環球時報

標普全球近日發布的數據顯示，截至11月底，今年全球數據中心投資總額已近610億美元，超過去年的608億美元，再創歷史新高。科技網站webpronews稱，這一數據凸顯出科技巨頭和基礎設施開發商正在全力推動數據中心建設，以滿足人工智能驅動下對計算能力的巨大需求。

“目前的投資只是冰山一角”

標普全球稱，當下數據中心建設正掀起一波“狂潮”。從數據中心相關投資交易的地理分布看，今年前11個月發生的100多次相關交易中，大多數交易地點在美國，其次為亞太地區。專注于全球數據中心建設發展情況的“數據中心地圖網”顯示，目前全球共有大約1.1萬個數據中心，其中美國擁有4300多個。荷蘭國際集團的一份報告顯示，中東相關投資增長也很明顯，因為富裕的海灣國家希望將自己定位為下一個全球人工智能中心。

標普全球分析師斯特盧塔認為，未來5年全球數據中心的發展將更快，人工智能需求將成為數據中心建設的關鍵推手。標普認為，由于數據中心資產非常搶手，迫切希望進入該賽道的投資方基本沒辦法直接收購現有數據中心，因此只能親自投入新建相關基礎設施，這也推動數據中心建設熱潮進一步升溫。webpronews稱，隨著相關企業試圖在競爭日益激烈的領域保持自己的地位，目前的投資只是冰山一角。

2029年超過9000億美元？

值得注意的是，在海量資金流入數據中心領域的同時，科技巨頭正以債務融資的方式吸收更多外部資金，以滿足基礎設施建設需求。標普數據顯示，今年數據中心相關債務發行規模已達1820億美元，較去年全年的920億美元幾乎翻了一番。meta、谷歌和亞馬遜等美國科技巨頭發債尤為積極。meta自2022年以來發債620億美元，其中近一半是在今年發行的，而谷歌和亞馬遜的發債規模分別為290億美元和150億美元。

美國CNBC網站分析認為，當前人工智能數據中心的高估值和海量投資需求讓投資者越來越擔心泡沫。而在剛剛過去的11月，全球股市就已遭遇一波拋售潮。與此同時，一些投資者開始質疑數據中心的價值。荷蘭國際集團負責數據中心和科技事務的全球主管維姆·斯蒂恩巴克斯對CNBC表示，圍繞人工智能技術和商業模式的不確定性持續存在，只有當不確定性降低且技術應用優勢變得清晰之后，才能回答當下如此大的投資規模是否值得的問題。

標普全球預計，到2029年全球數據中心投資需求可能超過9000億美元。從以往情況看，部分數據中心在建設階段通過無評級銀行貸款融資，待運營穩定后經過資產證券化處理打包成資產支持證券或是商業地產抵押貸款支持證券。

在如此巨大的融資規模背后，隱藏著不少風險因素。一些行業觀察人士認為，如果人工智能的回報達不到預期，高風險融資可能會放大風險漏洞。盡管610億美元的投資規模令人印象深刻，但它是建立在人工智能持續增長的假設之上的。

鎖定長期用戶并不容易

對數據中心運營方而言，為大規模人工智能基礎設施找到長期穩定可靠的用戶并不容易。標普全球稱，運營方與客戶簽署的數據中心服務租約細節雖各有不同，但通常需要鎖定長期用戶（10—15年），才能獲得一定保障。當用戶的資質和信用基礎相對薄弱時，甚至需要數據中心運營方為租約提供擔保，這樣才能為數據中心項目建設吸引到融資。標普預計，至少未來幾年這種運營方為承租客戶提供擔保的模式會持續存在。

從數據中心用戶的角度來說，未來技術發展演進存在不確定性，因此用戶不愿簽訂長租約、被鎖定在運營商提供的具體基礎設施上，而是會設定提前退租條款，以規避風險。數據中心建設可能因關鍵部件供應受阻、勞動力短缺、許可審批緩慢乃至天氣等問題出現延遲，用戶一般會尋求合同終止權，運營商在這種情況下往往會配合用戶，這就造成一旦項目建設出現延遲，運營方不得不承擔實際風險的情形。

不過，標普稱，盡管存在風險，在人工智能技術快速普及的背景下，數據中心公司、科技公司和電力行業仍在全力投入這場人工智能競賽。