以今天的眼光來看，2018年或許才是分水嶺。

根據金融時報的報道，我國初創企業目前正在經歷斷崖式下降。

其中獲得VC支持的新創企業，從2018年的51302家峰值，一路下降到2024年的僅260家，短短六年時間，下滑幅度超過90%。

除此之外，這些初創企業的融資額也在暴跌。過去兩年時間里，國內儲存企業的融資額也暴跌了96%。

隨著世界上兩個最大經濟體關系的變化，這種負面的影響已經進一步蔓延到了企業層面。

過去我們曾是僅次于美國的全球最佳風險投資目的地，但現在已經不復存在，隨著外部地緣局勢的進一步復雜，目前國內的各大VC業務，都并不樂觀。

隨著風險投資的初創企業數量和融資額暴跌，機構們也不好過。

咨詢公司沙利文聯合頭豹科技日前發布2024年中國PE/VC基金行業CFO白皮書。白皮書中提到，中國私募股權（PE）和風險投資（VC）機構存量規模連續12個月下降，5月共有12384家。

除此之外，清科數據顯示，今年上半年境內外共有82宗國內企業IPO，去年整年為399家。上半年股權投資2567億元，而去年整年為6928億元。

根據這份白皮書的說法，其中65%的受訪機構已設立或計劃設立海外辦公室。當國內的投資市場變得不再那么受到青睞的時候，機構們出海，也就成了唯一的選擇。

過去我們常常容易低估風投的影響，在互聯網行業最野蠻生長的那幾年，我們今天所看到的許多同時代創業的平臺公司，幾乎都是那幾年風投的結果。

風險投資押注開始，被投的公司改變市場甚至是商業模式，最終改變了我們這個社會。而現在，隨著風投的資金和企業數量不斷下行之際，更多的錢開始朝外走。

大通縮周期，已經在逐步形成。

內部的風投行業開始邁入下行周期，可能是由外部環境的變化引起的。

根據美國國務院的數據，2023年美國給國內學生發放了87630個 F 類留學簽證，比新冠病毒前的2019年少了20%，甚至差不多回到了2009年的水平，而同期另一個人口大國印度 F 類簽證數量增長近四倍，從2022年開始反超國內。

過去美國一直以來都是留學生最青睞的國家，沒有之一；但現在，隨著各種復雜因素的不斷累積，申請美國簽證的人越來越少，或通過率越來越低，但這似乎也并非說明美國沒有吸引力。

反過來，國內留美簽證的降低，被另一個人口大國印度很快追上。

美國最大的大學申請平臺數據也顯示，通過該平臺申請美國本科的國內申請者數量已經連續七年下滑，最近一個申請季申請數量為17611，比七年前少了近一半。

赴美留學生下滑，既跟國際形勢有關，但也受到留學成本的影響。

一方面是風投的初創企業和融資額在減少，另一方面是美國發放的留學簽證數量也在減少，從經貿到投資再到如今的交流，似乎一切都隱隱有脫鉤的風險。

在華外資，也反映出了類似的看法。

上海美國商會9月12日發布的2024年度調查顯示，只有47%的美國公司對未來五年在華業務持樂觀態度，比去年下降了5個百分點，這也是自1999年上海美國商會發布年度中國商業報告以來，樂觀情緒最低的一次調查。

該調查還顯示，2023年盈利的美國公司數量也創歷史新低，僅為66%，此次接受調查的306家美國公司來自多個行業，基本上能夠反映到整體的營商環境。

上海美國商會主席安高博表示，盈利能力下降的趨勢是多種因素造成的，既有國內需求、通貨緊縮的影響，當然也不能忽視地緣局勢的看法和擔憂。

根據美國國務院的數據，2023年美國對華外國直接投資較上年下降了14%，至1630億美元。

投資金額的衰減，除了美聯儲還未降息之外，地緣局勢的復雜性還在其中起著較大的作用。

在上海美國商會的最新年度調查中，66%的受訪者將美中雙邊關系列為其面臨的最大挑戰，70%的受訪者認為美中關系是中國經濟增長面臨的最大挑戰。

美國商會的報告還表示，和去年相同比例40%的美國企業，目前正在重新調整原本計劃投入中國的投資，而這些投資正準備轉移到東南亞和印度。

這個比例也高于前年調查的34%。

最近幾年，外國直接投資的確出現了較為明顯的下降趨勢。

2024年上半年，我國外商直接投資額同比下降29.1%，除了美國商會之外，歐盟商會也在9月11日發表了歐盟企業建議書。

該商會的年度立場文件中寫道，對一些企業來說，在華投資的風險已經開始超過收益，如果企業的主要憂慮不能得到解決，這一趨勢還將加強。

中國歐盟商會的文件指出，約有三分之二的歐盟商會會員企業報告稱，其在華利潤率僅僅能持平或甚至低于全球水平，而對未來盈利持悲觀態度的企業比例也攀升至歷史高位。

歐盟商會此前5月發表的一項調查問卷顯示，512名受訪成員企業中，44%對業務前景持悲觀態度，這一比例也超過以往。

不管是美國還是歐盟，對我國的宏觀經濟都是非常之重要的，而它們在外資行業更是不可替代的。

在所有對華投資的外國經濟體中，歐美一直都是常年排在前三的；美國在華擁有7萬家企業，只要這些企業還在，美國就很難和我們完全的進行貿易上的糾葛，尤其是這種企業越多，美國就越是難以放開手腳。

同樣的，歐盟也是類似的道理。

只有外資越來越多，投入金額越來越大的時候，我們手里才會有牌去打，而這還沒有算上外資的進入對我國就業環境的改變。

不管是加班、薪資福利和各種機制，外資依然需要國內的企業去學習。

而這，就是我們需要抓住外資營商信心的關鍵舉措。因為它不僅僅決定著我們的就業、吸引力，它還能夠幫助我們講好中國故事，穩定國際關系。

只有國際關系穩定了，那么我們的風投才會回來，出去的錢才會回流到國內。

end.

作者：羅sir，關心經濟、社會和我們這個世界的一切；好奇事物發展背后的邏輯，樂觀的悲觀主義者。