中國商報（記者 馬文博）目前，中國證監會起草的《證券期貨市場監督管理措施實施辦法（征求意見稿）》（以下簡稱辦法）正在向社會公開征求意見，意見反饋截止時間為2025年12月28日。

業內人士認為，辦法標志著我國資本市場監管理念從傳統的事后追責向事中干預和預防性管理的深化，既回應了市場發展需求，也為監管執法提供了更精準的制度遵循。

完善監管體系

辦法共二十五條，包括監管措施的種類、監管措施的實施原則、實施監管措施的一般程序要求、特別程序要求、緊急情況下的快速處置機制、明確監管措施決定的作出及執行要求等。

監督管理措施是金融監管的重要手段。據悉，中國證監會2008年制定了《證券期貨市場監督管理措施實施辦法（試行）》（以下簡稱2008年試行辦法），對監管措施的調整范圍、適用原則、種類、實施程序等作了規定。但隨著資本市場的發展，監管措施在具體實施中暴露出一些問題，2008年試行辦法列舉的監管措施類型也需要進行調整。

中國證監會表示，辦法堅持依法行政，提高監管執法規范化水平，明確監管措施的程序規定，進一步提高中國證監會監管的規范化程度和依法治市水平。

蘇商銀行特約研究員付一夫對記者表示，辦法是資本市場法治建設的關鍵升級，既回應了市場發展新需求，也為監管執法提供了更精準的制度遵循，積極意義深遠。

高級經濟師董鵬認為，辦法標志著中國資本市場治理邁向更科學、專業和高效的階段，體現出監管機構對市場風險的敏銳感知和主動作為，強化了市場的穩定性與透明度，其核心價值在于以制度保障引導市場主體守法經營，遏制違規操縱和違法交易的發生，提升市場的公平效率。

防范市場風險

值得關注的是，辦法提出緊急情況下的快速處置機制。全聯并購公會信用管理委員會專家安光勇認為，這標志著我國資本市場監管從“事后追責”向“事中干預”的轉型。

根據辦法，為確保特殊情況下能夠及時處置風險，在特定情形下，不立即采取辦法第三條第七項至第十四項規定的措施將嚴重危害金融秩序、影響金融機構穩健運行、損害公共利益或者出現其他嚴重危害后果的，實施機構可以當場或者通過電子通信等方式聽取當事人意見，不受事先告知程序的限制；存在確實無法聯系到當事人等特殊情況的，經實施機構主要負責人批準，不適用辦法關于事先告知的規定。

“該機制能夠有效應對突發的市場風險，迅速限制不規范行為的蔓延，保護投資者權益?！卑补庥聦τ浾弑硎?，其意義在于提升監管反應速度，增強市場的穩定性和預見性，特別是在金融市場快速波動和跨市場風險傳遞加劇的背景下，能為監管機構提供靈活有效的風險防控手段。

此外，辦法明確對私募基金管理人、證券基金期貨等經營機構的治理結構、風險控制等方面實施監管措施。

中國社會科學院研究生院特聘導師柏文喜對記者表示，近年來，部分私募基金管理人風控失靈、管理混亂甚至發生“跑路”事件，對投資者造成重大損失，通過監管措施前置，可以有效遏制風險積累和傳導。

增強投資者信心

“明確的監管措施可以有效遏制市場中的不公平行為，提升市場運行的規范性和公正性，進一步增強投資者對市場的信心?！卑补庥抡J為，投資者信心的提升有助于資本市場的穩定和發展，也有助于吸引更多的資金流入市場，推動市場高質量發展。

付一夫表示，辦法彰顯執法規范化，通過明確程序要求、保障當事人權利，讓監管執法“長牙帶刺”且有章可循，既壓實了經營機構和私募基金管理人的主體責任，也強化了中介機構的“看門人”義務。監管措施可單獨或合并適用的靈活性，提升了執法精準度，能針對性打擊各類市場亂象。辦法落地后，將進一步劃清市場行為邊界，凈化市場生態，增強投資者信心，為資本市場高質量發展筑牢制度根基，實現“放得活、管得住”的監管目標。

柏文喜表示，辦法是中國資本市場監管制度體系的重要補充，標志著監管從“結果導向”向“過程監管”轉型。其核心在于“早識別、早干預、早處置”，有助于防范系統性風險、保護投資者合法權益。但權力越大責任越重，實施的關鍵在于平衡好監管力度與市場活力之間的關系，做到“有為監管”而非“過度干預”。