射頻芯片處于半導體產業鏈的設計環節，是無線通信設備實現信號收發的核心零部件。它主要實現信號在不同頻率下的收發，包括射頻功率放大器（PA）、射頻低噪聲放大器（LNA）、射頻開關、濾波器、雙工器等。在產品生產中，射頻芯片的設計決定了產品的性能和功能，是整個產業鏈的關鍵環節。在產品成本構成中，濾波器在射頻器件中成本占比最高，據Qorvo數據，射頻分立器件中濾波器的市場占到66%，是價值量最高的器件。

12月11日，愛集微VIP頻道正式發布由集微咨詢（JW Insights）團隊制作的《2025中國射頻前端芯片行業上市公司研究報告》（以下簡稱《報告》）。

《報告》內容涵蓋行業概述、財務數據分析、關鍵發現及風險提示等重要部分。其中，行業概述包括行業定位、市場規模與趨勢及市場動態變化；財務數據分析部分對卓勝微、唯捷創芯、慧智微、臻鐳科技、國博電子這5家上市企業進行了詳細分析；關鍵發現圍繞國際企業、A股5家樣本企業及國內未上市企業展開；風險提示則涵蓋宏觀與市場風險、行業競爭與技術風險、供應鏈與運營風險以及政策與合規風險等方面。

《報告》將于2025年12月20日在“2026半導體投資年會暨IC風云榜頒獎典禮”上進行詳細解讀。同期，該典禮還將揭曉首屆“年度半導體上市公司領航獎”的評選結果。該獎項覆蓋晶圓代工、封裝測試、EDA/IP、半導體硅片、電子特氣、信號鏈芯片、存儲芯片、功率半導體等31個半導體關鍵細分領域，旨在發掘在技術創新、市場增長與產業引領方面表現卓越的上市公司。獎項的設立，基于行業形成的共識：中國半導體上市公司體系已逐步完善，各細分領域領軍企業集結成形，正成為推動全球半導體發展的重要力量。

此外，愛集微VIP頻道本月已同步推出覆蓋超百家上市公司的29個賽道研究報告。歡迎訂閱愛集微VIP，獲取更多深度行業分析內容。

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以下是《報告》內容精選：

市場規模及趨勢

近年來，全球射頻前端芯片市場規模持續攀升。從2011年4G商用初期的約63億美元，一路增長至2023年的209億美元，期間年復合增長率達10.51%。其中，2024年全球射頻前端芯片市場規模成功突破210億美元。Yole數據顯示，移動消費射頻前端（包括物聯網設備）市場以173億美元的規模占據主導地位，占總銷售額的80%以上；電信射頻前端市場為33億美元，占比16%；車載射頻前端市場為3億美元，占比2%。其中，車載領域的增速較快，來自于電氣化和軟件定義汽車趨勢的加速深化，預計2023~2029年CAGR為18%。

射頻前端行業可按產品分為濾波器、功率放大器(PA)，射頻開關、低噪聲放大器（LNA）、雙工器/多工器等，模組和分立式產品的市場規模比重大致是7：3，射頻模組占據了主要市場份額，且從2019年以來射頻模組產品的市場份額占比不斷提升。2024年，發射端PA模組占比45%，接收端FEM模組占比16%，分立濾波器占比13%，天線開關占比7%，毫米波模組占比5%，分立LNA占比4%，分立switch開關占比3%。射頻前端芯片的性能直接影響無線通信的穩定性、傳輸效率及信號質量，是實現手機無線通信功能的核心技術環節。

資料集微咨詢（JW Insights)

中國是射頻前端的主要市場，2021年在全球半導體短缺的情況下，中國射頻前端市場規模超過240億美元，2022年萎縮并觸底至186億美元，預計2026年市場規模將達到260億美元，復合年增長率（CAGR）將達到12%-15%，在全球市場中的占比接近50%。2024年全球手機射頻前端芯片市場前5大供應商高通、博通、Skyworks、Qorvo、村田占據70%以上市場份額，近幾年中國射頻芯片行業在全球產業鏈中的地位逐漸提升，正從制造中心向創新引領和進口替代方向轉變。國內廠商在射頻開關和中低端PA領域已實現規模化替代，射頻開關國產化率超過70%，4G分立PA市占率突破50%，成功進入主流終端供應鏈。2022年國內射頻廠商在全球移動通信領域市占率約5.6%，安卓手機品牌（剔除三星）射頻前端國產化率約14.0%。

