美國最大的二手車零售商CarMax近日公布了第二季度財報，CarMax 第二財季凈收入增長 12%，收入為 70.1 億美元，比一年前下降約 1%，高于分析師平均估計的 67.9 億美元。

報告期內，CarMax從消費者和經銷商處購買了300,000輛汽車，與上年第二財季相比增長了2.9%。其中，從 消費者處購買了269,000輛汽車，比上年第二財季下降1.2%；通過經銷商購買的汽車為31,000輛，比上年第二財季增長61.4%。

報告期內，CarMax零售和批發二手車銷量為352,478輛，同比增長 2.9%。

與上年第二 財季相比，批發汽車總銷量下降0.3%至141,458輛，批發總收入下降了12.7%，主要是由于平均批發銷售價格每輛車下降了約1150美元或12.9%。

盡管營收超出市場預期，但其毛利率表現不如預期。 二手車單車零售的毛利潤為2269美元，單臺批發的毛利潤為975美元，均與去年持平。

這家成立于1993年的企業，通過創新和透明的購車流程，改變了美國二手車市場，并憑借其在線與線下結合的多渠道（omni-channel）銷售模式，成功吸引了廣泛的消費者。

CarMax允許客戶在在線完成車輛預訂、融資和交易，或者到其遍布全美的門店中親自挑選和購買汽車。這種靈活的購車模式使其在競爭激烈的市場中獨樹一幟。然而，隨著二手車價格下調和批發業務的疲弱，CarMax整體表現呈現出“銷量增長但毛利率承壓”的特征。

銷量提升：降價助力零售銷售增長

在第二財季，CarMax的整體銷售量和二手車零售銷量的增長得益于公司采取了降低二手車價格的策略，成功吸引了更多消費者，推動了銷量上升。

第二財季，CarMax在線零售額占零售銷售額的15%，而上年第二季度為14%。在線交易收入（包括零售和批發）為20億美元，約占凈收入的 29%，低于上年第二季度的31%，主要是由于平均批發銷售價格的下降所致。

然而，盡管零售銷量有所提升，CarMax的批發業務卻表現疲弱。批發部門負責將車輛拍賣給汽車經銷商，但其收入較去年同期下降了12.7%。批發市場的低迷反映出車輛售價下跌和市場需求疲軟，這是CarMax目前面臨的主要挑戰之一。

CarMax首席執行官Bill Nash認為，公司的首要任務是創造無縫的全渠道購物體驗，這對其未來的戰略至關重要。

Nash 在財報電話會議上表示，對Carmax第二季度業務的持續改善感到滿意，這反映了公司采取持久行動的積極影響，以進一步區分為員工和客戶提供的價值和體驗。

Bill Nash表示，CarMax 最近的舉措旨在讓消費者的購車過程更加直觀，特別是因為許多購車者現在更喜歡將在線和店內體驗相結合。數字工具的推出一直是該戰略不可或缺的一部分，允許客戶在線開始他們的旅程，并在需要時過渡到實體店。通過改進訂單處理系統，CarMax旨在確保客戶無論是從線上還是店內開始都能獲得一致的服務。

無論客戶是從商店開始還是從網上開始，數字工具都會讓購車更加無縫。這對客戶和員工都有好處，提供了更好的客戶體驗，并且在未來會得到回報，因為消費者將一直需要它。集中關鍵功能將對Carmax有所幫助。全渠道銷售模式繼續更加高效。

即將推出的購物車功能將允許客戶登錄他們的 CarMax 賬戶并查看他們的整個交易歷史，指導他們完成購車旅程的每一步。這種技術整合旨在CarMax與其客戶之間建立更牢固的聯系，鼓勵他們在未來再次購買。

除此之外，CarMax 還專注于改進其汽車金融業務。雖然該公司報告稱，由于全行業的貸款損失準備金增加，CarMax Auto Finance 的收入下降了 14.4%，至 1.156 億美元，但 Bill Nash告訴利益相關者，該平臺有能力應對這些挑戰，包括收緊貸款標準。基于財務的購物工具的推出使超過 80% 的客戶能夠快速獲得信貸決策，從而消除了購買過程中的摩擦。

平均售價下降削弱盈利空間

CarMax在第二季度面臨的另一個重大挑戰是平均售價的下滑。零售部門的平均售價下降了4.6%，而批發部門的平均售價下跌幅度更大，達到了12.9%。這一價格趨勢雖然幫助提升了銷量，但也對毛利率造成了嚴重影響。

數據源：優分析產業數據庫

隨著新車供應逐漸恢復，二手車市場的定價優勢正在減弱。相比疫情期間新車供應短缺、二手車價格高漲的情況，CarMax在價格策略上已失去此前的優勢。這直接壓縮了該公司每輛車的盈利空間，對其整體毛利率產生了負面影響。

營收表現超預期，但毛利率增長乏力

盡管面臨售價下滑的壓力，CarMax在第二季度的總收入（70.1億美元）仍高于華爾街預期，這表明CarMax通過銷量增長，仍能在收入層面保持穩定。

數據源：優分析產業數據庫

此外，CarMax的每股盈余為0.85美元，略低于分析師預期的0.86美元，但相較上年同期的0.75美元增長了13.3%。盡管這顯示出該公司的韌性，但隨著二手車售價的下滑，CarMax要維持利潤增長仍面臨挑戰。

數據源：優分析產業數據庫

盡管收入與每股收益的增長顯示了這家公司一定的韌性，但利潤率因價格下降而持續承受壓力，這是未來需持續關注的風險因素。

成本控制仍在進行：未來展望如何？

為了應對市場環境變化，CarMax持續推動一系列成本控制措施，包括削減市場營銷和資本支出，以穩定毛利率。盡管這些措施暫時有效，但是否能夠長期支撐公司的盈利增長仍需進一步觀察。

CarMax目前處于一個關鍵的轉折點。價格調降雖然推動了銷量增長，但毛利率仍受到平均售價下滑和批發業務疲軟的壓力影響。未來，公司能否在保持銷量增長的同時，通過改進價格策略和恢復批發業務來提升毛利率，將是其成功的關鍵因素。

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