剝離足球業(yè)務(wù)“回血”后，星輝娛樂(lè)實(shí)控人夫婦又出手“套現(xiàn)”。

近日，星輝娛樂(lè)發(fā)布公告稱(chēng)，公司控股股東、實(shí)際控制人陳雁升及其一致行動(dòng)人陳冬瓊因自身資金需求，計(jì)劃自本減持計(jì)劃公告之日起十五個(gè)交易日后的三個(gè)月內(nèi)（2025年12月16日至2026年3月15日）通過(guò)集中競(jìng)價(jià)或大宗交易方式，減持公司股份合計(jì)不超過(guò)3600.31萬(wàn)股，占剔除公司回購(gòu)專(zhuān)用證券賬戶(hù)股份后總股本的2.9%。

根據(jù)星輝娛樂(lè)此前披露的2024年年度報(bào)告，陳雁升及陳冬瓊系夫妻關(guān)系。公告顯示，陳雁升、陳冬瓊合計(jì)持有星輝娛樂(lè)股份4.31億股，占剔除公司回購(gòu)專(zhuān)用證券賬戶(hù)股份后總股本的34.70%。截至減持計(jì)劃預(yù)披露前最后一個(gè)交易日，即11月24日，星輝娛樂(lè)報(bào)收5.92元/股，以此計(jì)算，陳雁升夫婦本次減持金額合計(jì)超2億元。

需要注意的是，星輝娛樂(lè)實(shí)控人夫婦本次減持的背景為公司完成對(duì)足球業(yè)務(wù)的徹底剝離，年內(nèi)憑借出售西班牙人俱樂(lè)部以及球員轉(zhuǎn)會(huì)收入實(shí)現(xiàn)扭虧。

剝離足球業(yè)務(wù)后業(yè)績(jī)扭虧

公開(kāi)資料顯示，星輝娛樂(lè)背后的操盤(pán)者是廣東潮汕富豪陳雁升、陳冬瓊夫婦。早年間，陳雁升夫婦憑借玩具足球發(fā)家。2000年，星輝娛樂(lè)前身“星輝塑膠實(shí)業(yè)有限公司”在廣東省汕頭市成立。隨后幾年，公司先后獲得寶馬等知名汽車(chē)品牌的車(chē)模授權(quán)，開(kāi)始專(zhuān)業(yè)車(chē)模生產(chǎn)，最終于2010年1月在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。

2015年，星輝娛樂(lè)入股西班牙人俱樂(lè)部，在玩具和游戲兩大板塊之外，開(kāi)始布局足球業(yè)務(wù)。但近年來(lái)，這一老牌西班牙球隊(duì)“星光”不再，幾度“深陷”聯(lián)賽降級(jí)區(qū)。公司足球相關(guān)收益大幅下滑，公司業(yè)績(jī)不斷承壓。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021年和2022年，星輝娛樂(lè)分別凈虧損6.63億元、3.1億元。2023年，該公司業(yè)績(jī)有所修復(fù)，凈利潤(rùn)扭虧至2770.85萬(wàn)元。

2024年，星輝娛樂(lè)全年?duì)I收13.6億元，同比下降21.49%；歸母凈虧損高達(dá)4.58億元，同比驟降1751.93%。其中，足球俱樂(lè)部業(yè)務(wù)營(yíng)收同比下滑52.36%至3.76億元，僅占總營(yíng)收的27.62%，貢獻(xiàn)甚至還不及2016年的水平；同時(shí)，該板塊凈虧損高達(dá)2.5億元。

今年，徘徊于保級(jí)線的西班牙人重返西甲。但旗下主力球員Joan García Pons（霍安·加西亞·龐斯）于6月“出走”，為公司帶來(lái)1.56億解約金。緊接著今年7月，星輝娛樂(lè)宣布剝離旗下足球俱樂(lè)部業(yè)務(wù)，擬將合計(jì)持有的西班牙人俱樂(lè)部99.66%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給體育投資集團(tuán)VELOCITY SPORTS LTD，對(duì)價(jià)為1.3億歐元（約合人民幣10.8億元）。

10月9日，星輝娛樂(lè)公告稱(chēng)，公司剝離旗下足球俱樂(lè)部業(yè)務(wù)，西班牙人俱樂(lè)部不再納入公司合并報(bào)表范圍。截至9月30日，以當(dāng)日匯率測(cè)算，上述交易增加公司歸母凈利潤(rùn)4706.94 萬(wàn)元。