國內企業在部分領域取得進展，市場份額逐漸提升。卓勝微在射頻開關領域占據全球約15%市場份額，綜合國產占比約20%；國內PA廠商份額約10%。從營收規模來看，2025年上半年，卓勝微盡管同比下滑25.4%，仍以17.04億元居首；國博電子、唯捷創芯營收均出現不同程度下滑，而慧智微、臻鐳科技等規模較小的企業則實現顯著增長，增幅分別達39.97%和73.64%，顯示出中小企業正在細分領域快速崛起。

財務數據分析

中國半導體上市公司數據方面，《報告》以卓勝微、唯捷創芯、慧智微、臻鐳科技、國博電子等5家上市企業為樣本，構建了全方位對標體系。

（1）整體財務表現分析

2025年前三季度業績情況

資料集微咨詢（JW Insights)

2025年前三季度，營業總收入前三的企業依次為卓勝微（27.69億元）、國博電子（15.70億元）、唯捷創芯（15.60億元）。卓勝微在前三季度展現出了較強的規模優勢，其在射頻芯片市場可能擁有廣泛的客戶群體和穩定的產品線，規模壁壘明顯。而在同比增長方面，臻鐳科技表現突出，前三季度營業總收入同比增長顯著，達65.76 %，主要得益于其產品在特定領域的放量，如在通信、航天等領域的應用拓展，以及市場開拓方面取得的成效。毛利潤排名前三的企業依次是：卓勝微 (7.39 億元)、國博電子 (5.98 億元) 和唯捷創芯 (4.02億元)；毛利率排名前三的企業依次是：臻鐳科技（82.26%）、國博電子（38.12%）、卓勝微（26.68%）。研發費用占比前三的企業為卓勝微（6.44億元）、國博電子（1.99億元）、慧智微（1.53億元）。半導體射頻芯片行業具有研發周期長、技術更新快的特點，企業需要持續投入大量資金進行研發，以保持技術領先地位。臻鐳科技研發占比高達60.6%，通過高研發投入，公司構建了技術壁壘，提高了產品的競爭力，能夠在市場中占據一席之地。

（2）營運能力分析

資料集微咨詢（JW Insights)

2025年前三季度，總資產周轉天數最長的前三企業分別是慧智微（945.2 天）、唯捷創芯（721.8 天）、卓勝微（586.3 天）；最短的前三企業為臻鐳科技（412.5 天）、國博電子（498.7 天）。慧智微周轉天數最長，核心因業務擴張期固定資產投入大、產品商業化尚處初期，資產轉化為收入的效率偏低。臻鐳科技周轉效率最優，雖聚焦高端射頻芯片研發，但產品多為定制化軍工、衛星通信器件，訂單確定性強，資產利用效率高。

（3）營收能力分析

資料集微咨詢（JW Insights)

2024年營業總收入排名前三的企業分別是卓勝微（44.87億元）、國博電子（25.91億元）、唯捷創芯（21.03億元）。而到了2025年Q3，排名前三的企業依然是卓勝微（27.69億元）、國博電子（15.69億元）、唯捷創芯（15.59億元）。臻鐳科技在2025年前三季度營收增幅較大，這可能得益于其在產品創新上取得了突破，滿足了市場對高性能射頻芯片的需求，從而擴大了市場份額。

（4）股價表現

資料集微咨詢（JW Insights)

截止11月30日，市值最高的前三名企業是國博電子(396.58億元)、卓勝微(370.27億元)、唯捷創芯(158.20億元)。臻鐳科技市值漲幅最高，達85.81%，而卓勝微市值與年初相比，跌去15.59%。從市盈率來看，除了虧損企業，截至11月30日，市盈率最高的是臻鐳科技，其市盈率（TTM）達140.41倍。

此外，該報告從產品布局、市場地位與技術特色等多個維度，與射頻前端賽道的Skyworks、Qorvo、博通等國際企業計國內未上市企業昂瑞微、飛驤科技、銳石創芯等進行了系統解讀。

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