隨著中國汽車流通協(xié)會（以下簡稱：流通協(xié)會）向政府有關(guān)部門正式遞交《關(guān)于當(dāng)前汽車經(jīng)銷商面臨資金困境和關(guān)停風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)情況的緊急報(bào)告》（以下簡稱：《報(bào)告》），傳統(tǒng)經(jīng)銷商的生存困境也再次被擺上臺面。

《報(bào)告》顯示，據(jù)流通協(xié)會“市場脈搏”監(jiān)測數(shù)據(jù)，今年1-8月，“價(jià)格戰(zhàn)”已致使新車市場整體零售累計(jì)損失1380億元，對行業(yè)健康發(fā)展產(chǎn)生較大影響。

事實(shí)上，今年以來，因“價(jià)格戰(zhàn)”而不堪重負(fù)，進(jìn)而深陷泥潭的經(jīng)銷商并不鮮見。僅在9月，就有兩家汽車經(jīng)銷商被傳出或新車無法上牌、或遭品牌方解除經(jīng)銷商協(xié)議的消息。這兩家經(jīng)銷商的境遇并非偶發(fā)性事件，而是整個汽車經(jīng)銷商目前所面臨的現(xiàn)實(shí)困境的折射。

流通協(xié)會呼吁出臺階段性金融紓困政策措施的同時(shí)，機(jī)構(gòu)亦預(yù)計(jì)今年金九銀十旺季銷量表現(xiàn)將超預(yù)期。利好消息共振，汽車經(jīng)銷商順勢大漲。9月24日，中升控股（00881）和美東汽車（01268）分別大漲9.85%及17.68%。

在看來，汽車經(jīng)銷商負(fù)壓前行的困境，是其轉(zhuǎn)型陣痛期的具象表征。而在此生死存亡之際，龍頭經(jīng)銷商開始探索脫困之路。

國內(nèi)汽車經(jīng)銷商的“至暗時(shí)刻”

直面終端消費(fèi)市場的汽車經(jīng)銷商躺著賺錢的“黃金時(shí)代”已不復(fù)存在，整體陷入巨大的生存壓力。

《報(bào)告》認(rèn)為，現(xiàn)階段汽車經(jīng)銷商行業(yè)面臨的兩大主要問題：一是消費(fèi)不振和廠家批發(fā)量的雙重壓力使得經(jīng)銷商庫存維持高位，為降低資金壓力和融資成本，經(jīng)銷商被迫低價(jià)拋售求生；二是“價(jià)格戰(zhàn)”使得進(jìn)銷倒掛嚴(yán)重，經(jīng)銷商賣得越多虧得越多，同時(shí)又面臨融資到期履約困難壓力，經(jīng)銷商面臨經(jīng)營回款斷流，資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)陡增。目前，經(jīng)銷商現(xiàn)有流動資金維持時(shí)間已被壓縮至極限。

據(jù)協(xié)會“市場脈搏”監(jiān)測數(shù)據(jù)，截至今年8月，經(jīng)銷商進(jìn)銷倒掛數(shù)據(jù)最高已達(dá)-22.8%，較去年同期進(jìn)一步擴(kuò)大了10.7個百分點(diǎn)。據(jù)協(xié)會專家相關(guān)數(shù)據(jù)分析，8月，新車市場的整體折扣率為17.4%，今年1-8月，“價(jià)格戰(zhàn)”已致使新車市場整體零售累計(jì)損失1380億元，對行業(yè)健康發(fā)展產(chǎn)生較大影響。

“以價(jià)換量”的結(jié)果也并不理想。今年上半年，僅接近三成的經(jīng)銷商超額完成半年度銷量目標(biāo)，超過五成經(jīng)銷商完成目標(biāo)的80%以上，而目標(biāo)完成率不足70%的經(jīng)銷商占比仍達(dá)到了三分之一。其中豪華/進(jìn)口品牌目標(biāo)完成率較高，超過四成經(jīng)銷商完成半年目標(biāo)；合資品牌的完成率最低（僅20.8%），超四成經(jīng)銷商完成率不足70%；自主品牌這一比例為23.1%。

