[ 近年來，較多股權(quán)投資機構(gòu)提出，要做“準產(chǎn)業(yè)投資機構(gòu)”，以行業(yè)研究驅(qū)動投資策略，堅持產(chǎn)投聯(lián)合，通過投資建立自身的專業(yè)產(chǎn)業(yè)生態(tài)。 ]

[ 在業(yè)內(nèi)看來，逢時科技的此輪投資，便是投資機構(gòu)與投資標的在打造產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈上的“雙向奔赴”。 ]

一級市場“寒冬”之下，PE/VC投資更為謹慎，仍有企業(yè)獲得融資。近期，青島一家海洋生物科技企業(yè)便獲得了7500萬元融資。

這家企業(yè)是逢時（青島）海洋科技股份有限公司（下稱“逢時科技”），投資方包括威剛科技、凱輝基金。此前的2023年12月，該公司完成了A輪戰(zhàn)略融資。而達晨創(chuàng)投、啟明創(chuàng)投等股權(quán)投資機構(gòu)，也在芯片、AI基礎(chǔ)等領(lǐng)域，對多家企業(yè)進行了投資。

業(yè)內(nèi)人士告訴，今年A股IPO政策收緊和二級市場行情低迷，投資機構(gòu)退出受阻，一二級市場“估值倒掛”嚴重，導(dǎo)致一級市場融資尤為困難，成功獲得融資的企業(yè)鳳毛麟角。

在當前的背景下，PE/VC會愿意將真金白銀投向具有哪些特質(zhì)的企業(yè)？

股權(quán)投資機構(gòu)人士對記者稱，當前投資更為謹慎，會更加重視被投企業(yè)的成長性。凱輝基金管理合伙人段蘭春稱，就消費行業(yè)而言，會關(guān)注創(chuàng)始人自身的天賦，他有沒有對市場、對消費者心態(tài)和需求的洞察力。

近年來，股權(quán)投資呈現(xiàn)生態(tài)化特征，更加注重產(chǎn)業(yè)生態(tài)和投資生態(tài)，VC/PE投資向縱深化方向發(fā)展，科創(chuàng)投資成為主流賽道，矩陣式的產(chǎn)業(yè)投資形態(tài)正在形成。尤其是在當前環(huán)境之下，股權(quán)投資機構(gòu)更重視深耕產(chǎn)業(yè)，做“準產(chǎn)業(yè)投資機構(gòu)”，打造產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。

互通產(chǎn)業(yè)“朋友圈”

近年來，較多股權(quán)投資機構(gòu)提出，要做“準產(chǎn)業(yè)投資機構(gòu)”，以行業(yè)研究驅(qū)動投資策略，堅持產(chǎn)投聯(lián)合，通過投資建立自身的專業(yè)產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

在業(yè)內(nèi)看來，逢時科技的此輪投資，便是投資機構(gòu)與投資標的在打造產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈上的“雙向奔赴”。

據(jù)記者了解，威剛科技為產(chǎn)業(yè)資本，曾在逢時科技成立之時入股；凱輝基金自去年12月后，再次加碼投資逢時科技。

對于持續(xù)投資的原因，凱輝消費共創(chuàng)基金負責(zé)人稱，逢時科技市場占有率、產(chǎn)品復(fù)購率、客戶黏性都有優(yōu)勢，具有品牌效應(yīng)，團隊也有國際化視野。

據(jù)了解，逢時科技是一家創(chuàng)新型海洋科技企業(yè)，致力于以南極磷蝦為主的海洋活性脂類生物制品和藥品的綜合開發(fā)與利用，這輪融資將主要用于南極磷蝦高值利用與海洋磷脂藥用開發(fā)。

目前，凱輝基金已向逢時科技開放了其全球產(chǎn)業(yè)資源網(wǎng)絡(luò)，進行“資本+資源”的協(xié)同。逢時科技相關(guān)負責(zé)人也稱，該公司正通過連接上游產(chǎn)業(yè)鏈與下游銷售鏈，打造優(yōu)質(zhì)生態(tài)共贏模式。

除了逢時科技，近期還有多家企業(yè)獲得了融資。根據(jù)公開信息，近日，達晨財智領(lǐng)投國內(nèi)半導(dǎo)體材料企業(yè)韶光芯材近億元B+輪融資，這也是達晨中小基金二期在首關(guān)后完成的第一筆投資。同時，達晨財智接連完成了對兩家AI領(lǐng)域企業(yè)的投資，分別為AI基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)無問芯穹、偽造檢測領(lǐng)域企業(yè)中科睿鑒，其中對后者投資近億元。

