紅星資本局12月16日消息，華圖山鼎（300492.SZ）和粉筆（02469.HK）聯合宣布，簽訂了戰略合作協議，非學歷培訓賽道或迎來新變局。

據華圖山鼎12月15日公告，雙方將在投資協同、渠道資源共享、用戶服務體系升級等方面開展多維度探索。

近年來，非學歷培訓賽道呈現中公教育（002607.SZ）、華圖、粉筆“三足鼎立”的競爭格局。12月16日，有專家告訴紅星資本局，華圖山鼎與粉筆達成戰略合作，核心是賽道資源整合。此次合作大概率會加速中小機構出清，重塑行業競爭格局。

資料圖 圖據圖蟲創意

華圖山鼎“牽手”粉筆

擬委派董事長吳正杲任粉筆董事

12月15日，華圖山鼎公告稱，與粉筆有限公司于2025年12月12日簽訂了《戰略合作協議》。

華圖山鼎表示，公司憑借廣泛的線下分支機構與深厚的行業積累，結合粉筆教育在在線教育領域的技術與運營優勢，雙方將在投資協同、治理結構優化、技術合作開發、渠道資源共享、用戶服務體系升級等方面開展多維度探索。

《協議》內容顯示，在公司治理方面，雙方可以相互派駐董事。華圖山鼎公告稱，公司擬委派公司董事長吳正杲擔任粉筆董事，該事項尚需履行粉筆有限公司決策程序。

在渠道合作方面，華圖山鼎認為雙方可以對各自渠道進行整合，利用各自在線下渠道(公司)和線上渠道(粉筆)的優勢，提升運營效率。

華圖山鼎半年報顯示，當前公司主營業務包括建筑工程設計及相關咨詢服務和非學歷培訓業務，其中非學歷培訓業務凈利潤為2.22億元，建筑工程設計及相關咨詢服務凈利潤為-877.22萬元。截至今年上半年，公司已在全國范圍內設立700余家分公司開展培訓業務，共計培訓學員超過27萬人次。

今年前三季度，華圖山鼎營業收入為24.64億元，同比上升15.65%；凈利潤2.49億元，同比上升92.48%。公司非學歷培訓業務實現營業收入24.43億元、凈利潤2.68 億元。

據粉筆官網，粉筆依托互聯網技術助力職業教育培訓創新，堅持科技先行，通過創新OMO模式，實現線上線下資源整合，為用戶提供真正有價值的產品和服務。

2025年上半年，粉筆業績呈現同比下滑態勢，期內實現總收入14.92億元，較2024年同期的16.31億元減少8.5%。核心業務培訓服務收入同樣有所下降，由2024年上半年的13.79億元減少6.1%至12.95億元。對于收入下滑的原因，粉筆解釋為中國招錄類考試培訓行業短期競爭依舊激烈，進而導致培訓業務銷量下跌。

今日，華圖山鼎股價上漲1.68%，報收75.51元/股；粉筆股價下跌4.88%，報收2.34港元/股。

專家：或加速中小機構出清

重塑行業競爭格局

近年來，非學歷培訓賽道呈現中公教育（002607.SZ）、華圖、粉筆“三足鼎立”的競爭格局。

2020年，中公教育的營收一度達到112億元，占據領先地位，不過隨后其營收一路下滑。今年前三季度，中公教育實現營業總收入16.57億元，同比下降21.09%；凈利潤達9196.65萬元，同比下降45.31%。

根據中研普華、華經產業研究院等機構數據，2024年中國職業教育市場規模已突破9000億元；預計到2030年，市場規模將突破1.2萬億元。

知名戰略定位專家、福建華策品牌定位咨詢創始人詹軍豪表示，華圖山鼎與粉筆達成戰略合作，核心在于行業資源整合。行業低價競爭加劇、中公收縮后市場出現結構性空缺，雙方聯手可規避內耗、提升頭部壁壘。互補層面，華圖手握線下校區、分銷渠道及培訓積淀，粉筆則擅長線上流量運營與AI技術研發，二者能實現線上線下閉環，在課程研發、渠道觸達上形成協同效應，此次合作大概率會加速中小機構出清，重塑行業競爭格局。

紅星資本局注意到，今年4月，粉筆曾推出AI類大班課程——AI刷題系統班，定價人民幣399元。截至6月30日，AI刷題系統班已銷售約5萬人次，收款約人民幣2000萬元。

中公教育官網披露，公司旗下首款AI智能學習耳機——中公AI小學豆耳機在預售期間產品累計銷量突破2000臺。

詹軍豪指出，非學歷培訓機構盈利難，根源在于高退費率的協議班模式拖累現金流，疊加獲客成本攀升、同質化課程擠壓利潤空間。而AI技術是破局關鍵，可賦能智能題庫、個性化測評、AI助教等場景，既能降低師資與運營成本，又能提升學員備考效率，是培訓行業提質增效的必然趨勢，發展前景值得看好。

紅星新聞記者 俞瑤 周怡

編輯 陶玥陽

審核 官莉