世界機(jī)器人大會上拍攝的人形機(jī)器人。　新華社發(fā)　

“目前人形機(jī)器人賽道已經(jīng)進(jìn)入投資熱潮的中場階段，未來兩年左右熱度還能維系。”8月23日，藍(lán)馳創(chuàng)投合伙人曹巍在2024世界機(jī)器人大會期間向南都記者表示，投資具有周期性，后續(xù)肯定會出現(xiàn)回調(diào)。

在風(fēng)險投資相對比較冷卻的環(huán)境下，人形機(jī)器人是目前少數(shù)能獲得大額融資的領(lǐng)域。南都記者從公開資料和采訪獲悉，今年以來，人形機(jī)器人賽道至少已發(fā)生22筆投融資事件，其中至少有5筆融資的額度超過1億人民幣。

設(shè)立于2005年的藍(lán)馳創(chuàng)投，是一家專注于早期創(chuàng)業(yè)公司的風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)，目前管理的資產(chǎn)規(guī)模超過150億人民幣，在AI和機(jī)器人技術(shù)領(lǐng)域有長期布局。具體到人形機(jī)器人賽道，藍(lán)馳創(chuàng)投多次向智元機(jī)器人公司注資，同時參與了銀河通用機(jī)器人公司一筆7億人民幣的天使輪融資。

談投融資

人形機(jī)器人投資熱度有周期性　　

南都:本輪人形機(jī)器人投資熱潮還能持續(xù)多久?

曹巍:目前已經(jīng)進(jìn)入投資熱潮的中場階段，未來兩年左右熱度還能維系。由于資本市場常常盲目地對短期技術(shù)結(jié)果有過高或過于樂觀的預(yù)期，而低估長期的影響，所以后續(xù)一定會有回調(diào)，呈現(xiàn)出周期性，曲折向上。

南都:對初創(chuàng)玩家來說，現(xiàn)在還是不是入局人形機(jī)器人賽道的好時機(jī)?藍(lán)馳創(chuàng)投有沒有繼續(xù)在看初創(chuàng)公司?

曹巍:在人形機(jī)器人的關(guān)鍵技術(shù)創(chuàng)新點里，還會有單項能力突出的選手出現(xiàn)。如果創(chuàng)業(yè)者自己喜歡機(jī)器人方向而不是追熱點，并且自己的干貨夠干，有差異化競爭力，那么隨時都可以進(jìn)入。我們會支持這樣的團(tuán)隊，因為其長板足夠清晰，有明確的產(chǎn)業(yè)價值。至于是否能成長為下一個智元、宇樹科技，則要看團(tuán)隊后續(xù)的變化。

新的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊我們都有在掃描和覆蓋，只是短期來看的話，和我們的投資標(biāo)準(zhǔn)存在一定差距。未來如果看到一些新的變量和新的團(tuán)隊冒出來，我們還是會持續(xù)投資機(jī)器人領(lǐng)域。

南都:很多投資機(jī)構(gòu)會要求創(chuàng)業(yè)公司具備盈利目標(biāo)，至少是明確的盈利預(yù)期，但人形機(jī)器人公司距離盈利為時尚早，那么您對這個行業(yè)有多大耐心?

曹巍:設(shè)置盈利要求，是當(dāng)下資本市場審美的一種折射。回到移動互聯(lián)網(wǎng)時代，投資機(jī)構(gòu)對盈利沒有那么高的要求。當(dāng)下之所以看重盈利，主要和外部大的市場環(huán)境有關(guān)系。但藍(lán)馳創(chuàng)投對這些開展大創(chuàng)新的團(tuán)隊，沒有明確的盈利要求，更關(guān)注公司能否基于當(dāng)下的技術(shù)邊界，做出有競爭力、滿足市場需求的產(chǎn)品，以實現(xiàn)產(chǎn)品的循環(huán)迭代。制造業(yè)的本質(zhì)是一個規(guī)模化的生意。只要最后跑出來的行業(yè)王者將業(yè)務(wù)規(guī)模做起來了，盈利是自然而然的事情。

談行業(yè)競爭

“短腿”的團(tuán)隊沒辦法去“打仗”　　

南都:人形機(jī)器人公司大量涌現(xiàn)，但市面上是否需要這么多公司?