行業(yè)陰影之下，即使是頭部企業(yè)也難逃其中。港股上市的8家汽車經(jīng)銷商集團(tuán)，僅中升控股、和諧汽車（03836）實(shí)現(xiàn)新車銷量增長，其余6家汽車經(jīng)銷商集團(tuán)則出現(xiàn)4%-17%不等的銷量降幅，其中降幅最大的是美東汽車。

更為關(guān)鍵的是，以價(jià)換量的背后是利潤空間不斷壓縮，今年上半年經(jīng)銷商虧損面擴(kuò)大的同時(shí)，盈利面有所收窄。

根據(jù)中升控股、和諧汽車、廣匯寶信、永達(dá)汽車等的上半年財(cái)報(bào)來看，公司2024年上半年凈利潤率全體下滑，盈利能力下降。其中，中升控股凈利潤同比下滑50.3%、永達(dá)汽車凈利潤同比下滑76.1%，新豐泰集團(tuán)（01771）及而廣匯寶信等經(jīng)銷商還在虧損中“掙扎”。

（單位：萬元）

此外，公開數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，全國退網(wǎng)、關(guān)閉的4S店新增近2000家，幾近去年全年的退網(wǎng)量。國內(nèi)汽車經(jīng)銷商正在經(jīng)歷“至暗時(shí)刻”。

前端經(jīng)營遇阻，資本市場也開始作出反應(yīng)。去年，國內(nèi)第一家IPO的汽車經(jīng)銷商龐大集團(tuán)走上了退市的道路。要知道，其巔峰期營收曾超700億，合作汽車品牌近百家、旗下 4S 店網(wǎng)點(diǎn)更高達(dá)1400多家。此外，8月28日，曾經(jīng)風(fēng)頭無兩的汽車經(jīng)銷商巨頭——廣匯汽車正式退市。上市9年時(shí)間里，廣匯汽車的市值從千億元直線跌落，最終觸發(fā)面值退市。

目前尚未退市的汽車經(jīng)銷商企業(yè)，包括正通汽車、新豐泰集團(tuán)、和諧汽車、世紀(jì)聯(lián)合控股（01959）連續(xù)多日低于0.5港元，可見資本市場的態(tài)度。

加速轉(zhuǎn)型尋求生機(jī)

不難看出，現(xiàn)階段傳統(tǒng)經(jīng)銷商體系，或者說4S店的困局，的確與貫穿全年的“價(jià)格戰(zhàn)”脫不了關(guān)系。但更深層次的原因還是在于新能源車的迅速崛起，直營模式的加入，讓傳統(tǒng)汽車4S店似乎變得“不再被需要”。

需要指出的是，行業(yè)轉(zhuǎn)型的陣痛期難以避免，但正是在每一次變革，在新的市場篩選機(jī)制之下，才能最終煥新行業(yè)面貌。

根據(jù)了解，汽車經(jīng)銷商們已經(jīng)開始針對性地采取應(yīng)對措施，或強(qiáng)化售后、或新增二手車和新能源車業(yè)務(wù)、或走向海外市場開店，即使有部分經(jīng)銷商難抵經(jīng)營壓力消失在轉(zhuǎn)型浪潮之中，但同樣有依托轉(zhuǎn)型留在牌桌上的玩家。

在售后方面，2024年上半年，中升控股、永達(dá)汽車、正通汽車、世紀(jì)聯(lián)合控股保持增長態(tài)勢，分別為109.6億元、46.5億元、17.0億元及1.1億元，同比分別增長13.8%、0.2%、19.2%及15.1%。

尤其是中升控股賺錢全靠售后。毛利方面，上半年中升控股毛利總額達(dá)49.3億元，其中新車銷售毛利下降嚴(yán)峻，新車銷售毛利為-19.9億元；然而售后業(yè)務(wù)的毛利高達(dá)50億元，同比大增12.7%，在體量上完全覆蓋了集團(tuán)毛利總額。

