飲老板回歸到貨真價實和新鮮食材上。餐飲倒閉門店數量增多和餐飲老板不愿意使用凍品，又讓餐飲渠道對凍品需求減少。

TOB和TOC需求雙雙承壓帶來的供需失衡矛盾，不少區域市場上做凍品生意的個體老板主動開始內卷消化庫存，同樣讓部分消費者覺得鍋圈產品性價比不足，對門店復購率構成影響。

如張雷所言，2024年安井食品深陷增收不增利的泥潭中。為找尋增量，安井在縣域市場開設和鍋圈類似的火鍋食材店。且在傳統商超經營承壓，餐飲行業更加內卷，消費者對健康關注度提升等多因素不可逆下，2025年凍品行情預估會比2024年更差，這點從國內冷庫運行情況也能側面證實。

圖源：百度（安井財報）

云冷1號聯合創始人鐘賢柏指出，當前國內冷庫空置率遠超想象。有凍品從業者表示，北京冷庫出租率不到50%。鄭州萬邦市場在內的多個大型冷庫，一半的庫容都在空置，租不出去。愈發內卷的凍品生意，也是鍋圈想要借助即時零售提升業績的難點。

圖源：氫消費

鍋圈現有的產品中，除以伊利為代表的雪糕產品為廠家直供外，不少凍品為代工廠生產。換言之，鍋圈不少品類的流通模式為：代工廠→鍋圈→加盟商門店→終端消費者。每層環節的加價，本就和即時零售的核心競爭力在于“短鏈路、快響應”形成矛盾。

且鍋圈若是持續發力即時零售，以及應對區域市場更加內卷的凍品生意，很容易繼續蠶食現有加盟門店利潤，加劇加盟商和鍋圈的矛盾。

門店持續加密，近距離開店何解？

除上述因素外，鍋圈對加盟商無半徑保護范圍，門店持續加密和插店也是導致門店營業額持續下滑的重要原因。若某區域市場上的某家門店營業額較高，幾乎很難逃脫門店被加密和插店的命運。甚至在部分區域市場上，既有兩家鍋圈門店直線距離1.8KM，又有兩家門店直線距離僅有680米，且兩家門店還是不同的加盟商老板。

淡旺季生意明顯、品牌勢能下滑、營業額和利潤下滑、終端消費市場愈發理性、門店持續加密。當這些大山全部壓在鍋圈加盟商身上時，你覺得有多少加盟商能盈利呢？杜偉無奈地對我們說道。

杜偉表示，自己和眾多鍋圈加盟商老板深入交流后發現，鍋圈本身就不像蜜雪那樣具備萬店的基因。

一方面，火鍋食材消費高度依賴家庭場景半徑，但在國內重度旅游城市卻無法成立。比如，很多游客去旅游城市游玩，更青睞品嘗當地特色美食，很少有游客會跑到鍋圈門店購買食材去酒店吃火鍋。但在當前國內諸多城市紛紛發力大文旅之際，未來會涌現多少旅游城市呢？

另一方面，鍋圈門店若想實現盈利，需同時具備區域市場年輕人多、消費能力強、加盟商老板具有高情商和高零售能力、門店數量相對較少。

比如，部分區域市場老板為應對淡季，或在門店前以直播方式擺攤售賣羊肉串或通過低價雪糕引流，進而帶動門店客流和營業額增加。與之而來的問題是，國內有多少區域市場滿足這些呢？

杜偉的話在皖北某鄉鎮鍋圈加盟商胡麗（化名）這里同樣可以得到印證，胡麗表示，皖北、豫東、魯西南等整個黃淮河平原情況高度相似。平原地形讓當地多是全國耕地紅線保護區，農業占比高，重工業缺乏，經濟發展水平有限，讓很多年輕人只能外出謀生。

年輕人外流讓這些地區鄉鎮普遍以老年人為主，主食以面食和新鮮蔬菜、肉制品、禽蛋為主，對火鍋燒烤需求偏低。且年輕父母或從事重體力勞動，吃火鍋不僅讓他們覺得貴，且很難抵消重體力勞動帶來的饑餓感。僅靠春節前后單月的旺季，很難支撐鍋圈在這些鄉鎮全年的運營成本，這正是2024年年初自己閉店的原因。

蜜雪之所以能滲透到鄉鎮市場，本質上建立在蜜雪的消費人群廣+鄉鎮學生是核心消費群體的基礎上。作為對比，你覺得05后和10后的小孩哥、小孩姐全年有多少次會主動到鍋圈門店購買食材呢？這正是鍋圈難以滲透到鄉鎮市場的最大阻力。

