智通財經APP獲悉，美國存儲芯片巨頭美光科技(MU.US)在當地時間周三表示，計劃停止向PC/DIY市場的個人消費者們銷售存儲產品，以便該公司能夠將產能專注于為高性能AI芯片驅動的算力集群提供足夠的存儲類產品。美光最新動態可謂凸顯出存儲類產品領域的長期以來最強勁盈利板塊以及定價權正在從PC/智能手機增長周期，轉移到由大型AI數據中心主導的“存儲行業超級周期”。在存儲超級周期這一牛市邏輯強勁驅動之下，美光股價今年迄今大幅上漲約175%。

“由AI大浪潮驅動的數據中心規模指數級擴張，已導致對DRAM與NAND系列產品的需求激增，”美光業務主管Sumit Sadana在一份最新聲明中表示。“美光做出了退出Crucial消費者業務這一艱難決定，以便在增長更快的細分領域中，提升對大型戰略客戶的存儲產品供給和支持。”

美光的這一聲明是最新短缺跡象——無疑顯示出史無前例的AI算力基礎設施熱潮正為存儲等投入品制造嚴重短缺。在此之際美國科技巨頭們，以及一些主權政府機構紛紛承諾在未來幾年累計投入數千億美元建設無比龐大的AI數據中心，導致用于個人消費者端短期存儲數據的計算機內存以及SSD/HDD長期存儲，正面臨全球性的急劇短缺。

從企業盈利周期的角度看，美光此次“砍掉Crucial消費級業務、全力轉向數據中心AI內存”的決定，本質上是一次極具周期判斷與結構升級意味的產能重構。當前GB200、MI350、Ironwood TPU等高端AI芯片單系統就需要近200GB甚至接近300GB的高帶寬內存，疊加云廠商未來幾年“千億美元級”AI基礎設施支出承諾，使得數據中心HBM、DDR5與高端企業級存儲的邊際單位需求和單位利潤，遠遠高于碎片化、價格高度透明且議價能力偏弱的消費級內存與SSD零售市場。

美光所退出的Crucial消費者業務，指的是美光旗下 Crucial 品牌面向終端消費者/DIY玩家/小型辦公場景的業務，主要包括：臺式機/筆記本的內存條(即DRAM模組)、消費電子端SSD固態硬盤(SATA / NVMe)、外置移動硬盤等零售類存儲產品，這些都是通過零售、電商、渠道賣給個人消費者或者裝機類普遍玩家。

AI正在吞噬存儲

在數據中心AI算力基礎設施中，AI芯片(例如由英偉達和AMD共同主導的AI GPU算力領域)集成搭載大量最先進的存儲系統。例如，基于當前最新一代英偉達GB200芯片的每個AI GPU算力系統配備高達192GB 的HBM3e這一高帶寬內存?。谷歌最新的AI芯片——即Ironwood TPU同樣需要192GB HBM存儲系統。

內存以及高容量存儲產品也被用于手機和電腦，但規格更低，實際用量相比于AI數據中心也小得多——許多筆記本電腦僅配備16GB內存。美光的Crucial品牌任務之一就是大規模快銷售內存條，玩家可以用它來自己裝機或升級筆記本電腦。Crucial還具備銷售固態硬盤的業務渠道。

無論是谷歌無比龐大的TPU AI算力集群，抑或是谷歌購置的海量英偉達AI GPU算力集群，均離不開需要全面集成搭載AI芯片的HBM存儲系統，以及當前谷歌加速新建或擴建AI數據中心必須大規模購置服務器級別高性能DDR5存儲設備以及企業級高性能SSD或者HDD。而美光正好同時卡在這三塊：HBM、服務器DRAM(包括 DDR5/LPDDR5X)、以及高端數據中心SSD，是“AI高性能內存+存儲棧”里最直接的受益者之一。

在谷歌、微軟以及meta正在主導的建設這類超大規模AI數據中心里，除了通過3D堆疊DRAM所打造的HBM存儲系統之外，服務器級別的DDR5也是“剛需級”且必須大規模采購的核心存儲資源，兩者是互補關系，而不是替代關系。當前支撐天量AI訓練/推理算力需求的AI服務器算力集群的DRAM容量通常是傳統CPU服務器的4–8倍，很多單機已經超過1TB DRAM，并且明確是向DDR5遷移，主要因為DDR5相比DDR4帶寬提升約50%，更適合天量級AI工作負載。

