我的好朋友：杠桿游戲！

撰文|蜜妹

這是@閨蜜財經的第1737篇原創

圖片來源|AI自動生成

微信群里一張截圖掀起風波，昔日戰友反目成仇。

“我幫周鴻祎做假賬就至少幾十億的，我都有數據。我會全網公布，他的游戲全部財務造假。”12月16日，一張微信聊天截圖在互聯網圈瘋傳，說話者是前360高級副總裁玉紅。

直指上市公司財務造假，這是個大“罪名”。

當天下午，360集團的官方聲明火速發出，稱玉紅的指控“完全背離事實”。強調玉紅在2014年入職下屬公司，僅一年后就因個人原因離職，“在職期間從未擔任360集團核心管理層職務”。

周鴻祎本人也立即跟進聲明，準備采取法律手段維護權益。

這到底啥情況？

01

要理解這場沖突的本質，我們必須先回到事件的原點。

周鴻祎這邊，反應速度一如既往地快，聲明的措辭也充滿了其個人風格——直接、強硬，不留余地。

蜜妹綜合周鴻祎個人及360集團的聲明，核心要點可以歸納為以下幾點：

其一定性嚴厲：直接將玉紅的行為定性為“惡意詆毀”，使用的詞匯是“言辭極端失實，影響惡劣”。這不僅是情緒的宣泄，也是為后續法律行動鋪墊的基調。

其二撇清關系：聲明中特別強調了玉紅在360的任職歷史和地位。指出玉紅曾是360收購的游戲公司Gamewave的負責人，但在360集團內部“未擔任核心管理層職務”。

這一細節的披露，意在削弱玉紅言論的可信度，向外界暗示他并非能夠接觸到集團核心財務機密的“圈內人”。

其三正面否認：針對最核心的“財務造假”指控，360集團堅決否認，強調公司“堅持合規經營，財務公開透明”。

作為一家A股上市公司，任何關于財務造假的指控都是不可承受之重，必須在第一時間予以最強烈的反駁。

最后是法律亮劍，這也是必要手段。

這套組合拳打下來，360方面的意圖非常明確：在輿論發酵的黃金幾小時內，迅速掌控話語權，將玉紅塑造成一個“口出狂言、缺乏誠信”的前員工形象。

同時以法律為武器，震懾潛在的跟風者和質疑者。這很“周鴻祎”，一如他當年發動“3Q大戰”時的果決與兇悍。

02

那么玉紅是誰？

相比于家喻戶曉的周鴻祎，玉紅這個名字對大多數公眾而言略顯陌生。但梳理其履歷，蜜妹發現他也并非一個無足輕重的“小角色”。

根據公開資料和此次事件中的信息披露 玉紅的職業生涯與周鴻祎和360有著深度的捆綁。

玉紅是游戲圈的資深人士，他創辦的游戲公司Gamewave（趣游）曾在中國頁游市場占據重要地位，2014年被360集團收購。他也因此加入360，并一度擔任高級副總裁的職務，負責游戲業務。

這與360聲明中“未擔任核心管理層職務”的說法似乎存在一定的模糊地帶，但可以肯定的是，他深度參與并執掌過360的游戲業務板塊——而這恰恰是他指控“財務造假”的領域。

公開報道蜜妹看到，2015年玉紅因個人原因離開360，隨后投身區塊鏈領域，創立XMAX，發起“三點鐘無眠區塊鏈”社群，在幣圈獲得一定知名度。

綜合來看，玉紅似乎是一個復雜的多面體。正是這種身份的模糊性和爭議性，讓他此次的“爆料”變得更加撲朔迷離。他究竟是掌握了確鑿證據的“復仇者”，還是一個因個人恩怨或利益糾紛而口不擇言的“誹謗者”？

03

最后，比起玉紅的指控，360公布的財務數據本身也已足夠引人關注。

2025年3季報顯示，360前三季度營收60.68億元，同比增長8.18%，歸屬于上市公司股東的凈虧損為1.22 億元，較去年同期的5.79 億元大幅收窄。

不過值得注意的是，利潤的改善并非并非源于主營業務的實質性好轉，而是投資收益大增。蜜妹看到，前三季度360的投資收益高達2.55億元，2024年同期這一數據為-1.12億元。

扣除非經常性損益后，360的凈虧損仍有1.38億元，說明主營業務盈利壓力仍然不小。

圖表來源|東方財富（特此感謝！）

要知道2021年之前，360可是一家凈利潤動輒幾十億的公司，如今落入連年虧損的局面，不禁讓人深思。

在蜜妹印象里，360起家靠的是“免費殺毒”這一顛覆性模式。通過免費的安全軟件（360安全衛士、360殺毒）獲取海量的用戶和流量，再通過瀏覽器、網址導航、軟件分發和搜索等產品，將這些流量轉化為廣告收入和游戲聯運收入。

然而，隨著移動互聯網的崛起，PC流量見頂，以及監管對互聯網廣告的日趨嚴格，360的傳統流量變現模式受到巨大沖擊。

周鴻祎也意識到了這一點，此后360業務也進行了一系列轉型，但過程是痛苦且充滿挑戰的，蜜妹就不多說了。從財務數據可以直觀看到，目前還是挑戰嚴峻。

最后回到財務造假這邊。在蜜妹的認知里，作為一家A股主板上市公司，360集團每年都得接受國內頂尖會計師事務所的嚴格審計。

雖然審計并不能100%發現所有財務舞弊，但要做到“幾十億”規模的系統性造假，并且連續多年騙過專業的審計師，這難度和風險是極高的。

玉紅說他有數據，360方面說要進行法律追責。最終的答案，就看玉紅是否真的會“全網公布”他的數據，以及監管機構和司法部門是否會介入調查。

目前來看，無論這場“戰爭”最終如何收場，它都以一種極端的方式，將360面臨的所有問題都擺在了臺面上。

文章僅供討論分析，不構成投資建議。本 文未注明圖片均來自于權威渠道的公開披露，特此說明和感謝！

本文為閨蜜財經原創，未經授權，禁止轉載！如需轉載，請獲取授權。另，授權轉載時還請在文初注明出處和作者，謝謝！

聯系請加微信alioyer（備注:閨蜜財經）