10月11日，上海證券交易所（簡稱“上交所”）發(fā)布上海證券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第6號(hào)——輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)（試行）（下稱“指引”）。指引旨在貫徹落實(shí)“科創(chuàng)板八條”要求，細(xì)化“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”企業(yè)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，鼓勵(lì)科創(chuàng)板上市公司加大研發(fā)投入，提升科技創(chuàng)新能力。

據(jù)悉，指引明確了科創(chuàng)板上市公司再融資適用“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”的范圍、具體認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、中介機(jī)構(gòu)核查要求、信息披露要求和募集資金監(jiān)管要求等具體事項(xiàng)，旨在針對科創(chuàng)企業(yè)特點(diǎn)，更好支持科技創(chuàng)新，提高募集資金的使用效率，促進(jìn)科創(chuàng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

科創(chuàng)板企業(yè)具有研發(fā)驅(qū)動(dòng)、技術(shù)密集的典型特征，技術(shù)研發(fā)投入大、周期長，資金使用靈活度要求較高。特別是部分以輕資產(chǎn)模式運(yùn)營的科創(chuàng)板公司，如半導(dǎo)體芯片設(shè)計(jì)、生物醫(yī)藥、軟件等，一般無需購置大額的生產(chǎn)類機(jī)器設(shè)備，而研發(fā)投入規(guī)模相對較大。針對以輕資產(chǎn)模式運(yùn)營的科創(chuàng)企業(yè)特點(diǎn)，證券期貨法律適用意見第18號(hào)等相關(guān)規(guī)定中對“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”特點(diǎn)的企業(yè)做出“可以突破補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)比例限制”的規(guī)定，目前已有5家科創(chuàng)板上市公司進(jìn)行了探索。本次指引的發(fā)布，對“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”特點(diǎn)企業(yè)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了細(xì)化，指標(biāo)更加明確和可量化，企業(yè)可直接評(píng)估論證自身是否滿足相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步提高再融資的透明度和可預(yù)期性。

具體來看，指引第三條明確，公司最近一年末固定資產(chǎn)、在建工程、土地使用權(quán)、使用權(quán)資產(chǎn)、長期待攤費(fèi)用以及其他通過資本性支出形成的實(shí)物資產(chǎn)合計(jì)占總資產(chǎn)比重不高于20%的，可以認(rèn)定為具有輕資產(chǎn)特點(diǎn)。

指引第四條表示，具有高研發(fā)投入特點(diǎn)的企業(yè)，要求公司最近三年平均研發(fā)投入占營業(yè)收入比重不低于15%，或最近三年累計(jì)研發(fā)投入不低于3億元；且最近一年研發(fā)人員占當(dāng)年員工總數(shù)的比例不低于10%。

指引表示，同時(shí)符合上述要求的科創(chuàng)板上市公司即可認(rèn)定具有“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”特點(diǎn)，不再受30%的補(bǔ)充流動(dòng)資金比例限制，但超過30%的部分只可用于主營業(yè)務(wù)相關(guān)的研發(fā)投入。

此外，適用上述認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的科創(chuàng)板再融資，需要在募集說明書中詳細(xì)披露募投項(xiàng)目研發(fā)支出、研發(fā)內(nèi)容和研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)等相關(guān)信息，中介機(jī)構(gòu)需要就公司是否符合指引相關(guān)規(guī)定出具專項(xiàng)核查報(bào)告。上交所也將在日常監(jiān)管中強(qiáng)化對募集資金的使用及變更情況的信息披露監(jiān)管。

其中，指引第六點(diǎn)規(guī)定，就保薦機(jī)構(gòu)及申報(bào)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注并核查事項(xiàng)包括四方面內(nèi)容。一，輕資產(chǎn)特點(diǎn)認(rèn)定中所涉及相關(guān)資產(chǎn)科目的具體確定依據(jù)及合理性，相關(guān)資產(chǎn)科目歸集、核算是否合理準(zhǔn)確。二，公司研發(fā)投入計(jì)算口徑是否合理；研發(fā)投入的歸集是否準(zhǔn)確；研發(fā)投入相關(guān)數(shù)據(jù)來源是否可驗(yàn)證；研發(fā)相關(guān)內(nèi)控制度是否健全且被有效執(zhí)行。三，公司是否符合本指引第二條至第五條規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，本次募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)比例超過30%的合理性。四，公司本次募投項(xiàng)目研發(fā)支出的具體投向、測算依據(jù)及融資必要性，以及研發(fā)內(nèi)容與主營業(yè)務(wù)的相關(guān)性。

長江證券在研報(bào)中表示，建立“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)計(jì)將進(jìn)一步放寬科創(chuàng)板上市公司股債融資門檻。國信證券在研報(bào)中也表示，“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，為優(yōu)化股債融資制度提出了可參考的標(biāo)準(zhǔn)。國信證券還強(qiáng)調(diào)，支持再融資募集資金用于研發(fā)投入，有望從實(shí)質(zhì)上降低“最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度累計(jì)研發(fā)投入超過3億元”的門檻，降低硬科技企業(yè)收到新增分紅風(fēng)險(xiǎn)警示的幾率。