全球兩大存儲巨頭——三星電子與SK海力士，以及西部數據和希捷等存儲巨頭們近期公布的無比強勁業績，令摩根士丹利等華爾街大行高呼“存儲超級周期”已至，凸顯出全球持續井噴式擴張的AI訓練/推理算力需求全面帶動DRAM/NAND系列存儲產品需求指數級擴張，尤其是美光存儲業務中占據最高份額的DRAM細分領域HBM存儲與服務器級別高性能DDR5;此外，NAND領域的企業級SSD需求也在近期持續激增。

在高帶寬內存市場(即HBM存儲市場)，美光與SK海力士和三星展開激烈競爭，但美光是唯一一家總部位于美國的存儲芯片供應商，在特朗普主導的“制造業回流美國”政策基調以及貿易戰背景之下，不少美國企業將企業級高性能存儲系統的供應轉向美光。

比如美光已經成為AMD的HBM核心供貨商，AMD表示其AI GPU集群以及高性能算力集群所使用的美光品牌存儲芯片多于其他公司產品，并且在運行AI訓練/推理體系方面帶來性能優勢。AMD當前的AI芯片MI350系列芯片配備288GB高帶寬內存。

值得注意的是，SK海力士、三星以及美光這三大堪稱壟斷的存儲芯片原廠將多數產能集中于HBM——這類存儲產品需要的先進制程產能以及制造、封測復雜度相比于DDR系列以及HDD/SSD系列存儲芯片而言復雜得多，因此三大存儲芯片領軍者不斷將更多產能遷移至HBM，也在很大程度上導致這些硬盤類存儲產品供不應求。

美光的Crucial消費者業務并未在公司財報中單獨列示。不過，其云計算內存業務部門在最近一個季度實現了同比213%的驚人增長數字。

高盛的分析師們近日在致客戶的一份報告中寫道，由于內存/SSD/HDD價格將持續強勁上行，他們預計美光即將發布的季度業績將相對市場一致預期有可觀的超預期上行空間”。

美光發言人拒絕評論此舉是否會導致裁員。“美光計劃通過將員工調配至公司現有空缺崗位，以降低這一業務決定對團隊成員的影響，”該公司在一份聲明中表示。

存儲巨頭們賺麻了!存儲超級周期已然啟幕

從OpenAI已經簽署的接近1.4萬億美元規模AI算力基礎設施累計協議以及“星際之門”AI基建進程來看，這些超級AI基建項目都迫切需要堪稱天量級的數據中心企業級高性能存儲(以HBM系統、企業級SSD/HDD，服務器級別DDR5等存儲產品為核心)，增長推動幾乎所有存儲類產品需求與售價以及存儲大廠們股價狂飆式增長。

華爾街金融巨頭美國銀行近日發布的研報顯示，近期對于包括SK海力士以及三星等存儲芯片領軍者的渠道調研顯示，SK海力士在HBM4/4e以及當前的HBM3e上繼續確立領先優勢，并成為英偉達、谷歌、OpenAI等大型AI算力客戶們的最優先供應商;美銀預計包括DDR4與DDR5在內的傳統DRAM在2026年需求繼續大幅超供，價格與盈利仍有龐大上行空間(比如，美銀預計今年以來漲幅超100%的某些DRAM合約價，未來半年左右的時間里還有50%+空間)，企業級SSD所主導的NAND長期樂觀情緒，以及HDD企業級硬盤合約定價則持續呈現邊際躍升。

美銀預判這一輪存儲超級周期至少將延續至2027年上半年，并且基于這一輪貫穿HBM3e/HBM4/4e、DRAM以及NAND系列高性能存儲產品的史無前例級別景氣度上行周期，美銀大幅看漲海力士和三星兩大龍頭——認為股價屢創新高的這兩大存儲芯片巨頭還能漲至少50%以及40%，并且認為全球存儲板塊正持續進入與超級周期密切相關聯的“估值重估”牛市階段。

對于SK海力士目標股價，美銀予以80萬韓元目標股價，意味著屢創新高的SK海力士接下來12個月潛在漲幅高達50%;值得注意的是， 美銀予以的3.6x 2026E P/B估值，意味著這個倍數比2018年的那輪“云計算驅動的存儲超級牛市”頂峰的2x P/B 高了足足50%+，意味著此輪有望持續至2027年上半年的存儲超級周期無論是強度還是時間跨越均有望超上一輪景氣周期。