來自：財研網授權，文/安妮

張小泉集團深陷31.3億元被執行風波，這一擁有近四百年歷史的中華老字號正面臨前所未有的債務危機。

作為中國刀剪行業的象征性品牌，張小泉的歷史可追溯至1628年，其創始人張小泉在杭州創立剪刀作坊，憑借“鑲鋼鍛打”工藝打造出“快似風走潤如油”的剪刀，清代被列為貢品，1915年巴拿馬萬國博覽會斬獲獎項，成為最早一批被國家商務部認證的“中華老字號”。

然而這個承載著匠人精神的品牌，在資本化進程中逐漸偏離初心——2007年富春控股通過混改入主張小泉，2014年完成集團重組，2021年張小泉股份登陸創業板，成為中國“刀剪第一股”。

天眼查法律訴訟信息顯示，張小泉集團及關聯方因控股股東富春控股的激進擴張策略陷入財務泥潭，后者將大量資金投入物流、房地產等非主業領域，導致資金鏈斷裂，并通過股權質押、關聯擔保等方式透支上市公司價值。

富春控股創始人張國標家族通過復雜的股權架構掌控集團，2024年家族二代接班后，控股股東99.9%的上市公司股份已被質押或凍結，對外擔保未代償金額高達44.86億元，暴露出家族式治理的致命缺陷。

這場危機的導火索可追溯至2022年的“拍蒜斷刀”事件，消費者用刀拍蒜導致斷裂后，公司“菜刀不能拍蒜”的回應及高管“中國人切菜方式錯誤”的爭議言論，徹底點燃公眾怒火。

財研網認為該事件暴露了產品定位與中式烹飪場景的嚴重脫節，疊加后續被商務部列入“限期整改”名單，品牌形象遭受毀滅性打擊。

張小泉雖嘗試通過線下網點擴張和直播帶貨提振業績，但重營銷輕研發的策略導致核心刀剪業務收入占比跌破50%，庫存積壓與利潤腰斬形成惡性循環。

這與品牌早年的發展路徑形成鮮明對比——上世紀80年代張小泉剪刀曾占據全國市場半壁江山，其獨創的“鋼鐵合鑄”工藝讓產品兼具韌性與鋒利度，但資本介入后，為追求上市規模和利潤增長，逐漸將資源傾斜至營銷端，甚至將部分生產線外包，導致品控滑坡。

相比之下，成功轉型的老字號提供了寶貴經驗。

同仁堂通過“母子品牌架構”實現傳統與現代融合，既嚴格遵循古法炮制工藝，又推出“知嘛健康”新零售模式吸引年輕消費者，并借助CNAS實驗室認證建立五級質量監管體系。

稻香村則抓住國潮機遇，將碧螺春茶酥打造成現象級爆款，與《黑神話：悟空》聯名推出“齊天攬月”禮盒創下銷售紀錄，同時布局全球50多個國家市場，實現非遺技藝與跨境電商的深度融合。

日本榮太樓糖果通過創立子品牌“Ameya Eitaro”切割用戶圈層，既保留傳統配方又開發鉆石糖等潮流單品，銷售額年增15%。

這些案例印證了中國社科院張繼焦研究員的觀點：老字號煥新需在守正創新中平衡歷史基因與現代需求。

商務部等多部門正推動建立老字號知識產權保護體系，建議企業通過數字化營銷、非遺工坊建設強化消費者情感連接，同時警惕盲目擴張和治理封閉化陷阱。

中華老字號并非“一老永逸”的護身符，唯有刀刃向內改革，方能剪開資本異化與品牌斷層的困局，這或許正是張小泉從明末匠坊到資本困局的四百年浮沉給予行業最深刻的啟示。