近日，寶通科技(300031.SZ)因與杭州宇樹科技有限公司(下稱“宇樹科技”)在工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域的交流和探討引發(fā)股價強(qiáng)勢上漲，這背后不乏游資的推動。2月28日盤中，寶通科技一度走高至40.3元/股的巔峰，但盤中回落，主力資金凈流出。

證券之星注意到，2月25日，寶通科技旗下子公司公眾號發(fā)布與宇樹科技交流的相關(guān)信息，而公司直至盤后才披露，這一“搶跑”行為引發(fā)了市場對寶通科技信披合規(guī)性的質(zhì)疑。

回歸到經(jīng)營層面，盡管2024年業(yè)績實現(xiàn)預(yù)增長，但寶通科技的傳統(tǒng)主業(yè)智能輸送數(shù)字化產(chǎn)品隱憂漸顯，該業(yè)務(wù)去年上半年收入與毛利率均出現(xiàn)下滑，海外擴(kuò)張計劃也因市場環(huán)境變化而擱淺。此次與宇樹科技的交流能否為寶通科技帶來新的增量，仍需時間驗證。

拜訪宇樹科技遭游資炒作

2月27日晚間，寶通科技發(fā)布股票交易異常波動情況的公告，公司股價在2月25日至27日連續(xù)三個交易日內(nèi)收盤價格漲幅偏離值累計超過30%。

交易行情顯示，在2月25日收漲3.03%的基礎(chǔ)上，寶通科技2月26日一字漲停，當(dāng)日成交額為7.24億元。2月27日，寶通科技股價繼續(xù)攀升，盤中一度觸及漲停，最終收漲17.27%，報36.88元/股，全天成交額高達(dá)66.1億元，換手率52.26%。

消息面上，寶通科技近日宣布與宇樹科技進(jìn)行了友好交流和技術(shù)探討，刺激了市場情緒。在2月25日晚公布的投資者關(guān)系活動記錄表中，寶通科技稱，雙方已經(jīng)做過相關(guān)技術(shù)溝通，將針對寶通科技現(xiàn)有總包場景開始二次開發(fā)和調(diào)試，后續(xù)會持續(xù)推進(jìn)相關(guān)工作，包括但不限于針對諸多工業(yè)場景開展深度定制，提供面向行業(yè)的解決方案。寶通科技強(qiáng)調(diào)稱，我們不是簡單的采購，我們是共同研發(fā)，提供行業(yè)解決方案。

對于合作內(nèi)容，雙方將共同探索工業(yè)機(jī)器人技術(shù)在礦山開采、金屬冶煉、水泥建材、碼頭轉(zhuǎn)運(yùn)等場景的創(chuàng)新應(yīng)用與落地，相關(guān)工作尚在推進(jìn)中。

證券之星注意到，寶通科技股價走強(qiáng)背后不乏游資的推波助瀾。2月26日及27日，寶通科技連續(xù)兩日登陸龍虎榜單。知名游資寧波桑田路(國盛證券寧波桑田路證券營業(yè)部)多次出現(xiàn)在榜單上，2月26日寧波桑田路占據(jù)買一席位，合計凈買入1.12億元。

2月27日，寧波桑田路止盈為主，當(dāng)天買入、賣出金額分別為15554.98萬元、15577.2萬元，凈賣出22萬元，一天內(nèi)幾乎出清寶通科技股票。同時，章盟主高位接力，其2個席位國泰君安證券上海海陽西路證券營業(yè)部、國泰君安證券上海江蘇路證券營業(yè)部合計凈買入2.41億元，其中國泰君安證券上海海陽西路證券營業(yè)部以1.65億元買入量躋身買一席位。

