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藍(lán)鯨新聞7月10日訊（記者 王婉瑩）今日收盤后，證監(jiān)會公告將自2024年7月11日起實(shí)施暫停轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)，進(jìn)一步強(qiáng)化融券逆周期調(diào)節(jié)。存量轉(zhuǎn)融券合約可以展期，但不得晚于9月30日了結(jié)。同時，批準(zhǔn)證券交易所將融券保證金比例由不得低于80%上調(diào)至100%，私募證券投資基金參與融券的保證金比例由不得低于100%上調(diào)至120%，自2024年7月22日起實(shí)施。

融資融券是資本市場重要的基礎(chǔ)性制度之一，對平抑非理性波動，促進(jìn)多空平衡與價格發(fā)現(xiàn)，吸引中長期資金入市具有積極作用。從國內(nèi)證券市場發(fā)展和集中監(jiān)管實(shí)際需要出發(fā)，我國從2013年前后建立了轉(zhuǎn)融通制度，一方面為融資融券業(yè)務(wù)提供必要的資金和證券來源；另一方面也為監(jiān)管部門掌握業(yè)務(wù)開展情況，加強(qiáng)日常監(jiān)管，及時采取逆周期調(diào)節(jié)措施提供了手段。

對于此次新規(guī)，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、基金經(jīng)理?xiàng)畹慢堅诮邮芩{(lán)鯨新聞記者采訪時表示，這些措施是對市場呼聲的積極響應(yīng)。在當(dāng)前市場持續(xù)下跌，投資者信心不足的背景下，暫停轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)，尤其是做空業(yè)務(wù)，將有助于穩(wěn)定市場情緒。雖然市場下跌并非完全由轉(zhuǎn)融券做空引起，但此舉無疑表明了監(jiān)管層對股市的關(guān)懷與支持，對提振投資者信心具有積極作用。

結(jié)合近期股市來看，大盤在跌破3000點(diǎn)后繼續(xù)震蕩下行，逼近2900點(diǎn)的關(guān)口。在這一關(guān)鍵時刻，暫停轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)的政策出臺，無疑是市場的及時雨，有望推動市場短期內(nèi)出現(xiàn)反彈。其認(rèn)為，如果再配合國家隊(duì)加大入市力度等其他利好因素，市場有可能從震蕩下行轉(zhuǎn)為震蕩上行。

楊德龍進(jìn)一步指出，“當(dāng)前，市場下跌導(dǎo)致投資者信心受損。如果國家隊(duì)能夠加大入市力度，不僅能夠穩(wěn)定3000點(diǎn)，還有可能進(jìn)一步推動市場上漲10%至20%，從而大幅提振市場表現(xiàn)。建議國家隊(duì)在增持大盤指數(shù)ETF的同時，也應(yīng)關(guān)注中證500、中證1000等中小指數(shù)ETF，以期徹底扭轉(zhuǎn)市場走勢，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定與增長。”

2023年8月以來，證監(jiān)會根據(jù)市場情況和投資者關(guān)切，采取了一系列加強(qiáng)融券和轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)監(jiān)管的舉措，包括限制戰(zhàn)略投資者配售股份出借，上調(diào)融券保證金比例，降低轉(zhuǎn)融券市場化約定申報證券劃轉(zhuǎn)效率，暫停新增轉(zhuǎn)融券規(guī)模等；同步要求證券公司加強(qiáng)對客戶交易行為的管理，持續(xù)加大對利用融券交易實(shí)施不當(dāng)套利等違法違規(guī)行為的監(jiān)管執(zhí)法力度。

截至2024年6月底，融券、轉(zhuǎn)融券規(guī)模累計下降64%、75%。融券規(guī)模占A股流通市值約0.05%，每日融券賣出額占A股成交額的比例由0.7%下降至0.2%，對市場的影響明顯減弱，為暫停轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)創(chuàng)造了條件。此次調(diào)整對存量業(yè)務(wù)分別明確了依法展期和新老劃斷安排，這有助于防范業(yè)務(wù)風(fēng)險，維護(hù)市場穩(wěn)健有序運(yùn)行。

據(jù)悉，下一步，證監(jiān)會將深入貫徹落實(shí)《國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，堅持問題導(dǎo)向和目標(biāo)導(dǎo)向，始終將維護(hù)制度公平性和提升市場內(nèi)在穩(wěn)定性放在突出位置。同時，根據(jù)市場情況，加強(qiáng)日常監(jiān)管和逆周期調(diào)節(jié)，對不當(dāng)套利等違法違規(guī)行為從嚴(yán)打擊，保障市場穩(wěn)定運(yùn)行，切實(shí)維護(hù)投資者利益。（藍(lán)鯨新聞 王婉瑩 wangwanying@lanjinger.com)