財中社 張博瀚/文

城門失火殃及池魚，在房地產市場下行浪潮的拍打中，以建筑裝飾為立足之本的金螳螂（002081）也感受到了陣陣寒意。

8月31日，正值上市公司一年一度交卷半年考的尾聲，金螳螂踩點披露了各項核心財務指標悉數下滑的2024年半年報：2024年上半年，實現營業收入92.97億元，同比下降12.08%；歸母凈利潤3.44億元，同比下降43.83%；扣非凈利潤2.9億元，同比下降38.17%。

面對建筑裝飾行業周期性調整帶來的挑戰，金螳螂正加速求新求變的步伐。在布局城市更新、醫養板塊、EPC工程總承包業務，大力推進降本增效的同時，金螳螂還加速國際出海步伐，通過重新組建海外事業部，將業務拓展到馬來西亞、柬埔寨和中東地區市場。

《財中社》梳理發現，金螳螂于8月31日披露，為滿足金螳螂建筑裝飾（馬來西亞）有限公司、柬埔寨金瑞建筑裝飾有限公司、金螳螂裝飾中東有限責任公司業務發展融資需求，公司擬新增擔?？傤~不超過6億元，分別為上述三家公司提供不超過2億元的擔保。

對于開拓海外業務帶來的潛在風險，金螳螂提醒稱，裝飾公司在開展海外業務時，可能會面臨市場風險、政治風險、匯率風險、合規風險以及文化差異風險等。公司應深入研究目標市場的需求、建立政治風險評估機制、使用適當的金融工具進行匯率對沖、建立嚴格的合規管理體系、培養跨文化溝通能力，尊重當地文化習俗和建立多元化的供應鏈體系來應對海外擴張的風險。

金螳螂提供大額擔保的多家海外公司尚未開展實體業務，借船出海能否揚帆遠航尚有待時間給出答案。

兜底擔保三家海外公司

事實上，馬來西亞金螳螂和柬埔寨金瑞裝飾都是新設立的公司，分別成立于2024年5月和7月，尚未對外開展業務。中東金螳螂則成立于2015年5月，至今已有近10年時間，由金螳螂全資子公司金螳螂（國際）持有100%股權，但公告顯示，該公司2023年度和2024年上半年營業收入均為零元，2023年凈利潤虧損8.56萬元，2024年上半年凈利潤同樣為零；2024年6月30日，公司資產總額21萬元，負債總額863萬元，凈資產-842.29萬元，已經資不抵債。

據披露，已審批通過的原有擔保額度，加上此次新增擔保額度全部生效后，金螳螂累計對外擔?？傤~不超過148.6億元元，占公司2023年末經審計總資產的40.07%。

對于為三家海外公司提供擔保的原因，金螳螂也給出了官方理由?！肮拘略鰧ι鲜鲎庸咎峁?，是根據子公司經營目標及資金需求情況確定的，有利于提高融資效率、降低融資成本，保證各子公司的正常生產經營有充足的資金來源，符合公司發展戰略?！?/p>

加速國際出海步伐目的何在？金螳螂在2024年半年報中花費較多筆墨進行了進一步闡釋：積極出海尋求新的增長空間和盈利機會，不斷拓展海外市場，積累海外資源和技術，提升公司國際項目管理經驗、競爭力和品牌影響力。

《財中社》梳理發現，在海外市場布局中，金螳螂還設立了新加坡金螳螂和金螳螂國際，2024年上半年分別實現營業收入5.05億元和6907萬元，凈利潤分別為2573萬元和843萬元。

值得注意的是，2024年上半年，金螳螂在新設馬來西亞金螳螂的同時，注銷了金螳螂文韻（香港）建設工程有限公司。國內公司騰挪方面，在新設惠州金螳螂幕墻有限公司的同時，注銷了啟東金螳螂幕墻有限公司、膠州金螳螂家裝飾有限公司和德州金螳螂家電子商務有限公司。

另據公告，金螳螂還擬通過整體吸收合并方式合并全資子公司江蘇博途設計有限公司的全部資產、負債、業務、人員等。吸收合并完成后，江蘇博途設計有限公司將被注銷，以進一步促進優勢資源的合理配置，提高上市公司的經營管理和盈利能力。

大額計提減值吞噬凈利

金螳螂一直以工裝業務為主要發展方向，家裝占比并不高。這種業務結構也直接導致金螳螂受累房地產項目開發，產生諸多應收賬款和施工合同糾紛。

據《財中社》統計，截至2024年上半年，金螳螂及主要控股子公司共涉及近50起訴訟，大多為建設工程施工合同糾紛和裝飾裝修合同糾紛，欠款方包括恒大地產南京置業、恒大地產珠三角公司、海天建設集團和江陰澄星實業集團等知名企業。

在與江陰澄星實業集團建設工程施工合同糾紛中，該公司已進入破產程序，共涉及金額1.74億元，經法院裁定金螳螂對江陰澄星實業集團破產財產分配可受償金額為1.19億元。

事實上，在國內房地產市場變化、消費景氣度有待提升的當下，裝飾裝修行業普遍面臨工程款賬期延長及項目回款不及時的問題，也讓金螳螂面臨著較大的資金壓力，大額計提減值成為吞噬凈利潤的元兇。

根據公告，金螳螂2024年上半年計提總額1.32億元的資產減值準備，占2023年度歸屬于上市公司股東凈利潤的12.92%，預計將減少公司2024年半年度歸屬于上市公司所有者的凈利潤1.12億元，并對公司所有者權益產生相應影響。

此外，2024年上半年，金螳螂經營活動現金流凈額為-11.90億元，同比減少8.53億元，降幅達-252.71%，公司解釋稱主要系本期收回的工程款較上年同期減少，支付的工程款相對較多所致。