值得注意的是，游資的熱情并沒有伴隨機(jī)構(gòu)資金的青睞，機(jī)構(gòu)專用席位僅在2月26日位居賣三席位，凈賣出1552.26萬元。

2月28日，寶通科技股價開盤走強(qiáng)后回調(diào)，盤中股價創(chuàng)下40.3元/股的歷史新高，最終收漲5.15%，報38.78元/股，總市值161億元。數(shù)據(jù)顯示，寶通科技今日換手率高達(dá)41.8%。今日盤后龍虎榜數(shù)據(jù)出爐：上榜營業(yè)部席位全天成交10.12億元，占當(dāng)日總成交金額比例為18%。上榜席位總買入金額為4.55億元，總賣出金額為5.57億元，合計凈賣出1.02億元，其中，知名游資國君成都北一環(huán)路凈賣出5272.56萬元。雖然今日股價創(chuàng)歷史新高，但盤中波動劇烈、資金流出，游資進(jìn)出頻繁，投資者需警惕市場熱度“降溫”。

股價異動背后的爭議

早在2月21日，寶通科技就在互動平臺回復(fù)投資者稱，公司正與國內(nèi)頭部機(jī)器人公司開始業(yè)務(wù)洽談，針對工業(yè)領(lǐng)域諸多機(jī)器人應(yīng)用場景共建行業(yè)解決方案。彼時，寶通科技并未披露該頭部機(jī)器人公司的具體信息。

2月25日，微信公眾號寶通智能物聯(lián)IoT在12點54分發(fā)布了名為《寶通科技高層拜訪宇樹科技，共謀工業(yè)機(jī)器人創(chuàng)新發(fā)展新未來》的文章。據(jù)悉，該公眾號隸屬于寶通科技旗下子公司無錫寶通智能物聯(lián)科技有限公司所有。

證券之星查閱發(fā)現(xiàn)，該公眾號此前在2023年1月28日之后一度停更，直至2025年才又新發(fā)布兩篇文章。除了拜訪宇樹科技一文外，另外一篇為《寶通智能機(jī)器人：引領(lǐng)工業(yè)智能化轉(zhuǎn)型，賦能未來智能制造》，發(fā)布日期為2月19日。巧合的是，該文的發(fā)布也恰逢人形機(jī)器人概念升溫。華夏時報報道稱，2月19日，熱門概念板塊中，人形機(jī)器人概念板塊爆發(fā)，以高達(dá)8.35%的漲幅領(lǐng)漲。

據(jù)多家媒體報道，拜訪宇樹科技一文發(fā)布后，當(dāng)日午后寶通科技股價直線拉升，一度大漲近18%。這也引起市場質(zhì)疑，文中明確提及“雙方就進(jìn)一步推動工業(yè)機(jī)器人技術(shù)的創(chuàng)新與落地、助力工業(yè)智能化轉(zhuǎn)型達(dá)成共識”，但寶通科技直至當(dāng)日盤后才進(jìn)行披露。

當(dāng)問及寶通科技的這種做法是否存在信披方面的問題時，寶通科技相關(guān)人士向媒體表示，公眾號披露的事項不屬于應(yīng)披露而未披露的事項，公眾號寫的是“拜訪”，這是正常的業(yè)務(wù)交流活動。

證券之星注意到，類似劇情在2020年已上演過一輪。2020年7月28日上午，寶通科技參股公司北京哈視奇科技有限公司(下稱“哈視奇”)在第三方媒體平臺上發(fā)布標(biāo)題為“哈視奇牽手華為、抖音，深入布局AR/VR產(chǎn)業(yè)”的報道，稱“在AR游戲領(lǐng)域，哈視奇已與字節(jié)跳動達(dá)成多款A(yù)R游戲的獨家合作”。

當(dāng)天下午，寶通科技在投資者關(guān)系互動平臺回復(fù)投資者關(guān)于哈視奇新游戲版號下發(fā)及進(jìn)展的問題時稱“哈視奇繼續(xù)與華為、抖音等平臺深入布局AR/VR產(chǎn)業(yè)”，并通過微信公眾號發(fā)布標(biāo)題為“旗下哈視奇牽手華為、抖音，深入布局AR/VR產(chǎn)業(yè)”的報道。

