【頭部財(cái)經(jīng)】完美世界，這家曾經(jīng)在游戲行業(yè)風(fēng)光無限的企業(yè)，如今正面臨著諸多困境。

完美世界創(chuàng)始人池宇峰來自襄陽，自 2016 年回歸 A 股以來，通過減持、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、分紅等方式，個(gè)人套現(xiàn)約 118 億元，其持股比例已從 53.33%降至 29.89%，但仍是公司實(shí)控人。

2024 年 4 月 26 日，完美世界發(fā)布一季報(bào)，該季度營收 13.29 億元，同比減少 30.19%，扣非后虧損 1.58 億元，同比減少 177.51%。持續(xù)低迷的業(yè)績，讓其 2021 年發(fā)布的員工持股計(jì)劃“名存實(shí)亡”。

2021 年起，完美世界因多款新游戲表現(xiàn)乏力，業(yè)績、股價(jià)雙雙走低。此次“最大規(guī)模裁員”的傳聞，更是讓其股價(jià)在 2 個(gè)交易日下跌 9.41%，7.32 元/股的價(jià)格創(chuàng)上市后新低，總市值縮水至 142 億元，不足高點(diǎn)時(shí)的兩成。

2016 年，完美世界曾以 392 億元總市值、47 億元收入領(lǐng)跑 A 股游戲板塊，如今市值蒸發(fā)近 700 億元。

在 2021 年以來，互聯(lián)網(wǎng)大廠競相“降本增效”，完美世界員工總數(shù)從 6272 人減少至 5754 人。同一時(shí)間段內(nèi)，完美世界是唯一一家業(yè)績下滑的游戲大廠。

完美世界2016年回A股上市，市值曾在2020年突破832億元，這一年，其創(chuàng)始人池宇峰也以258.6億元資產(chǎn)，排名新財(cái)富500創(chuàng)富榜第99名。但2021年起，因多款新游戲表現(xiàn)乏力，完美世界業(yè)績、股價(jià)雙雙走低。此次“最大規(guī)模裁員”的傳聞，再次重創(chuàng)其股價(jià)，市值縮水至142億元，不足高點(diǎn)時(shí)的兩成。

股價(jià)一路走低，池宇峰及其控制的實(shí)體仍在限售股解禁后數(shù)次減持，合計(jì)套現(xiàn)規(guī)模達(dá)到128億元，其中，池宇峰本人套現(xiàn)約118億元，剩余持股市值則仍有42億元。

在互聯(lián)網(wǎng)大廠競相“降本增效”的浪潮中，完美世界的員工數(shù)從2021年的6272人減少至2023年的5754人，降幅為8.3%。但同一時(shí)間段內(nèi)，完美世界也是上述大廠中唯一一家業(yè)績下滑的，這或許也是其此次傳聞出現(xiàn)的誘因之一。

完美世界手握《誅仙》《完美世界》《DOTA2》等多款重磅游戲，盡管力圖實(shí)現(xiàn)“游戲+影視”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，但游戲業(yè)務(wù)仍為其核心支柱。2016—2023年，其游戲業(yè)務(wù)營收占比從76.37%提升至85.61%，而影視業(yè)務(wù)營收占比則從23.63%下滑至13.27%。

但在游戲這一賽道，完美世界也壓力重重。手游業(yè)務(wù)發(fā)展慢了半拍，未能及時(shí)搶占風(fēng)口。騰訊、網(wǎng)易早在2015年就相繼推出《夢幻西游》《王者榮耀》等爆款手游，而完美世界遲至2016年8月、2019年3月才分別完成《誅仙》《完美世界》等端游的手游化。

在大型多人在線及卡牌類游戲領(lǐng)域，新勢力的崛起又加劇了競爭壓力。從新勢力的《原神》《明日方舟》，到騰訊、網(wǎng)易重金打造的《金鏟鏟之戰(zhàn)》《地下城與勇士：起源》等游戲產(chǎn)品，完美世界行業(yè)競爭風(fēng)險(xiǎn)激增。

其曾賴以生存的PC端網(wǎng)絡(luò)游戲板塊，也在手游化趨勢下不可避免地出現(xiàn)收縮。2020-2023年，該部分收入從26.4億元降至22.1億元。此外，完美世界近年發(fā)力的“全球品質(zhì)、多端并發(fā)”一體化出海路線，成效也并不顯著。2020—2023年，其海外營收從17.04億元下滑至5.86億元。

