12月18日，醫藥商業板塊掀起漲停潮，領漲A股行業板塊。截至收盤，該板塊指數大漲5.73%。個股方面，漱玉平民（301017.SZ）、華人健康（301408.SZ）雙雙收獲20CM漲停，一心堂（002727.SZ）、英特集團（000411.SZ）、塞力醫療（603716.SH）等多股實現10CM漲停。

消息面上，江西省藥監局、省醫保局近日聯合印發《優化審批流程促進藥品零售連鎖產業高質量發展若干政策措施》（以下簡稱《政策措施》），提出支持企業整合、簡化審批流程、鼓勵委托儲存配送等13條政策措施，助力藥品零售連鎖企業高質量發展。

利好持續釋放，加快零售藥店轉型

《政策措施》提出，支持藥品零售連鎖企業利用參股、重組、兼并、合作等方式進行整合；鼓勵藥品零售企業創新經營模式，支持提供藥事服務、健康監測、康復咨詢、慢病管理、代煎配送等延伸服務。

同時，為擴大服務覆蓋范圍，《政策措施》積極引導藥品零售連鎖企業向偏遠地區、城鄉接合部、農村地區等藥店數量較少、居民購藥不方便的區域布局發展。向上述區域開辦直營門店的，在符合醫保規定時優先納入醫保定點協議管理，并實行優先審批。

業內人士指出，該政策精準引導藥店從單一的“藥品銷售者”，向“健康服務樞紐”轉型。通過明確可經營的健康相關產品目錄（并設定面積上限），呼應國家層面關于拓展健康服務功能的倡導，將藥店打造成為社區健康管理的前沿陣地。

值得關注的是，今年4月，商務部、市場監督總局、國家藥監局、國家醫保局、國家衛生健康委等12部門聯合印發《促進健康消費專項行動方案》。其中提及，引導零售藥店拓展健康促進、營養保健等功能；發揮零售藥店執業藥師優勢，開展合理用藥、慢性病管理等健康知識咨詢和宣傳，推廣健康消費理念。

去年8月，國務院印發的《關于促進服務消費高質量發展的意見》也明確，強化零售藥店健康促進、營養保健等功能。

存量競爭加劇，連鎖藥店行業并購潮起

目前，連鎖藥店行業進入存量競爭階段，頭部企業加速并購整合，中小門店受到線上價格沖擊與合規成本壓力，生存愈發艱難。

國泰海通統計的數據顯示，2024年實體藥店數量再創新高，年內數量一度突破70萬家，較2014年末的43.5萬家增長超60%，平均單店服務客群水平下探至約2000人/店，行業競爭壓力凸顯，部分中小連鎖藥店由于經營不善開始申請破產或注銷，2024年第四季度與2025年第一季度行業門店數量分別凈減少4000家、3000家，同時行業頭部連鎖藥店受益于更強的經營韌性與管理能力，關店比例相對較低。

根據中康數據，在不同規模藥店中行業TOP10連鎖關店率最低為2.3%，其他小連鎖關店率最高為4.5%，此種趨勢下行業集中度有望進一步提升。

近日，海正藥業（600267.SH）發布公告稱，廣州醫藥股份有限公司（以下簡稱“廣州醫藥”）將斥資5億元收購上市公司全資子公司浙江省醫藥工業有限公司（以下簡稱“浙江醫藥”）。根據商務部數據，廣州醫藥2024年以545.24億元的主營業務收入，位列全國藥品批發企業第6名，而被收購的浙江醫藥，則以47.77億元的主營業務收入，在全國排名第32。

在此之前，太龍藥業（600222.SH）發布公告稱，江藥集團江西醫藥控股有限公司（下稱“江藥控股”）將通過協議轉讓和向特定對象發行股票的方式“入主”上市公司。江藥控股在權益變動后將持有上市公司股份1.25億股，占公司總股本的19.23%，成為公司的控股股東，江西省國資委將成為太龍藥業的實際控制人。

在國內藥品批發行業，國藥集團、上海醫藥、華潤醫藥、九州通、重慶醫藥－中國醫藥聯合體分別以主營業務收入5825.61億元、2752.51億元、2123.71億元、1516.95億元、1144.03億元位列前5位，且年收入規模均超過1000億元，這對于規模相對較小且業務集中在各省區域的醫藥流通企業形成較大的競爭壓力。在此背景下，通過跨省并購提升規模，拓展業務范圍和領域，成為一些醫藥流通企業的應對之策。

行業集中度仍有提升空間

在業內人士看來，2026年龍頭藥店或將通過“內生+外延”的方式同步驅動增長。在內生方面，近期流感發病率快速攀升將帶動呼吸類等藥品銷售；在外延方面，頭部連鎖藥店有望通過并購的方式持續擴張，當前部分行業龍頭直營門店數量約1萬家，行業占比僅約1.5%，仍處于較低水平，行業格局變化仍處于早期階段，長期看好行業集中度提升發展主線。

統計數據顯示，2025年前三季度，醫藥商業行業營收合計約2668.86億元，其中上海醫藥、九州通、重藥控股位居前三名，營收合計約1327.23億元，占比49.73%，相比上年同期增加了1.56個百分點，頭部效應進一步提升。