二級市場上，寶通科技股價于2020年7月28日、29日連續(xù)漲停。7月29日晚間，抖音官方信息發(fā)布賬號披露字節(jié)跳動及抖音決定取消與哈視奇已達(dá)成的所有合作，寶通科技又于7月30日跌停。由于未及時披露上述事項及對寶通科技的影響，直至抖音發(fā)布取消與哈視奇已達(dá)成的所有合作相關(guān)信息后，寶通科技才分別披露《說明公告》《關(guān)注函回復(fù)》，時任董事長兼代行總經(jīng)理包志方、時任董秘張利乾也因此被深交所給予通報批評的處分。

傳統(tǒng)主業(yè)海外擴(kuò)張遇挫

公開資料顯示，寶通科技于2009年12月登陸資本市場，前身為寶通帶業(yè)，是工業(yè)輸送系統(tǒng)部件生產(chǎn)商，2015年跨界進(jìn)入移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域并更名為寶通科技。目前，公司的主營業(yè)務(wù)為工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)(工業(yè)散貨物料智能輸送全棧式服務(wù))和移動互聯(lián)網(wǎng)(移動游戲)業(yè)務(wù)。

完成戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型后，寶通科技的營收從2016年的14.65億元增長至2023年的36.55億元，盈利表現(xiàn)卻在近幾年呈現(xiàn)較大波動。其歸母凈利潤從2016年的1.41億元增長至2020年的4.37億元，此后連續(xù)兩年“退坡”，分別為4.03億元、-3.96億元，2023年扭虧為盈至1.06億元。

2024年業(yè)績預(yù)告披露，寶通科技預(yù)計2024年實現(xiàn)歸母凈利潤1.96億元至2.55億元，同比增長85%至140.5%；同期扣非后凈利潤2.21億元至2.87億元，同比增長41.59%至84.07%。寶通科技稱，業(yè)績的增長來自于兩大主營業(yè)務(wù)協(xié)同共進(jìn)。按歸母凈利潤上限來看，其盈利能力尚未恢復(fù)至2018年水平。

寶通科技2021年以來業(yè)績承壓主要是因為移動游戲業(yè)務(wù)承壓，計提巨額商譽(yù)減值等原因所致。但2024年以來，移動游戲業(yè)務(wù)好轉(zhuǎn)之際工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)卻呈現(xiàn)頹勢。根據(jù)2024年半年報，寶通科技移動游戲產(chǎn)品實現(xiàn)營收8.14億元，同比增長31.66%；智能輸送系統(tǒng)服務(wù)營收2.06億元，同比增長142.9%。但第二大收入來源的智能輸送數(shù)字化產(chǎn)品實現(xiàn)營收6.95億元，同比下降17.44%。

收入下滑的同時，智能輸送數(shù)字化產(chǎn)品利潤端承壓，毛利率同比下降2.66個百分點至25.9%；反之，移動游戲產(chǎn)品和智能輸送系統(tǒng)服務(wù)毛利率有不同程度增長，分別達(dá)到55.5%、47.95%。

寶通科技的智能輸送數(shù)字化產(chǎn)品主要是現(xiàn)代工業(yè)散貨物料輸送帶。業(yè)績預(yù)告顯示，2024年，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)海外服務(wù)業(yè)務(wù)持續(xù)增長，預(yù)計較2023年增長超20%。然而，該業(yè)務(wù)海外的擴(kuò)張之路卻進(jìn)展不順。

根據(jù)2023年7月發(fā)布的定增預(yù)案，寶通科技擬募資總額不超過6億元，全部用于建設(shè)泰國年產(chǎn)1000萬平方數(shù)字化輸送帶項目。但后續(xù)寶通科技兩次下調(diào)募資金額，最終“腰斬”至3.03億元。

但該定增計劃最終還是在2024年8月以撤材料收場，終止原因是寶通科技綜合考慮當(dāng)前市場環(huán)境、公司發(fā)展規(guī)劃等因素。(本文首發(fā)證券之星，作者|陸雯燕)

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