得益于上述與足球業(yè)務(wù)相關(guān)的一系列動(dòng)作，今年來(lái)，星輝娛樂(lè)營(yíng)收大幅增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。

最新財(cái)報(bào)顯示，今年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.92億元，同比增長(zhǎng)41.26%；歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)317.56%至1.13億元。今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.27億元，同比增長(zhǎng)67.03%；歸母凈利潤(rùn)2.68億元，同比增長(zhǎng)216.26%。

游戲業(yè)務(wù)“青黃不接”

不過(guò)，剝離足球業(yè)務(wù)“回血”來(lái)看，星輝娛樂(lè)旗下游戲與玩具兩大業(yè)務(wù)的表現(xiàn)平平，尤其游戲業(yè)務(wù)出現(xiàn)了明顯的“斷檔”。

具體來(lái)看，如今星輝娛樂(lè)游戲及相關(guān)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)較巔峰時(shí)期的年入13億元相去甚遠(yuǎn)。2022年—2024年，其游戲營(yíng)收規(guī)模均不足5億元，其中2024年其該板塊營(yíng)收4.72億元，較上年同期減少4.53%，凈虧損達(dá)1.65億元。

2025年上半年，星輝娛樂(lè)游戲業(yè)務(wù)收入同比大增43.19%至4.06億元，但營(yíng)收高增長(zhǎng)之際，該業(yè)務(wù)同期錄得凈虧損913.3萬(wàn)元。增收不增利的背后直指游戲相關(guān)的銷(xiāo)售費(fèi)用急劇攀升。半年報(bào)顯示，公司主要五款游戲中，三款游戲收入未能覆蓋高額的推廣銷(xiāo)售費(fèi)用，其中收入破億的頭部游戲產(chǎn)品，推廣費(fèi)用同樣破億。

而“燒錢(qián)換市場(chǎng)”加持下，星輝娛樂(lè)主要游戲產(chǎn)品仍表現(xiàn)平平。點(diǎn)點(diǎn)數(shù)據(jù)顯示，《冒險(xiǎn)島：聯(lián)盟的意志 》《仙境傳說(shuō)：破曉》等重點(diǎn)產(chǎn)品在IOS App store免費(fèi)游戲中的熱度排名均在150名之外。

最新三季度財(cái)報(bào)中，星輝娛樂(lè)未詳盡披露業(yè)績(jī)構(gòu)成，僅表示游戲業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)并實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。不過(guò)，截至今年第三季度，星輝娛樂(lè)銷(xiāo)售費(fèi)用高達(dá)4.55億元，較上年同期增加2.27億元，增長(zhǎng)99.66%，占公司總營(yíng)收的26.35%。公司解釋稱(chēng)，主要系公司新游戲上線廣告投入增加所致。

值得一提的是，被星輝娛樂(lè)寄予厚望的《三國(guó)群英傳：策定九州》上線一個(gè)月以來(lái)表現(xiàn)難言理想。點(diǎn)點(diǎn)數(shù)據(jù)顯示，該游戲在iOS免費(fèi)榜與暢銷(xiāo)榜的排名均在百名開(kāi)外。手游分享社區(qū)TapTap還顯示，《三國(guó)群英傳：策定九州》評(píng)分已跌至5.5分。多名低評(píng)分玩家指出，該游戲玩法單一，策略深度不足，核心體驗(yàn)建立在數(shù)值成長(zhǎng)而非戰(zhàn)術(shù)博弈之上；同時(shí)，游戲角色設(shè)計(jì)失衡，多名玩家指出，缺乏核心武將下，初期的“開(kāi)荒”階段極為困難。

另外，不可忽視的是，該游戲所在的三國(guó)策略類(lèi)賽道競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，各大游戲廠商均在此有所布局，包括阿里旗下靈犀互娛《三國(guó)志·戰(zhàn)略版》、B站《三國(guó)：謀定天下》、網(wǎng)易《率土之濱》等熱門(mén)游戲。于《三國(guó)群英傳：策定九州》而言能否給出全新體驗(yàn)，或?qū)⑹瞧渫粐年P(guān)鍵。

目前，玩具業(yè)務(wù)是星輝娛樂(lè)表現(xiàn)穩(wěn)定的板塊。今年上半年，星輝娛樂(lè)玩具業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2.01 億元，同比增長(zhǎng)8.46%，占營(yíng)業(yè)總收入的 17.72%；凈利潤(rùn)為3301.18萬(wàn)元。最新三季度，星輝娛樂(lè)稱(chēng)，玩具業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)均保持同比、環(huán)比雙增長(zhǎng)。