售后板塊一直是經(jīng)銷商集團(tuán)的高毛利業(yè)務(wù)，隨著賽道玩家們不斷深耕布局，該業(yè)務(wù)對其整體利潤的改善會逐步提升。

（單位：萬元）

在二手車和新能源車方面，上半年僅有5家汽車經(jīng)銷商集團(tuán)公布二手車交易量情況。其中作為領(lǐng)頭羊的中升控股二手車交易量同比增長53.9%；而永達(dá)汽車，二手車交易量（經(jīng)銷+經(jīng)紀(jì)）總體為35236臺、同比下降14.2%，其中二手車經(jīng)銷量為17025臺、同比下降14.5%。另外，面對新能源大勢，經(jīng)銷商們今年普遍加大對新能源汽車品牌布局力度，超過三成經(jīng)銷商認(rèn)為新能源汽車全年滲透率會超過50%。

不可否認(rèn)的是，當(dāng)新能源品牌發(fā)展需要更廣泛的市場覆蓋，更快速的反應(yīng)機(jī)制，以及更多元化的銷售策略時(shí)，渠道代理制的作用就會凸顯出來，經(jīng)銷商們“存在即合理”的屬性漸顯。

話起另一端，自2021年以來，中國汽車出口市場呈現(xiàn)超強(qiáng)增長。據(jù)海關(guān)總署的出口數(shù)據(jù)，23年我國汽車出口522.1萬臺（22年同期331.7萬臺），出口增速57.4%，目前已經(jīng)是世界第一大汽車出口國，未來潛力更是巨大。

當(dāng)自主品牌厲兵秣馬在海外市場開疆拓土之際，汽車經(jīng)銷商也緊跟車企步伐開啟了出海之旅。而首個吃螃蟹的當(dāng)屬和諧汽車。2023年11月，廣汽埃安與和諧汽車聯(lián)合開設(shè)的首家埃安汽車展廳在泰國曼谷開業(yè)。今年1月9日，泰國最大的埃安新能源汽車體驗(yàn)中心——和諧埃安賽邁體驗(yàn)中心開業(yè)。和諧汽車的目標(biāo)是在泰國開設(shè)至少10家埃安銷售網(wǎng)點(diǎn)，爭取成為泰國埃安最大的代理商。可以預(yù)見的是，當(dāng)廣汽埃安泰國工廠投產(chǎn)之后，和諧汽車將成為其最重要的合作伙伴。

不過，出海對于海外客戶資源、當(dāng)?shù)厥袌隽私獾染岢隽藰O高要求，這對汽車經(jīng)銷商們也是一大挑戰(zhàn)。就目前來看，車企往往選擇與海外當(dāng)?shù)亟?jīng)銷商進(jìn)行合作。比如，小鵬與歐洲頭部經(jīng)銷商荷蘭EmilFreyNV集團(tuán)和瑞典Bilia集團(tuán)達(dá)產(chǎn)戰(zhàn)略合作協(xié)議，落地“直營+授權(quán)”的零售模式。因此，國內(nèi)汽車經(jīng)銷商們的出海，或許是一條破局之路，但這條路仍不滿荊棘。

綜上，在愈演愈烈的“價(jià)格戰(zhàn)”之下，國內(nèi)經(jīng)銷商們正在經(jīng)歷經(jīng)營能力與盈利能力陷入頹勢的“危情”時(shí)刻。在這樣的背景下，經(jīng)銷商們?nèi)绾吻笞兂蔀槠渫粐闹匾淦鳌１热缰猩毓傻挠髻惖酪呀?jīng)向售后業(yè)務(wù)切換、和諧汽車亦加碼海外市場。道阻且長，不過我們?nèi)匀幌嘈旁谶@場淘汰賽中，依靠自身發(fā)力的經(jīng)銷商們?nèi)詴粼谂谱馈?/p>