藍鯨新聞3月20日訊（記者 朱俊熹）3月19日港股收盤后，騰訊發布了截至2024年12月31日的季度財務業績及2024全年業績。財報顯示，騰訊四季度營收達1724.5億元，同比增長11%，高于分析師預期的1689億元。凈利潤同比增長90%至513.2億元，同樣高于預期的463億元。

騰訊總裁劉熾平在財報電話會上表示，隨著AI能力和價值的逐步顯現，騰訊加大了AI投資，以滿足內部業務需求、訓練基礎模型，并支持日益增長的推理需求。2024年，騰訊年度資本支出約768億元，同比增長221%。單四季度的資本支出就超過了騰訊在2023年全年的資本開支，高達366億元。劉熾平解釋稱，這主要用于采購更多GPU，以滿足推理需求以及云服務的擴展。

“我認為我們在第四季度的資本支出是所有中國科技公司中最大的。”騰訊首席戰略官James Mitchell在電話會上表示，“中國科技公司在資本支出占營收的比例上，通常低于一些西方同行，因為中國公司普遍更注重效率和GPU服務器的高效利用。這并不一定會削弱所開發技術的最終效果，DeepSeek的成功很好地象征并鞏固了這一現實。”

管理層表示，2025年騰訊計劃進一步增加資本支出，預計將占收入的低十幾百分點。據分析師估算，該數額可能超過100億美元。在研發方面，騰訊將繼續投資于自研模型，并加速各業務集團AI應用的開發。同時也將加大市場營銷投入，以提升用戶認知度，推動新AI產品如“元寶”的普及。

James Mitchell強調，對AI領域研發投入的增加并不會導致利潤率的必然下降。他闡述稱，當資本支出用于采購GPU時，其主要用途包括支持騰訊的廣告技術、游戲業務、大語言模型訓練、云業務等方面。短期內可能帶來壓力的是面向C端的推理服務，但這是可控的，“就像騰訊過去在不同平臺上的業務一樣，這些To C推理活動最終可以通過廣告收入和增值服務的組合實現變現。”

騰訊宣布進入AI重投入期，也讓科技巨頭間戰火再起。上個月，阿里在公布最新財報時表態稱，未來三年將在云和AI基礎設施建設方面投資超3800億元，超越過去十年的總和，這也將創下中國民營企業在該領域有史以來最大規模投資紀錄。

元寶不會成為騰訊唯一的AI入口

在過去很長一段時間內，習慣了“慢半拍”的騰訊和其AI助手元寶在AI市場上都有些不溫不火的。但在DeepSeek成功攪局后，騰訊一改保守風格，為元寶等產品積極接入DeepSeek模型，形勢便發生了變化。據劉熾平介紹，從2月到3月，元寶日活激增超20倍，一舉成為中國第三高的AI原生移動應用程序。

通過劉熾平在電話會上的闡述，騰訊對元寶這款C端AI產品的定位和發展路線也逐漸清晰起來。劉熾平表示，雖然元寶目前主要扮演的是聊天助手和搜索工具的角色，但從長期來看，它將逐步演變為功能更豐富的AI助手，服務于不同類型的用戶。

劉熾平稱，元寶的一大關鍵優勢在于能夠接入騰訊的內容生態，尤其是公眾號和視頻號，得以獲取高質量的信息來源。這也是元寶自上線以來，就一直主打的差異化能力。其次，騰訊并沒有局限于只使用自研的混元模型，而是采用多模型組合的策略，不排斥接入DeepSeek等外部模型。

更重要的是，騰訊還計劃在旗下許多高DAU產品中逐步引入AI功能，其中一些會與元寶形成聯動，相互促進。其中，最強有力的靠山莫過于微信這款國民級APP。元寶不僅在微信上大規模投放廣告，還入駐了微信生活服務“九宮格”，拿下超級流量入口。在微信灰度測試AI搜索后，用戶需求遠超預期，騰訊內部決定調用元寶支持，引導微信用戶下載元寶進行體驗。