胡麗的話在國內某廣告公司運營負責人劉強（化名）這里得到進一步印證，劉強表示，隨著當前消費市場愈發關注性價比，蜜雪的高覆蓋人群既是很多人想要開蜜雪，也是蜜雪無需投廣告獲取加盟商線索的原因。

作為對比，鍋圈的消費群體多集中在年輕白領身上，這意味著鍋圈只能持續投放招商加盟廣告，通過更多的加盟商門店來覆蓋這些人群。

零售業的本質是點位資源爭奪戰，且優質點位具有稀缺性和排他性，這正是以蜜雪為代表的新茶飲、以萬臣集團為代表的零食折扣店，普遍存在加密和插店的原因。

與之而來的問題是，國內區域市場差異性較大，留給鍋圈的生存土壤有限。鍋圈只能在部分區域市場繼續插店、加密，但插店和加密又讓加盟商損失慘重。

“招商補血→加密失血→再招商、再加密”的惡性循環下，鍋圈的萬店規模未來恐怕面臨更大挑戰。畢竟當前很多個人投資者的想法是，區域市場這么多鍋圈轉讓，現在入局鍋圈真能賺錢嗎？有投資幾十萬給品牌方打工，不如把積蓄存到銀行“躺平”更舒服。

拓品、AI無人零售，能提高加盟商業績？

面對當前加盟商的困境，鍋圈也在積極求變。

一方面，為應對季節波動，鍋圈除火鍋、燒烤食材外，門店內增加軟飲料和雪糕產品。另一方面，擁抱AI無人零售，在全國范圍內執行統一標準化運營。但這些舉措能否真正幫助加盟商提升門店業績，仍值得商榷。

從事快消品多年的胡楊（化名）告訴我們，相較軟飲料和食品經銷商，雪糕經銷商從冷庫到冷配車輛，從冷鏈成本到配送頻率，整體投入更大。雪糕廠家留給經銷商的毛利率通常在25%以上或更高，走直采模式的鍋圈雪糕品類利潤更高。

當前雪糕市場的情況是：家庭量販式雪糕消費占比持續提高，即飲消費占比逐漸走低。夏季旺季終端適合售賣1元-2元的低價雪糕拉動銷，消化庫存。反之，冬季淡季適合賣5元以上的高價雪糕提升利潤。

雖然國內頭部雪糕廠家主要以蒙牛和伊利為主，但雪糕需同時和零食折扣店、配送渠道上的網點、社區團購等多線上線下渠道同時競爭。畢竟哪個渠道不想使用低價雪糕引流，通過交叉銷售的方式實現渠道利益最大化呢？

和雪糕不同的是，軟飲料更強調消費即時滿足性，廠家和經銷商本質上做的是“冰柜投放+鋪設更多渠道網點+大日期管控+細分品類”的生意。比如，大窯汽水重點需攻克餐飲渠道，因為汽水能作為各類餐飲的補充飲料。作為對比，定位功能飲料的東鵬并不是特別適合餐飲渠道。農夫山泉和娃哈哈礦泉水更適合餐飲、網吧、加油站、體育場所等全渠道覆蓋。

更重要的是，在當前軟飲料行業打造核心大單品愈發困難之際，越來越多的軟飲料廠家會對價格管控越來越嚴格，更不會讓渠道拿自家的核心大單品引流，這既是零食折扣店內軟飲料持續漲價的原因，也意味著鍋圈想靠軟飲料拉動到店人數并非易事。

來自江蘇的鍋圈另一加盟商張浩（化名）表示，鍋圈的AI無人零售表面彌補人工上下班后的空白時間，幫助加盟商增加營業時長，減少人員成本。但目前鍋圈的AI無人值守加盟商需同時承擔不到7000元的安裝費用，以及值守期間門店營業額的抽成。即使單日費用不到200元，但在當前白天和晚上進店顧客慘淡之際，有多少消費者會在凌晨一兩點外出采買火鍋食材呢？畢竟很多家長考慮到孩子次日孩子需要上學，通常不會讓孩子熬夜太晚。

此外，很多北方縣域和鄉鎮市場因冬季較冷，晚上8點以后大街上就已經冷清，晚上10點以后大街上更是無人。這很容易出現值守期間的營業額都無法抵消AI無人值守安裝費用的情況，又要多少加盟商愿意使用呢？

隨著今年下半年很多加盟商房租到期，看不到回本希望的很多鍋圈加盟商只能選擇虧損退出。S2B2C模式下品牌方希望通過萬店帶來的規模效應對上游形成議價權，打造極致供應鏈。但鍋圈真的有萬店基因嗎？當時跟風加盟鍋圈，我是不是做錯了呢？陷入自我懷疑的又何止張磊呢？或許是當下眾多的鍋圈加盟商。