全球食品巨頭雀巢公司的股價大跌至2019年以來最低點，預示著消費環境或面臨前所未有的嚴峻挑戰。

當地時間7月25日，雀巢報收100.01美元/股，大跌18%。

隨著對美國衰退的擔憂升溫，全球抱團瓦解跡象漸增。目前已經發布財報的標普500公司中，僅43%的公司實現了收入超出預期，這將是五年來的最低水平。

雀巢頹勢難掩

周四，雀巢公司下調了其全年銷售增長預期，從之前的4%降至至少3%，稱隨著消費者越來越注重成本，已放慢了漲價速度。

過去幾年，為應對從原料到物流的成本上漲，雀巢和其他許多包裝食品生產商一樣，提高了產品價格。去年，公司平均漲價7.5%，但隨著通脹壓力的緩解以及消費轉向價格更低廉的品牌，今年初開始減緩提價步伐。今年上半年，雀巢平均提價2%，低于分析師預期的3%。

然而，盡管提價幅度有所收窄，雀巢的有機收入增長率仍低于預期。上半年的有機收入增長率為2.1%，低于預期的2.52%，其中中國市場的有機收入增長率為1.6%，低于預期的3.51%，而北美市場甚至出現了0.1%的負增長。

Jefferies分析師表示，在這種充滿挑戰的消費環境中，下調預期是對公司利潤和品牌實力的主要擔憂。高盛分析師De La Grense告訴客戶：

“這是繼去年左右雀巢多個季度的營收表現不佳之后的又一打擊，而實際內部增長率在第二季度的恢復增長則顯得微不足道。而定價下降導致第二季度有機銷售增長再次低于預期，同時財年預期被下調。”

雀巢衡量銷售量的實際內部增長率在此期間增長了 0.1%，高于普遍預期的 0.5% 的降幅。

多家機構下調了對雀巢的評級。德意志銀行將雀巢的評級從“買入”下調至“持有”，瑞銀將雀巢評級從“買進”下調至“中性”，目標價95瑞士法郎。

高盛分析師Natasha Dragicevich也向客戶發出警告，消費者財報季開局不佳，迄今為止很少有積極的驚喜，高端消費和低收入消費都很疲軟。

警示：市場情緒低迷

雀巢的頹態并非個例，“抱團瓦解”的現象似乎已蔓延全球。

此前，雀巢公司首席執行官Mark Schneider在電話會議中表示：

“當前消費者情緒相對低迷，公司在美國、歐洲和中國觀察到消費者尋求優惠的行為。”

除了食品公司，市場對AI的狂熱也在遞減，大型科技公司在AI上的巨額投資是否能迅速獲得回報收到了投資者的懷疑，導致英偉達和博通等公司的股價下跌。

到目前為止，標普500指數成分股公司中近三分之一的公司已公布了Q2業績，銷售數據放緩的跡象漸顯。據媒體匯編的數據，僅43%的公司實現了收入超出預期，這將是五年來的最低水平。

市場擔憂也反映在其他領域，隨著對美國經濟前景的疑慮加深，投資者開始重新配置資金，導致債券和貨幣市場出現動蕩。

債券市場上，由于對降息的預期增強，出于對貨幣政策過于緊縮的擔憂，投資者紛紛搶購短期證券。周四，兩年期美國國債收益率一度僅比10年期國債收益率高出 12個基點。

貨幣市場上，日元也從之前的低迷中反彈，成為G10十國集團貨幣中表現最佳的貨幣。

與此同時，日益高漲悲觀情緒也感染了金屬市場，銅價自4月初以來首次跌破每噸9000美元的門檻，自5月中旬創紀錄以來已下跌約五分之一。鋁價本周觸及四個月低點，隨后上漲。

市場猜測，美聯儲可能會比計劃更快或更大幅度地降息。交易員預計，到9月將會降息約25個基點，超大規模降息的可能性約為20%，2024年降息幅度將超過60個基點。

周四，阿波羅全球管理公司首席經濟學家Torsten Slok表示：“如果經濟開始放緩，速度就至關重要。更快的放緩將對收益產生負面影響，并增加股市和信貸市場拋售的可能性。”

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