不止元寶受益于微信，近期抖音也開始為字節旗下AI應用豆包導流。據媒體此前報道，抖音在APP內為豆包開放了兩個超級入口，一個位于短視頻界面，與點贊、評論、轉發等功能同列，另一個位于消息列表中。

高盛分析師表示，微信和抖音等超級應用在把握AI機會上最具優勢。歷史上騰訊常在后期階段迎頭趕上先行者，就是得益于其獨特的微信生態系統。

但和另一家大廠阿里將夸克定義為AI旗艦應用的做法不同，劉熾平在電話會上明確表示，元寶不會成為唯一的AI入口。微信、QQ、瀏覽器等其他騰訊系應用未來都將添加更多的AI功能，旨在構建一整套面向消費者的AI解決方案和應用。“AI目前仍處于非常早期的階段，因此很難預測最終狀態會是什么樣子。但我想說的是，每個產品都將繼續演變成非常有用、更強大的產品。”他提到。

對于AI搜索將如何實現商業化，騰訊管理層則認為，國外已有可參考的變現路徑。但中國市場可能會遵循相反的順序，先從廣告投放開始創收，再逐步發展訂閱模式。

然而就在一個月前，有用戶反饋通過元寶使用DeepSeek-R1時，回答中疑似包含廣告信息，對此表示不滿。隨后，騰訊公關總監張軍回應稱，AI搜索并未植入廣告，只是在回答時參考了公眾號內容，因此嵌入了品牌信息。對AI搜索而言，如何在用戶體驗和商業變現之間找到平衡，或許是騰訊等廠商逃不過的一關。

AI提振多業務增長

在最新發布的財報中，騰訊著重強調了AI對各項業務起到的提振作用。劉熾平在電話會上直言，營銷服務業務已成為AI融合的明顯受益者，即便在具有挑戰性的宏觀環境中，2024年該項營收也增長了20%。

據管理層透露，觀察到電商、金融、快消、游戲、本地服務、教育和醫療等一系列行業的廣告收入錄得同比增長。在沒有特別的外部利好因素推動的背景下，騰訊將增長歸因于在各行業部署的AI增強技術，為廣告主提供了更優越的投資回報。

在游戲業務方面，劉熾平稱“AI可以讓常青游戲更加常青”。AI能夠作用于游戲制作過程，在更短的時間內生產高質量內容，保持游戲的更新節奏。在PVE（玩家對環境）體驗方面，更智能的AI可以讓游戲變得更刺激。而在PVP（玩家對玩家）體驗中，AI可以優化匹配、平衡機制以及新玩家的引導和培養，使競技環境更為公平、有趣。這些將有助于讓已經廣受歡迎且規模龐大的游戲變得更具吸引力，進一步提升用戶體驗和留存率。

四季度游戲業務仍是騰訊的最大收入來源。國際市場游戲收入為160億元，同比增長15%。本土市場游戲收入同比增長23%至332億元，得益于去年同期的低基數影響，以及《王者榮耀》、《和平精英》、《地下城與勇士:起源》等游戲的收入貢獻。

電商方面，微信小店在去年12月開啟“送禮”功能的灰度測試，引發市場關注。劉熾平稱，從初期反饋來看，該功能受到了用戶的廣泛歡迎。領取禮物的用戶需要填寫收貨地址，這幫助騰訊構建起更完善的配送地址網絡，為未來的順暢交易和配送效率的提升打下基礎。“送禮”功能也放大了優質商品的口碑效應，進一步促進產品的傳播和購買。

但騰訊希望以更長遠的眼光來看待微信小店的生態建設。“送禮”只是這一長期戰略下所采取的眾多措施之一。“我們會以耐心持續建設這一生態和平臺，將其視為一場馬拉松，而非短跑比賽。”劉熾平表示。

騰訊還在財報中表示，2025年計劃至少回購價值800億港元的股份，并建議將年度股息提高32%。

周三港股騰訊收報540港元/股，較前一日微跌0.18%。財報發布后，美股騰訊控股ADR開盤后微漲0.14%。