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今年以來，顧家家居（603816.SH）推出撐腰床墊，并在三八婦女節、世界睡眠日、上海家博會、巴黎奧運會期間開展了一系列營銷和推廣，在市場上獲得一波品牌聲量。在公司管理層面，顧家家居也迎來新的“撐腰人”。近日，顧家家居創始人顧江生辭去董事長職務，盈峰集團副總裁、曾歷任美的集團（000333.SZ）多部門財務總監的鄺廣雄接棒。業內普遍認為，這標志著顧家家居正式進入“美的系”全面接掌的新時代。

不過，在9月26日舉行的2024年半年度業績說明會上，顧家家居董事兼總裁李東來在回復消費者報道記者提問時強調，顧家家居按照董事會專業治理原則進行職業化運營，大股東是盈峰集團，目前不存在美的集團對顧家家居有什么賦能，未來也沒有更名計劃。“顧家品牌已經沉淀多年，我們珍惜品牌資產，未來會持續發展顧家家居。”

但在業內人士看來，變化總會發生。大材研究首席分析師鄧超明對消費者報道記者分析稱，財務背景高管接手，有可能促進企業經營方式的變化。尤其是當前家居市場進入存量甚至縮量階段，企業從以前追求規模與速度轉向管理精細化、內控升級，可能會有經營思路、團隊等方面的調整。

“盈峰系”進擊顧家家居

公開資料顯示，盈峰集團是一家業務涵蓋消費、環境、文化、資管、科技等領域的產業集團。2023年12月末，通過受讓顧家集團和TB Home持有的顧家家居29.42%股份，盈峰集團旗下的寧波盈峰睿和投資管理有限公司成為顧家家居控股股東，盈峰集團董事長何劍鋒也取代顧氏家族，成為顧家家居新的實控人。

這筆總額高達88.8億元、國內家居行業史上最大金額的股權轉讓案落地后，顧氏家族一步步撤出。今年2月，顧江生胞弟、原顧家家居副董事長顧海龍離任；9月23日，擔任顧家家居董事長近13年的顧江生也辭去職務，僅保留了董事及董事會戰略委員會委員職務，遠離核心權力層。

與此同時，盈峰集團則在加速入主顧家家居。今年1月，顧家家居完成董事會換屆，董事會成員由原來的5名擴充至9名，新增的4名非獨立董事中，3名為盈峰集團副總裁，即蘇斌、鄺廣雄、朱有毅。

雖然李東來撇清了美的對顧家家居后續發展的影響力，但何劍鋒 美的“太子”的身份及盈峰集團安排到顧家家居管理層的人員從業經歷，還是難以消除外界有關“美的系全面控制顧家家居”的猜想。

據悉，鄺廣雄和朱有毅均有“美的系”和“盈峰系”的從業背景，僅有“盈峰系”背景的蘇斌也在今年8月末辭去顧家家居董事、董事會薪酬與考核委員會委員等職務，兼有“美的系”、“盈峰系”從業經歷的楊榕樺成為顧家家居非獨立董事。

在顧家家居現任高管團隊中，“美的系”含量也頗高，如總裁李東來曾擔任美的集團冰箱事業部總裁、空調事業部總裁及廣東美的電器股份有限公司副總裁等職務，副總裁李云海、歐亞非也都曾在美的集團空調事業部、制冷家電集團等擔任要職。

據華夏時報報道，顧家家居一名內部人士表示，近十來年，顧家家居開始職業管理路線，顧江生基本不參與管理，此次合作是美的系找的顧家家居。

資深產業經濟觀察家梁振鵬對消費者報道記者分析稱，盈峰集團和何劍鋒均是“美的系”，上述股權收購行為標志著美的版圖擴充到家居領域。“未來整裝是一大趨勢，消費者更傾向于一攬子整體家居解決方案，因此美的集團會和顧家家居產生一定的協同效應。”

但他也強調，家電是標準化的工業產品，家居則有量身定制的特征，兩個行業的運營思路、供應鏈管理規則也完全不同，能否很好地整合顧家家居還是個未知數。

軟體家居企業出路在哪？

今年上半年，顧家家居實現營業收入89.08億元，首次超過“家居一哥”歐派家居（603833.SH），躍居行業首位，但營收同比僅微增0.34%，歸母凈利潤則同比下跌2.97%，經營活動現金流凈額為6.37億元，同比減少18.1%。

從產品端來看，沙發依然是顧家家居的主力品類，上半年營業收入為49.42億元，同比增長14.24%，約占總營收的55.5%。撐腰床墊雖然在今年二季度連續霸榜抖音平臺床墊銷售排行Top1，但顧家家居臥室產品卻只賣了15.34億元，同比下降19.92%。

沙發是顧氏家族發家史的起點。1996年，更看重沙發前景的顧江生父親顧玉華創辦了杭州海龍家私，前店后廠、自產自銷。2000年，顧江生接過這家店，隨后更名為“顧家工藝沙發”， 2006年又更名為“顧家家居股份有限公司”，產品品類也從沙發不斷擴展至客廳、餐廳、臥室、整家定制等家居產品。

近年來，隨著90后、00后等年輕消費群體的崛起，消費市場對家居的需求從單一產品轉向綜合場景和一站式服務，各大家居企業也圍繞整家、全屋定制展開日益激烈的市場爭奪戰，升級整家、全屋定制成為常態。

但無論是市場的認知還是企業的自我定位，顧家家居仍為軟體家居企業。今年上半年，其定制家具的營業收入為4 .91億元，雖然同比增長24.85%，但對總營收的貢獻微小，僅占總營收的5.5%。

近兩年，顧家家居的整家定制也有所創新，如“瓦爾登”系列在行業內首次提出滿足“人寵共居”的家居解決方案，但整體還是低價突圍策略。據該公司今年上半年財報透露，“定制家居率先在行業打出 698 套餐進攻市場，膚感 PET 與環保靜電噴粉產品直擊行業底價；對部分產品進行調價和價格補貼，主力狙擊并豐富 899-1099 （元）惠民價格段產品。”

不過，近兩年家居企業增速放緩，顧家家居業績也承壓。換帥的同時，顧家家居還發布了一份對84名核心骨干的股權激勵計劃，該計劃對未來三年（2025年-2027年）的凈利潤考核基本低于2023年。對此，李東來對消費者報道記者稱，股票激勵計劃目標和內部目標會有差異。“原則上，我們對外非常嚴謹，對內則希望挑戰更高，對未來的盈利能力充滿信心。”

鄧超明認為，結合顧家正在進行的業務布局與大家居行業情況來看，未來的產品路徑已逐漸清晰，“一是做強沙發、臥室產品等優勢品類，二是整家定制業務是重點，這既符合家居消費需求，也能帶動定制家具、沙發、床等品類。”