能源市場“冰火兩重天”：中海油凈利逆勢增長11%，煤炭價格或創歷史新低！

中國國有能源巨頭中國海洋石油有限公司（CNOOC）4月25日發布年報，報告顯示，2024年實現凈利潤190億美元（約合1379億元人民幣），較上年增長11.4%。盡管布倫特原油全年均價同比下跌2.8%至79.9美元/桶，但公司通過前所未有的油氣產量實現業績突破——全年凈產量達7.268億桶油當量，同比增長7.2%，其中國內產量增長5.6%，海外產量增幅達10.8%。

國內外產能雙線突破

國內方面，渤中19-6油田等新項目于2023年末投產，推動國內探明儲量增至72.7億桶油當量，儲采比維持10年穩定水平。國際上，圭亞那帕拉亞油田等項目的啟動成為關鍵增長極，該公司在埃克森美孚主導的圭亞那海上石油開發聯盟中持有25%權益。自2013年以來，中國海油凈產量累計增長77%，全成本下降37%，展現出顯著的成本控制能力。

傳統能源企業業績分化

與海油形成對比的是，另一央企中石化同期凈利潤下滑16.8%。該公司在港交所公告中坦言，國際油價震蕩下行疊加新能源汽車加速替代傳統燃油車，導致成品油毛利率大幅收窄。這一業績分化凸顯能源轉型對產業鏈的差異化沖擊。

煤炭市場供需失衡加劇

彭博社最新報告指出，中國煤炭市場正面臨嚴峻考驗。中國煤炭運銷協會數據顯示，當前社會庫存逼近歷史峰值，而需求端持續疲軟——2024年火電發電量同比增速僅1.5%，創十年新低。盡管全年煤電發電總量仍達6.34萬億千瓦時，在受暖冬天氣削弱供暖需求影響的情況下，今年前兩月煤電發電量出現35年來第三次負增長。多位分析師警告，煤炭價格可能進一步下探。一位業內人士表示:“市場缺乏利好支撐，未來數月煤價或持續刷新低點。”摩根士丹利預測，若價格跌破關鍵閾值，中國可能通過延遲通關、加強質檢等非關稅手段調控進口。

能源轉型的結構性矛盾

行業觀察指出，盡管2024年中國風電、光伏裝機容量持續擴張，但煤電仍承擔著電力系統“穩定器”角色——既要平抑新能源發電波動，又要支撐交通電動化、居民用電激增帶來的需求增長。這種“風光提速”與“煤電托底”并存的格局，預計將在未來數年內持續塑造能源市場的波動特征。

翻譯 | 李辰菲（微信部）

審校 | 袁翔哲（微信部）

編輯 | 李辰菲（微信部）

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