近期，國家金融監管總局印發的《關于發展消費金融助力提振消費的通知》，在金融市場與消費領域激起層層漣漪。

一時間，商業銀行貸款電話增多，銀行APP貸款推送頻繁，消費貸額度提高、利率降低、還款時間拉長，這一系列變化引發廣泛關注。

刺激消費新政策將目光投向中產階層，鼓勵他們貸款消費，然而，這一舉措究竟能否達到預期效果，仍需深入剖析。

當前，內需消費對我國GDP的貢獻日益關鍵。

過去，基建投資曾是拉動GDP的重要力量，但如今其作用逐漸減弱，且各地優質基建項目日益稀缺。以去年經濟數據為例，GDP總量達134.9萬億，其中消費占比36%，約48.8萬億，而在發達國家，這一比例普遍在60%左右。

巨大的差距凸顯出我國消費市場的潛力，也反映出政策刺激消費的緊迫性。

與此同時，銀行也面臨著嚴峻的資金積壓困境。

2024年第四季度，銀行凈息差僅為1.52%，逼近盈虧線。今年前兩個月，居民新增貸款僅547億，同比下跌86%。作為以存貸款業務為基礎的金融機構，銀行急需通過放貸來賺取利息差，維持運營。

消費貸新政的出臺，恰似一場及時雨，為銀行提供了釋放資金的契機。

此次消費貸政策調整力度之大，令人矚目。個人消費貸最高額度從30萬躍升至50萬，互聯網消費貸額度也從20萬提高到30萬，還款周期更是大幅拉長至7年。

同時，貸款利率降至歷史新低，北京銀行低至2.5%，寧波銀行2.49%，四大行也基本維持在2.8%左右。與以往消費貸監管嚴格、銀行謹慎放貸的情況相比，如今銀行積極鼓勵民眾貸款，這種轉變可謂天翻地覆。

中產貸款：意愿幾何？

從政策層面來看，消費貸新政似乎為中產階層提供了諸多便利，較低的貸款利率和較長的還款周期，降低了貸款門檻和還款壓力。

例如，2.49%的貸款利率，意味著50萬貸款分7年償還，每月還款額僅6500元左右，這對于有大額消費需求的中產家庭來說，似乎是一個不錯的選擇。

然而，中產階層是否愿意借錢消費，并非僅僅取決于額度和利率。

敢于借錢消費的人，往往對自己未來的收入有著良好預期，收入穩定是最基本的要素。

在當前經濟環境下，盡管政策意圖明顯，但中產階層仍對未來收入存在一定擔憂。

就業市場的不確定性、行業競爭的加劇等因素，使得他們在做出貸款消費決策時更加謹慎。此外，消費觀念的差異也影響著中產階層的貸款意愿。

部分中產階層秉持傳統的消費觀念，注重儲蓄，對貸款消費持保守態度。

再者，雖然消費貸新政目標人群主要是廣大中產階層，但貸款優惠政策的實際落地存在一定問題。當前的低利率多為針對新客戶的優惠，老客戶想要享受同等優惠并非易事，銀行在追求貸款規模的同時，更需把控風險。

過去幾年，網貸、信用貸違約率持續上升，招聯消費金融38億壞賬打包甩賣的折價率低至0.3，充分暴露了銀行面臨的風險。

若消費貸規模過度擴張，不良率上升，銀行必然會收緊政策。

同時，貸款額度等本身對標的是個人的收入和資產，真正有貸款消費需求的部分中產，可能因收入波動或資產狀況不佳，難以獲得理想的貸款額度和優惠利率。

經濟復蘇：路在何方？

從短期來看，若部分中產階層因消費貸新政增加貸款消費，必然會對宏觀消費數據和居民貸款數據產生積極影響，拉升部分經濟數據。鼓勵民眾加杠桿，本質上是讓人們提前消費未來的收入，這些資金在當下將轉化為其他人的收入，從而在一定程度上刺激經濟。

以2024年一季度為例，中國企業部門宏觀杠桿率高達174%，而居民端僅為64%，兩者差距明顯。若政策生效，未來居民端宏觀杠桿率有望上升，企業端則可能下降，這在一定程度上有助于緩解企業的杠桿壓力。

然而，消費貸新政的寬松能否真正帶來經濟復蘇，仍存在諸多不確定性。

若短期消費刺激能夠提升經濟活躍度，增加企業收入，穩定就業，經濟有望進入正向循環。但如果居民收入未顯著增長，杠桿率卻不斷攀升，可能會陷入類似歐美國家的消費透支困境，導致未來消費增長乏力，影響長期經濟發展。

歷史經驗表明，當居民杠桿率超過70?0%時，消費增長往往會遭遇瓶頸。

從經濟指標來看，若經濟走向復蘇，CPI和PPI將率先回暖，這兩個指標是GDP恢復的重要先行指標，也將在資本市場有所體現。

一旦經濟復蘇預期明顯，商品市場大概率會出現集體回暖行情。

消費貸寬松政策的本質，是促進中產階層消費，以緩解產能過剩，降低企業杠桿，拉動經濟數據。但政策效果究竟如何，還需后續通過宏觀數據中的重要指標來評判。

消費的持續增長不能單純依靠消費貸，政策的目的是通過這一強心針，推動經濟盡快回歸良性循環。

刺激消費新政策鼓勵中產貸款消費，出發點是好的，在一定程度上也具備理論上的可行性，但在實際執行過程中，面臨著中產貸款意愿不足、政策落地難題以及經濟復蘇不確定性等諸多挑戰。

要真正實現經濟的復蘇與可持續發展，政府在推行促消費政策的同時，必須同步做好穩就業、穩收入工作，增強中產階層對未來收入的信心，優化消費貸政策的實施細節，確保政策能夠精準落地，切實發揮促進消費、拉動經濟的作用。

否則，刺激消費新政策可能難以達到預期效果，甚至可能帶來一些潛在風險。

文本來源@老丁是個生意人 的視頻內容