在剛過去的11月，受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能趨緩、AI投資泡沫擔(dān)憂以及美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期延后等影響，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回落，A股進(jìn)入震蕩調(diào)整期，三大指數(shù)全月均錄得下跌。在此背景下，純多頭策略收益普遍受到侵蝕。

與之形成對(duì)比的是，股票市場(chǎng)中性策略通過“股票多頭+股指期貨空頭”，有效對(duì)沖了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，并憑借選股端的超額收益，實(shí)現(xiàn)了月度正回報(bào)。根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，有業(yè)績(jī)展示的208只股票市場(chǎng)中性產(chǎn)品11月平均收益達(dá)1.06%，領(lǐng)跑其他二級(jí)策略。股票市場(chǎng)中性策略由于其對(duì)沖機(jī)制，無論市場(chǎng)漲跌，當(dāng)股票多頭組合的Alpha收益能夠覆蓋對(duì)沖成本即有機(jī)會(huì)盈利

從今年累計(jì)收益來看，股票市場(chǎng)中性策略的整體表現(xiàn)似乎相形見絀，1-11月平均收益為9.34%，遠(yuǎn)低于股票多頭策略同期30%-40%的漲幅。但這是否意味著今年市場(chǎng)中性策略集體“啞火”？實(shí)則不然。經(jīng)筆者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，股票市場(chǎng)中性策略產(chǎn)品間的業(yè)績(jī)分化顯著，排名居前與靠后的產(chǎn)品平均收益差距較大，即在當(dāng)前環(huán)境下，選取業(yè)績(jī)亮眼的中性策略產(chǎn)品難度正加大。為了給予讀者更多參考信息，本文按照公司規(guī)模（0-5億、5-20億、20-100億、100億以上）分類，梳理了今年來收益居前10的股票市場(chǎng)中性策略產(chǎn)品。（注：同一公司管理多只股票市場(chǎng)中性策略產(chǎn)品的，僅選收益最高的參與排名

100億以上：平方和、進(jìn)化論居前！

截至2025年11月底，百億私募旗下在私募排排網(wǎng)上符合排名規(guī)則且有業(yè)績(jī)展示的股票市場(chǎng)中性產(chǎn)品共有50只，今年來收益排名前10的上榜“門檻”超***%，位居前3的股票市場(chǎng)中性產(chǎn)品依次來自：平方和投資、進(jìn)化論資產(chǎn)、明汯投資

[應(yīng)監(jiān)管要求，私募基金不能公開展示業(yè)績(jī)，文中涉及收益數(shù)據(jù)用***替代。]

平方和投資旗下呂杰勇和方壯熙共同管理的“平方和信享F期”今年來收益表現(xiàn)突出，該產(chǎn)品最新規(guī)模約為萬元，今年1-11月收益達(dá)%，以顯著優(yōu)勢(shì)居前

平方和投資是一家深耕中低頻的量化私募，公司靠自營起家，在實(shí)盤環(huán)境中持續(xù)打磨策略，并把自營策略資管化提供給客戶；核心團(tuán)隊(duì)成員均是來自國內(nèi)外知名對(duì)沖基金的資深基金經(jīng)理和高級(jí)量化研究人員，從業(yè)經(jīng)歷超過15年。其市場(chǎng)中性產(chǎn)品嚴(yán)控對(duì)沖敞口、嚴(yán)控行業(yè)和風(fēng)格偏離，并通過股指日內(nèi)策略進(jìn)行基差管理，力求增厚超額收益

除了“平方和信享F期”外，平方和投資在私募排排網(wǎng)上有業(yè)績(jī)展示且符合排名的股票市場(chǎng)中性產(chǎn)品還包括：“平方和財(cái)贏平衡1號(hào)B類份額”、“平方和智增1號(hào)”、“平方和衡盛11號(hào)A類份額”，均由公司創(chuàng)始人呂杰勇和投研總監(jiān)方壯熙管理，今年來收益分別為***%。

另外，進(jìn)化論資產(chǎn)王一平管理的“進(jìn)化論多棱鏡對(duì)沖一號(hào)B類份額”，今年來收益表現(xiàn)在股票市場(chǎng)中性策略中同樣亮眼，該產(chǎn)品最新規(guī)模約為***萬元，今年1-11月收益為***%，在百億私募“股票市場(chǎng)中性”產(chǎn)品TOP10中排名第2。據(jù)悉，進(jìn)化論資產(chǎn)的市場(chǎng)中性策略在對(duì)沖端采用股指對(duì)沖，同時(shí)根據(jù)超額和基差情況對(duì)持倉占比進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整等。