另外，近期，漢丞科技完成超億元人民幣B輪融資，引入國際能源及資源公司福德士河（Fortescue）及高瓴創(chuàng)投（GL Ventures）注資。泛氫燃氣輪機企業(yè)上海慕帆動力也宣布完成數(shù)億元Pre-B輪融資，由啟明創(chuàng)投領(lǐng)投，達晨財智、東方嘉富、高瓴創(chuàng)投、善水資本以及順為資本聯(lián)合投資。

投資之后，當前股權(quán)投資機構(gòu)也更為重視投后管理和賦能。有企業(yè)人士告訴記者，在洽談融資的過程中，最關(guān)心企業(yè)未來發(fā)展、雙方相互合作和共贏的機會。

凱輝基金創(chuàng)始人及董事長蔡明潑曾稱，企業(yè)在發(fā)展過程中，需要從投資人那里得到的幫助，主要體現(xiàn)在兩個層面：一是對外賦能層面，被投企業(yè)需要投資人運用自身的產(chǎn)業(yè)資源幫助業(yè)務(wù)端做增長，比如拿訂單、找客戶，或者做一些海外并購、投資和布局；二是對內(nèi)賦能層面，創(chuàng)始人以及組織成長其實非常重要。

耐心資本與長期主義

資本希望企業(yè)具有長期主義思維，企業(yè)也期待資本耐心。

“除了企業(yè)自身條件優(yōu)質(zhì)外，企業(yè)是否具有長期主義思維也是我們很看重的，希望企業(yè)能夠通過持續(xù)研發(fā)，通過科技創(chuàng)新實現(xiàn)產(chǎn)品與市場的領(lǐng)先，雖然前期成效有點慢，但長期積淀后便能形成‘真功夫’?！庇泄蓹?quán)投資機構(gòu)高管稱。

上述凱輝消費共創(chuàng)基金負責(zé)人也告訴記者，凱輝基金看重逢時科技的另一個原因，是逢時持續(xù)不斷的研發(fā)與創(chuàng)新能力。

“逢時科技的創(chuàng)新與研發(fā)并非‘賺快錢’，而是不斷隨著市場需求的變化‘放長線’?！狈陼r科技研發(fā)負責(zé)人介紹，該公司的創(chuàng)新模式，核心就是“三個三分之一”，即：自主研發(fā)、打造科技創(chuàng)新共同體和整合全球科技資源。

段蘭春也稱，“在消費領(lǐng)域做投資，一定要秉承長期主義。即使市場上出現(xiàn)了一些風(fēng)口或流量紅利，也不會急著去變現(xiàn)，而是把精力更多放在企業(yè)家的狀態(tài)，以及探索企業(yè)發(fā)展生命周期的規(guī)律上?！?/p>

近年來，股權(quán)投資市場也一直在呼吁培育長期資本、耐心資本。耐心資本指的是那種不以短期內(nèi)獲取回報為目標，而是著眼于長期項目和投資活動，并且能夠承受較高風(fēng)險的資本形式。

金浦智能總裁田華峰在接受記者采訪時稱，中國缺乏耐心資本的根本原因在于缺乏真正的長期資本和資本市場相關(guān)機制還有待于進一步完善。

在田華峰看來，發(fā)展與培育耐心資本，需要從兩個方面著手：首先，對于股權(quán)投資行業(yè)，耐心資本需要耐心LP，而不能對著GP呼喚耐心資本，因為GP的投資策略很大程度上取決于背后的LP的性質(zhì)與構(gòu)成，國家應(yīng)該鼓勵央企、地方大型國企、大型金融機構(gòu)、社?；鸬仍O(shè)立面向市場化GP的長周期母基金，對GP的考核除了財務(wù)收益，還要引入對科技創(chuàng)新支持力度等相關(guān)指標。

其次，耐心資本需要放心市場，國家需要優(yōu)化資本市場環(huán)境，完善相關(guān)制度建設(shè)，特別是讓市場從業(yè)者和投資者能夠?qū)Y本市場未來發(fā)展形成穩(wěn)定且良好的預(yù)期。