在游戲產(chǎn)品青黃不接的局面下，市場對(duì)《完美新世界》《一拳超人：世界》兩款已投入重金研發(fā)的新游抱有期待，希望其能增厚公司2024年業(yè)績。其中，《完美新世界》自2019年立項(xiàng)至今已有5年，目前已取得版號(hào)，且開始對(duì)外測試；《一拳超人：世界》已于2024年2月在海外多個(gè)國家及地區(qū)公測，亦拿到版號(hào)。

另一視角下，作為A股游戲龍頭，完美世界與騰訊、網(wǎng)易的差距越拉越大。根據(jù)公告，2016年，完美世界47億元的游戲業(yè)務(wù)收入分別是騰訊、網(wǎng)易相關(guān)業(yè)務(wù)體量的6.6%，16.8%。但到了2023年，則縮水至3.7%、10.6%。

在A股，完美世界的龍頭光環(huán)也逐漸被三七互娛掩蓋。2016年，完美世界以392億元總市值、47億元游戲業(yè)務(wù)收入領(lǐng)跑A股，同期，三七互娛總市值、游戲業(yè)務(wù)收入分別是342億元、46億元。而時(shí)至今日，三七互娛總市值達(dá)280億元，2023年游戲業(yè)務(wù)收入為166億元，均是完美世界的兩倍。

2007年7月，完美世界登陸美國納斯達(dá)克，次年，出生于湖北襄陽的池宇峰以27.1億元資產(chǎn)首次躋身新財(cái)富500創(chuàng)富榜，排第255名。2015年，在美股市值僅48億元、市盈率僅10倍的完美世界開啟私有化，并于2016年以借殼上市方式回歸A股。截至2016年末，完美世界市盈率約為34倍。估值大幅提升的同時(shí)，池宇峰也于2017年重登新財(cái)富500創(chuàng)富榜，以208.9億元資產(chǎn)排第82名。

根據(jù)公告，在2016年，池宇峰直接持有完美世界13.41%股份，同時(shí)，池宇峰還通過控股90%的完美世界控股集團(tuán)有限公司（簡稱“完美控股”）、石河子快樂永久股權(quán)投資有限公司（簡稱“快樂永久”）分別持有完美世界35.06%、9.3%的股份，合計(jì)控制完美世界 57.77%的股份，穿透后，其直接受益股份占比為53.33%。

2018年起，快樂永久、完美控股、池宇峰所持限售股相繼解禁，減持之路也隨之開啟。池宇峰個(gè)人直接減持，合計(jì)減持完美世界股權(quán)5次，直接套現(xiàn)25.87億元。完美控股通過減持、轉(zhuǎn)讓、發(fā)行可轉(zhuǎn)債等，合計(jì)套現(xiàn)57億元。快樂永久通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓，獲得25.84億元。

此外，2016-2023年，完美世界合計(jì)分紅50.22億元，池宇峰個(gè)人直接獲得派息4.3億元，完美控股、快樂永久合計(jì)獲得派息14.5億元，池宇峰按90%持股可獲得約13.1億元分紅，其合計(jì)獲得派息收入17.4億元。

完美世界手握多款重磅游戲，力圖實(shí)現(xiàn)“游戲+影視”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，但游戲業(yè)務(wù)仍為核心支柱。然而，其在游戲領(lǐng)域面臨諸多挑戰(zhàn)。手游業(yè)務(wù)發(fā)展慢，在擅長的游戲領(lǐng)域競爭壓力增大，PC 端網(wǎng)絡(luò)游戲板塊收縮，出海路線成效不顯著。

在游戲產(chǎn)品青黃不接的局面下，市場對(duì)《完美新世界》《一拳超人：世界》兩款新游抱有期待。

2018 年起，池宇峰及其控制的實(shí)體限售股解禁后數(shù)次減持，合計(jì)套現(xiàn)規(guī)模達(dá)到 128 億元。其中，池宇峰本人套現(xiàn)約 118 億元，剩余持股市值約為 42 億元。

過去幾年，完美世界主動(dòng)變革、積極創(chuàng)新，這條路走得艱難。未來，完美世界能否重振雄風(fēng)，還有待時(shí)間的檢驗(yàn)。