曹巍:市場一定不需要這么多人形機(jī)器人公司，但現(xiàn)在尚處于行業(yè)巨頭真正跑出來之前的混沌階段。這個階段，多一些創(chuàng)業(yè)公司對整個生態(tài)有利，不同玩家朝各自認(rèn)為最好的方向進(jìn)行探索。從投資人視角來看，生態(tài)的活躍代表著將大量的錢和聰明的人引入到這個垂直方向；同時它吸引市場的注意，得到行業(yè)資源的支持。

但3到5年后，行業(yè)玩家數(shù)量一定會有所收斂，完成優(yōu)勝劣汰。當(dāng)前，大量人形機(jī)器人公司靠資本造血養(yǎng)活自己，自身并沒有真正的產(chǎn)品落地能力和商業(yè)化能力。隨著時間推移，這輪資本市場熱潮消散，只有真正能做好產(chǎn)品和具備商業(yè)化落地能力的團(tuán)隊才能夠存活。

南都:您覺得怎樣的公司最后能跑出來?

曹巍:人形機(jī)器人玩家誰能笑到最后，可能需要穿越2到3個周期才能看到，不要寄希望于3到5年就見到行業(yè)終局。

穿越周期的過程中，一家公司首先融資能力要非常強，確保有足夠的資金。銀河通用和智元這兩家，先不說產(chǎn)品怎么樣，至少融資能力非常強，賬上都有超過10億元以上的資金儲備；其次，這家公司的產(chǎn)業(yè)化落地能力得非常強，滿足客戶需求，讓客戶買單。這考驗人形機(jī)器人公司和產(chǎn)業(yè)的互動能力，進(jìn)入一種生態(tài)玩法。比如，智元背后有大量的產(chǎn)業(yè)股東，如比亞迪、北汽、上汽等，光自己股東的機(jī)器人需求可能就有幾萬臺；最后，需要具備做產(chǎn)品的基本功，包括生產(chǎn)流程、供應(yīng)鏈管理、落地銷售、售后服務(wù)運營等。沒有這些基礎(chǔ)能力，就根本上不了桌面。

橫向?qū)Ρ仍u估而言，頭部公司中有一些已經(jīng)展露出來了“六邊形戰(zhàn)士”的全面性。如果某個團(tuán)隊偏門，只在某一兩點上實力比較強，那么一定要去快速補短。因為未來的競爭，一定是“六邊形戰(zhàn)士”之間的競爭，“短腿”的團(tuán)隊是沒有辦法去“打仗”的。　　

談商業(yè)化

C端大規(guī)模落地非常難　　

南都:您提到3到5年內(nèi)人形機(jī)器人技術(shù)路線會達(dá)成共識，具體怎么理解?

曹巍:人形機(jī)器人、半人形機(jī)器人硬件架構(gòu)的技術(shù)路線，現(xiàn)在還是五花八門，行業(yè)沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)或指引規(guī)范，不利于軟件團(tuán)隊和硬件團(tuán)隊協(xié)同。一旦爆款級產(chǎn)品出來了，這些公司便能和行業(yè)協(xié)會或主管部門等共同定義一套行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，將硬件的水平拉齊，從而在硬件層面達(dá)成共識。未來3到5年應(yīng)該會有類似的爆款產(chǎn)品出來。

南都:人形機(jī)器人商業(yè)化會從B端還是C端率先落地?

曹巍:B端場景最關(guān)注成本要求，把ROI(投入產(chǎn)出比)講清楚，到底替代幾個人以及何時回本。切入B端，可以從簡單任務(wù)做起，做到高魯棒性(面對異常仍能保持性能穩(wěn)定性和可靠性)。C端是一個有巨大想象空間的場景，但要想在C端一些剛需、嚴(yán)肅的場景做大規(guī)模落地，是非常難的。C端的難點在于，大量的標(biāo)準(zhǔn)化任務(wù)已經(jīng)被成熟的電子產(chǎn)品取代了，留給人形機(jī)器人創(chuàng)業(yè)公司的基本上是一些復(fù)雜任務(wù)，比如房間打理、帶孩子、照顧老人、非標(biāo)的清潔。