從PMI角度來看，11月工業用鋼需求繼續好轉，但鋼鐵供應端增加或更為明顯，加之鋼鐵行業季節性的鐵水傾向，工業用鋼市場供需矛盾或在11月更為凸顯，鋼價震蕩下行概率較大。

作為最主要的先行指標，PMI指數對于鋼鐵行業具有重要的意義，今年以來，通過PMI的先行指標基本正確的預料到了工業用鋼市場價格的價格走勢。本文嘗試通過解析鋼鐵行業PMI以及制造業PMI數據來分析鋼鐵市場11月可能出現的情況。

鋼鐵PMI情況解析：鋼鐵市場供需矛盾或進一步增大

從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的鋼鐵行業PMI來看，2024年10月份為54.6%，環比上期增加5.60個百分點，久違的升至50%枯榮線上方4.6個百分點。從分項指數來看，購進價格指數上漲28.80個百分點至56.50%，原料面支撐明顯增強，生產指數由54.80%上漲至63.60%，生產擴張有加速跡象。需求端來看，產成品庫存上升7.9個百分點至53.60，庫存再次開始累積；新出口訂單49.80%，較上月上漲5.80個百分點，但仍在枯榮線下方；新訂單指數55.50%，增加8.30個百分點，并升至枯榮線上方。綜合來看，當前整體鋼鐵行業生產加速擴張，需求雖有跟進，但從產成品庫存的階段增加來看，需求跟進不及預期，11月市場供需矛盾或進一步凸顯，不過從原材料庫存的繼續下降以及購進價格的上漲來看，鋼廠生產成本增加明顯，成本以及低庫存或制約市場下調的速度。

制造業PMI情況解析：工業用鋼需求繼續好轉

國家統計局服務業調查中心、中國物流與采購聯合會發布數據顯示，2024年10月份，制造業采購經理指數（PMI）為50.1%，比上月增加0.3個百分點，再次回到50%枯榮線上方。從分項指數來看，多數指數仍在50%枯榮線下方，但重要的生產指數繼續在枯榮線上方，且有一定的加速擴張跡象。結合制造業產成品庫存加速減少來看，工業用鋼市場整體需求端繼續回暖。

不過從當前的訂單相關指數來看，在手訂單小幅增加，但仍在50%枯榮線下方，新訂單上漲至50%枯榮線上，新出口訂單小幅下降0.2個百分點，整體情況來看，下游制造業企業的訂單情況有所好轉，但整體訂單仍顯不足。綜合來看，工業用鋼市場整體即時需求有所好轉，這與鋼鐵行業訂單情況好轉相呼應，且從訂單相關指數情況來看，制造業持續性的需求或有所增加。

對于后期鋼價的判斷

結合鋼鐵行業以及下游制造業相關的情況，對于11月工業用鋼市場來看，制造業整體需求或繼續好轉，但市場更主要的矛盾或在于鋼鐵供應的持續增大，根據卓創資訊調研的周度生產數據來看，預期11月首周以及第二周主要的建材、熱卷開工率分別增加0.64%和1.55%。從市場的季節性規律來看，隨著天氣轉冷，建筑用鋼需求減少，鋼廠鐵水生產或更傾向于工業用鋼的生產，這次監測數據中也有所體現，板材的產量增速明顯快速建材。綜合來看，預計11月工業用鋼市場供需矛盾或進一步凸顯，鋼價震蕩下行概率較大。