9月5日訊（編輯 史正丞）就在周五“關(guān)鍵非農(nóng)夜”前夕，周四早些時候出爐的ADP就業(yè)報告（俗稱“小非農(nóng)”）和初請數(shù)據(jù)，則給“降息派”增添了些許信心。

（ADP）

在數(shù)據(jù)推動下，雖然掉期市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期沒發(fā)生改變，但美股科技成長股周四開盤后走高。截至發(fā)稿，納指漲近1%，特斯拉、英偉達(dá)等個股走強(qiáng)。

“小非農(nóng)”跌至三年半新低

先看數(shù)據(jù)，8月美國ADP就業(yè)報告新增9.9萬個就業(yè)崗位，除了低于市場預(yù)期的14.5萬外，也是2021年1月后的最低值。那時剛剛履新的美國總統(tǒng)拜登，現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入等待退休的狀態(tài)。

7月的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)也從12.2萬下修至11.1萬，這一切都沒有改變ADP數(shù)據(jù)“五連降”的現(xiàn)實。另外，信息技術(shù)、專業(yè)/商業(yè)服務(wù)和制造業(yè)也是8月報告中呈現(xiàn)就業(yè)下降狀態(tài)的行業(yè)，這些都是傳統(tǒng)意義上收入稍高一些的行業(yè)。

ADP首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家內(nèi)拉·理查德森解讀稱，經(jīng)歷過去兩年的超常規(guī)增長后，就業(yè)市場的下滑正招聘速度慢于常規(guī)水平。下一個需要關(guān)注的指標(biāo)會是工資增速，經(jīng)過疫情后的劇烈放緩后，目前正處于穩(wěn)定的狀態(tài)。

這里需要提醒一句，自新冠疫情后ADP就業(yè)數(shù)據(jù)的可靠性一直存在疑問。根據(jù)統(tǒng)計，在過去一年里，ADP有10次低于官方非農(nóng)，差距超過10萬也有好幾次。

事前的經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)查顯示，市場對8月非農(nóng)的平均預(yù)期是16.5萬人，失業(yè)率下降至4.2%。此前7月數(shù)據(jù)11.4萬明顯低于預(yù)期值17.5萬，失業(yè)率則上升至4.3%，引發(fā)過一陣關(guān)于美國經(jīng)濟(jì)衰退的討論。

失業(yè)數(shù)據(jù)高度穩(wěn)定

按照慣例，周四還有高頻初請失業(yè)數(shù)據(jù)出爐。其中初次申請失業(yè)救濟(jì)數(shù)據(jù)為22.7萬，與預(yù)期的23萬基本一致。而未季調(diào)的初請人數(shù)甚至下降到了18.9萬人，達(dá)到近10個月來的最低點(diǎn)。續(xù)請數(shù)據(jù)也下降至近3個月的低點(diǎn)。

這個數(shù)據(jù)的形態(tài)，好的一面是展現(xiàn)出美國經(jīng)濟(jì)非常穩(wěn)定，失業(yè)人數(shù)沒有走高；但也有不太正常的一面：明明許多數(shù)據(jù)已經(jīng)展現(xiàn)經(jīng)濟(jì)在放緩，高頻失業(yè)數(shù)據(jù)為何如此穩(wěn)定？

面對這樣的數(shù)據(jù)，被譽(yù)為“美聯(lián)儲傳聲筒”的知名宏觀記者尼克·蒂米勞斯也在社交媒體上感嘆，到今年8月為止，初請數(shù)據(jù)的形態(tài)簡直和去年一模一樣。

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（ 史正丞）