人福醫藥，今年剛完成易主，這會就爆雷了。

原因是，財務造假、資金占用、信披違規、財報重大遺漏這四項罪名。

這家著名藥企，被開出行業內最嚴厲的罰單，累計罰款高達3670萬。

其中，當代集團罰款900萬，人福醫藥也被罰850萬。

而曾經的湖北首富艾路明，被罰390萬。

說起來，艾路明和人福醫藥這37年的商業沉浮，非常戲劇性。

因7月底完成易主，人福醫藥終于不再姓“當代”，而是改姓“招商局”。

人福醫藥，不僅是芬太尼之王，還是避孕套之王，在業內曾頗有名氣。

它是麻醉鎮痛領域的霸主，被稱為“A股麻醉之王”，沒錯，它占據了國內芬太尼市場的半壁江山。

鮮有人知的是，安全套“老二”杰士邦（老大是杜蕾斯）也是從人福醫藥走出來的明星產品。

而這當中，艾路明堪稱商業鬼才，但又因擴張太快，最終被債務壓垮。

人福醫藥拱手讓人， 他創辦的當代集團，也漸漸淡出人們的視野。

人福醫藥前世

尿液掘金、賣避孕套

1988年，7名武漢大學研究生決定，拿著2000塊“下海”創業，艾路明成了七人幫的領頭羊。

他們相識于武大 楓園，前三位均在當代及關聯上市公司人福醫藥、天風證券等任職。

七人幫當時的平均年齡才28歲，其中4人是學生物的，因此定下創業的方向——生化技術。

就這樣，他們成立了 武漢市洪山當代生化技術研究所，即后來的武漢當代高科技產 業公司，后更名為人福醫藥。

艾路明

起初，人福醫藥是靠尿液賺取第一桶金。

他們從男性小便中提取尿激酶，出口到日本賺錢，于是武漢廁所生意就這樣做起 來了。

到1993年初，業務發展為三條線：尿激酶、赤霉素（植物生長激素）、原子灰（生產油漆底層的膩子）。

艾路明還看中了針劑生產賽道，取得了針劑生產批號。人福科技發展飛快，多次并購重組，到1997年成功上市。

很快，艾路明又盯上了避孕套。

據稱，當時“安全套僅國家采購一年就是4個億”，這個大蛋糕，艾路明不愿錯過。

于是，當代集團在英國注冊了“杰士邦”牌安全套，到馬來西亞、泰國等地組織生產，然后回國內銷售。

這樣一來，杰士邦乍一看還以為是洋品牌。

隨著避孕套生意越做越大，艾路明還收購了天津一家乳膠廠進行生產。

當年，人福醫藥還發布了中國第一條安全套戶外廣告，還是國內首家以商超為渠道的安全套產品。

杰士邦立刻打開了市場，成為國內避孕套的老二。

但在2010年至2011年，杰士邦的身份被戳穿，甚至當時還引來了職業打假人王海打假。

后來 人們才發現，原來當時當代集團不止在英國注冊商標，還同時以武漢杰士邦衛生用品有限公司身份注冊了中國商標。

只不過，在人福醫藥發展成為國內“麻醉一哥”的過程中，杰士邦流離失 所，經歷了被賣掉、再被贖回、又再次被賣的命運。

2020年，人福醫藥將回歸僅3年的杰士邦以2億美元賣掉40%股權。

人福醫藥僅保留了20%股權，杰士邦也剝離出上市公司。

人福醫藥今生

麻醉生意，芬太尼多賺錢？

到2001年，人福醫藥迎來了轉折點， 與宜昌醫藥集團合資成立宜昌人福藥業，切入麻醉賽道。

當時， 麻醉藥品定點生產資質非常稀缺，宜藥集團擁有所有麻醉藥專有技術和生產許可證。

艾路明力排眾議，與當時的宜藥集團董事長李杰在葛洲壩賓館談了幾個小時，最終為人福醫藥拿下了麻醉資質。

但宜藥集團因主營業務遭到國際市場沖擊而瀕臨破產，人福醫藥帶資入局，接手后砍掉了非麻醉產品線，專攻芬太尼系列，在麻醉藥賽道逐漸站穩腳跟。

據悉，宜昌人福的麻精藥品，占國內市場份額60%以上。

到去年，光是宜昌人福就一年賺了2.7個億，是人福醫藥8家控股參股公司中，賺錢最多的。

截 至去年末，宜昌人福的凈資產已經接近百億級別。

2024年業績報告

如果不是因為當代集團爆雷，債務纏身，湖北前首富艾路明，估計是不會放棄人福醫藥這個香餑餑的。

當代集團在多元化道路上狂奔，涉足地產、文旅、酒店、體育、醫藥等，最終還是沒能挺過三年疫情時期。

2022年，當代因一筆5億的中期票據發生實質性違約，多只公開債相繼違約，最終資產跑不贏負債。

次年，艾路明被證監會立案調查，當代集團債務問題全面暴露，因高杠桿擴張終嘗惡果。

曾經的千億帝國，進入破產重整。

艾路明被迫割掉當時的“現金牛奶”人福醫藥予央企招商局，而人福醫藥與當代的歷史遺留的“四宗罪”，直到如今才被曝光。

其一，2020-2022這三年，人福醫藥與當代集團發生非經營性資金占用，加起來多達127.85億。

令人震驚…

其二，隱瞞關聯交易，導致財報重大遺漏，人福醫藥4家子公司以16.45億收購當代集團關聯公司的物業，變相輸血。

其三，人福醫藥財務造假，三年虛增利潤合計3個億。

其四，人福醫藥花1個億收購當代集團實際控制的公司資產，隱瞞了關聯關系，實際也是變相輸血的一種。

也就是說，人福醫藥一直充當了當代集團的“血包”， 資金交叉使用。

好在，人福醫藥終于換了個“主人”。

只不過因為這“四宗罪”，人福醫藥從明天開始要戴帽ST。

截至目前，人福醫藥 較年內高點已經回撤21%， 市值還有296億。

這 次公布人福醫藥的財務爆雷后，明天復牌，資本市場會如何演繹？

對這家國內芬太尼一哥，你怎么看？

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