20-100億：中郵永安資產(chǎn)領(lǐng)跑！

截至2025年11月底，20-100億規(guī)模私募旗下在私募排排網(wǎng)上符合排名規(guī)則且有業(yè)績(jī)展示的股票市場(chǎng)中性產(chǎn)品共有49只，今年來收益排名前10的上榜“門檻”超***%，位居前3的股票市場(chǎng)中性產(chǎn)品依次來自：中郵永安資產(chǎn)、翰榮投資、量魁私募

位居榜首的是中郵永安資產(chǎn)旗下的“中郵永安國金新智能五號(hào)”，由基金經(jīng)理徐詩文管理，今年1-11月收益高達(dá)***%，該收益跑贏不少量化多頭、主觀多頭策略產(chǎn)品。資料顯示，基金經(jīng)理徐詩文碩士畢業(yè)于浙江大學(xué)，現(xiàn)任中郵永安資產(chǎn)的投資經(jīng)理，負(fù)責(zé)多只FOF產(chǎn)品的投資管理工作，對(duì)各類策略有較深入了解，擅長(zhǎng)用多種工具進(jìn)行資產(chǎn)配置，對(duì)平滑母基金的資產(chǎn)波動(dòng)有獨(dú)到理解。

量魁私募梁濤管理的“量魁湘水麓山六號(hào)B類份額”，產(chǎn)品規(guī)模約為萬元，今年1-11月收益達(dá)%，位列第3

量魁私募成立于2015年，以量化交易作為核心業(yè)務(wù)，目前的模型研究涵蓋股票、ETF、期貨和期權(quán)等多個(gè)國內(nèi)市場(chǎng)品種，公司基于數(shù)量化方法，對(duì)衍生品和證券的價(jià)格和波動(dòng)率的運(yùn)行規(guī)律進(jìn)行分析研究，力爭(zhēng)從市場(chǎng)波動(dòng)中獲取可持續(xù)回報(bào)。

5-20億：和棋投資、上海道衍私募、安值投資位列前3！

截至2025年11月底，5-20億規(guī)模私募旗下在私募排排網(wǎng)上符合排名規(guī)則且有業(yè)績(jī)展示的股票市場(chǎng)中性產(chǎn)品共有42只，今年來收益排名前10的上榜“門檻”為***%，位居前3的股票市場(chǎng)中性產(chǎn)品依次來自：和棋投資、上海道衍私募、安值投資

其中，和棋投資旗下李天陽管理“和棋尊享9號(hào)”，今年1-11月收益達(dá)%，位列第1。資料顯示，和棋投資成立于2015年，是一家專業(yè)從事證券期貨交易的私募投資機(jī)構(gòu)，由普渡大學(xué)、卡耐基梅隆大學(xué)和劍橋大學(xué)的歸國博士創(chuàng)立，公司投資理念為“量化為尺，擇時(shí)對(duì)沖”

位列第2的是上海道衍私募旗下“道衍中性B類份額”，今年1-11月收益也在***%以上，該產(chǎn)品由基金經(jīng)理吳新雨管理。資料顯示，吳新雨本碩畢業(yè)于南京大學(xué)應(yīng)用數(shù)學(xué)專業(yè)，擁有長(zhǎng)江商學(xué)院MBA，曾于支付寶負(fù)責(zé)早期IT開發(fā)工作，后任職于高瓴資本、景林資產(chǎn)、香港Myriad Asset等。

0-5億：建隆資本強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)銜！

截至2025年11月底，0-5億規(guī)模私募旗下在私募排排網(wǎng)上符合排名規(guī)則且有業(yè)績(jī)展示的股票市場(chǎng)中性產(chǎn)品共有39只，今年來收益排名前10的上榜“門檻”為***%，位居前3的股票市場(chǎng)中性產(chǎn)品依次來自：建隆資本、廣東璟誠私募、滂沱投資

其中，建隆資本旗下“建隆安升6號(hào)”今年1-11月收益高達(dá)%，以顯著優(yōu)勢(shì)位居榜首。資料顯示，建隆資本成立于2018年，公司管理層成員均有近20年以上證券、基金、銀行工作經(jīng)驗(yàn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)較強(qiáng)，專業(yè)能力突出；公司堅(jiān)持價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資、組合投資，依據(jù)嚴(yán)格的投研、投資管理體系和風(fēng)控管理體系，致力于為股東和客戶提供可持續(xù)的投資回報(bào)。