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華海財產保險股份有限公司（下稱“華海財險”）原始股東或將回歸。

日前，華海財險公告，股東煙臺誠泰投資有限公司（下稱“誠泰投資”）持有的10%股權、山東濱化投資有限公司持有的5%股權，均計劃轉讓給萊州誠源鹽化有限公司（下稱“誠源鹽化”）。若股權轉讓完成，誠源鹽化將持股15%，與那曲瑞昌煤炭運銷有限公司（下稱“那曲瑞昌”）并列為華海財險第一大股東。

2016年，誠源鹽化曾在一場被監管定性為“虛假”的股東大會中，以每股1元的原始股價，將所持1.2億股全部轉讓給誠泰投資實現退出，后在2018年謀求回歸股東行列但未果，如今又發起新一輪股權收購。

此外，記者還注意到，目前華海財險第一大股東那曲瑞昌所持15%股權、第二大股東莒南天馬島所持10%股權均遭司法凍結，但后者的股權凍結情況，并未在最新的三季度償付能力報告中顯示，公司披露或存“瑕疵”。

作者｜ 陳曉娟

誠源鹽化9年前借“虛假”股東大會退股

華海財險是一家典型的地方性中小財險公司，成立之初定位為“以海洋保險和互聯網保險為特色”。公司成立于2014年，注冊地位于山東煙臺，注冊資本12億元。彼時，誠源鹽化作為原始股東持股11.77%，與山東祥光集團有限公司等7家企業為華海財險并列第一大股東。

兩年后，華海財險公告稱，2016年7月8日，公司召開臨時股東大會，經全體股東審議，同意股東誠源鹽化將名下1.2億股股份，以原始股價（每股1元）全部轉讓給誠泰投資。同年11月，監管核準該股權轉讓事宜。

但這場會議在后來被監管認定并未實際召開，而是“虛假”的。2020年底，銀保監會披露對華海財險的行政處罰決定書（銀保監罰決字〔2020〕65號），華海財險因向監管部門提供虛假資料、公司治理不規范等被合計罰款51萬元，該公司董事長趙小鳴被警告并罰款10萬元。此外，經查，華海財險在2016年7月8日股東大會未召開的情況下，在官方網站披露了虛假的股東大會會議情況。

決定書截圖

事實上，誠源鹽化公司及公司實控人與誠泰投資實控人存在關聯關系。或基于此，盡管早已退出股東席位，誠源鹽化對華海財險的影響并未切斷，其實控人于波（持股95%）至今仍在華海財險官網披露的董事名單之列。

另需關注的是，誠源鹽化在退出2年后就想要吃“回頭草”。2021年，華海財險曾發布股權轉讓公告，股東山東濱化投資有限公司、東盛熱電擬分別將3.17%股權、1%股權轉讓給誠源鹽化。不過截至目前，未見上述股權變更事項的監管核準文件披露。

數年之后，誠源鹽化再次謀求進入華海財險，并上位第一大股東，可見執念頗深。

華海財險超三成股權遭凍結或質押

從眼下的股權狀態來看，華海財險的股權結構并不穩定。

日前，華海財險第一大股東那曲瑞昌所持華海財險15%股權遭司法凍結，原因為受其母公司瑞茂通（600180.SH）債務問題影響。華海財險方面稱，目前公司股權結構穩定，股權凍結不會影響公司治理。

但在股權遭凍結之前，那曲瑞昌曾多次將所持華海財險股份質押融資。天眼查顯示，其曾于2019年、2020年、2023年和2024年將所持華海財險全部股份進行質押，質權人為鄭州銀行金水支行。

不僅如此，華海財險并列第二大股東莒南天馬島所持全部10%股權亦遭到司法凍結。天眼查顯示，執行法院為山東省莒南縣人民法院，凍結日期為2025年6月16日至2028年6月15日。

莒南天馬島股權被凍結（天眼查）

然而，記者注意到，華海財險2025年二季度及三季度償付能力報告中并未披露這一情況，股東列表中，莒南天馬島的持股狀態為“正常”，信息披露或存“瑕疵”。

（華海財險2025年第三季度償付能力報告）

北京排排網保險代理有限公司總經理楊帆向記者指出，根據監管對保險公司信息披露的要求，股東重要股權的凍結情況通常屬于應披露的重大事項。因此，若天馬島股權凍結屬實且未在季度償付能力報告中披露，可能不符合監管的信息披露要求，構成了信息披露瑕疵。“此舉將給公司帶來潛在合規風險，可能引發監管部門的問詢、處罰乃至更嚴格的監管措施。同時，這種信息不對稱會損害公司的市場公信力和聲譽，加劇外界對公司治理透明度和經營穩定性的擔憂。”

需關注的是，今年9月底，莒南天馬島發生股權變更，股東張倩等退出。此前張倩為莒南天馬島第一大股東，持有41%的股份，亦為華海財險董事。今年4月以來，張倩已4次被法院列入被執行人，被執行總金額約2億元。

此外，華海財險另一股東東盛熱電9.17%股權亦處于質押狀態。

楊帆指出，多家股東股權被凍結或質押，或將對華海財險的公司治理穩定性構成挑戰，不僅可能影響股東會決議的有效性和公司重大決策效率，也向市場傳遞了股東層面存在不確定性的信號。

對外經濟貿易大學保險學院教授王國軍認為，在當前行業環境下，部分中小險企的股東也陷入經營困境，后續引發的股權轉讓等事宜或并未直接影響到經營層面，但也考驗機構的自我發展能力。

從經營數據來看，華海財險的業績情況較為穩定。記者梳理，2015年至2024年，華海財險的保費收入分別為3.79億元、11.93億元、15.64億元、20.52億元、21.27億元、20.24億元、21.07億元、21.63億元、21.58億元、21.72億元，同期凈利潤分別為-1.22億元、-2.89億元、-0.31億元、0.15億元、0.23億元、0.05億元、0.02億元、0.13億元、0.03億元、0.03億元。但從期間的前五大險種構成來看，所謂“海洋保險”特色定位并未能顯現。

今年前三季度，華海財險實現保險業務收入16.85億元、凈利潤0.32億元，綜合成本率104.50%。截至三季度末，公司的核心、綜合償付能力充足率分別為221.89%、229.16%，最近兩期風險綜合評級均為B類。

眼下，誠源鹽化選擇回歸，楊帆認為核心動因在于對華海財險長期價值的認可與戰略布局的考量，公司或謀求重塑公司治理結構，后續也可通過強化主導地位穩定經營、整合資源，推動公司走向穩健發展的軌道。

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