作為月度策略的精華，券商研究所每月金股策略報告向來是機構觀點的風向標。

在剛剛過去的8月，A股市場成交連續呈現地量，滬深300指數下跌3.51%。8月金股中，最牛的是折疊屏概念股精研科技，8月份漲近30%。

同時，9月各券商金股名單也在近期漸次披露，熱門金股集中在電力設備、保險、汽車等行業。

展望9月A股市場，券商普遍認為，“地量”市場下的反彈特征正在浮現，疊加美聯儲九月降息信號強烈，A股存在較多的結構性機會。

單月漲近30%，折疊屏概念股成8月最牛金股

回顧8月，券商推薦的261只金股標的中（去重后），漲幅最高的是由華鑫證券推薦的精研科技，8月份上漲了29.59%。推薦理由上，精研科技作為折疊屏手機市場供應鏈公司，華鑫證券稱，看好公司在國產品牌折疊機放量背景下的產品升級、客戶結構優化。記者注意到，8月下旬以來，折疊屏概念股活躍，多股震蕩上漲。

匠心家居則以21.56%的8月漲幅排名第二，該金股被東北證券、浙商證券、國投證券等3家券商共同推薦。國投證券推薦理由是，該公司為智能家居（智能電動沙發/功能沙發）優質出口龍頭，伴隨二季度開始海外自主品牌店中店新模式加速拓展，長期業績成長有望延續。

東方證券、中銀證券推薦的領益智造則以16.39%的月漲幅排名第三，東方證券推薦理由是蘋果產業鏈趨勢明確。

據每市APP，從各券商整體推票的準確率來看，8月份僅3家券商的金股組合當月收益飄紅，東吳證券、國投證券金股組合分別以2.87%、2.17%的當月收益排名第一、第二，華龍證券金股則以1.34%的月收益排名第三。此外，華鑫證券、民生證券金股組合當月跌幅在1%以內。與此形成對比的是，8月滬深300指數下跌3.51%。

值得一提的是，今年以來華龍證券推薦的金股準確率較高，其金股組合年內收益率高達14.73%。此外，國信證券、國聯證券金股組合今年以來的收益率也均超7%。

9月金股：電力設備、保險、汽車人氣高

截至記者發稿，已有十余家券商公布9月金股名單。券商推薦頻次較高的熱門金股，集中在電力設備、保險、汽車等行業。

具體來看，比亞迪被信達證券、民生證券、太平洋證券、招商證券等4家券商共同選為9月金股，人氣暫居第一。招商證券認為，目前比亞迪正處于DMI-5.0驅動的新一輪產品周期，新車密集發布，訂單旺盛，老車庫存較低，近期主動降價的可能性較低，預計后續有較大盈利彈性。

陽光電源被開源證券、平安證券、中信建投等券商推薦。推薦理由上，開源證券認為，公司是全球逆變器及儲能系統集成龍頭，充分受益原材料降價后全球光儲需求放量；催化劑為全球大儲需求超預期。

保險行業中，中國平安獲得開源證券、中信建投、申萬宏源等券商推薦，申萬宏源認為，公司上半年業績表現超預期，代理人規模首度實現環比增長，財險COR（綜合成本率）改善幅度超預期，投資資產規模快速增長，投資表現穩健；同時，長端利率止跌、負債成本下降及地產行業邊際改善對公司估值形成正向催化。

中國太保獲得華泰證券、平安證券等券商推薦，機構推薦理由包括公司上半年壽險新業務價值保持快速增長等。

此外，寧德時代、中國海油、北方華創、美的集團等公司，也均在本月被多家券商共同推薦。

機構：“地量”市場下的反彈特征正在浮現

展望9月，券商普遍認為，A股市場的轉機正在逐步醞釀，“地量”市場下的反彈特征正在浮現，疊加美聯儲九月降息信號強烈，A股存在較多的結構性機會。

中信建投策略首席陳果認為，市場轉機正在逐步孕育。中報披露期即將過去，市場將完成盈利預期下修，同時美聯儲九月降息信號強烈，若配合國內政策加碼發力信號，市場有望打開向上空間。

配置上，陳果表示，短期除高勝率的穩定紅利資產和中報超預期且景氣持續方向，亦可關注中報利空落地后基本面預期改善方向。中期而言，重視產能周期變化，企業承受供給投放壓力最大階段將逐步過去，從A股資本開支和供給周期看，環境將類似2012—2013年。重點關注：銀行、電力、汽車、家電、半導體、軍工、互聯網等。

招商證券策略首席張夏認為，展望9月，從基本面的角度來看，當前財政政策邊際發力，經濟數據仍然呈現結構性穩定的特征。半年報業績披露落地，企業盈利下行的斜率明顯放緩，進一步企穩的跡象出現。重要機構投資者繼續托底市場，主動基金的贖回壓力在三季度過后有望進一步減輕，市場的資金流出壓力邊際減輕。總體來看，以內在回報的角度來看，當前A股的靜態內在回報率較高，配置價值凸顯，A股仍存在較多的結構性機會。

民生證券策略首席牟一凌認為，“地量”市場下的反彈特征正在浮現。近期A股市場成交仍然呈現“縮量”的特征，近3周日均成交額不足6000億。牟一凌表示，有三個在成交額縮量的市場中能夠指示“底部”的指標，近期已有一個指標邊際上好轉。一是單位換手率帶來更大漲跌幅，目前尚未出現；二是盈利預測上調更為普遍，目前未出現；三是主動買入指示的機構投資者情緒開始修復，該指標已經好轉。

牟一凌還談道，美聯儲降息之后，推薦三個方向。第一，中國的資源生產商受到貿易壁壘對盈利造成的影響將比中下游的制造業更小，供給約束下其產能價值仍然低估，推薦有色（銅、鋁、黃金）、能源（油、煤炭）、船運（油運、造船、干散）。第二，當前美聯儲降息的表態降低了市場對海外“衰退”擔憂的可能性，是時候重新尋找出口與出海鏈中的超預期，推薦：外需的預期邊際企穩，本身也處于產能出清過程中的家居用品、家電、消費電子，受新興市場生產拉動的中間品（特鋼）和投資重啟下的資本品（儀器儀表、通用設備）。第三，全社會的資本回報仍然未出現系統性回歸的拐點，推薦經濟中的債權人（銀行）和基礎設施要素行業（鐵路、燃氣、港口）。

責編：楊喻程

校對：廖勝超