作者：天鴻

導語：國內市場量化基金表現搶眼，海外市場凱思博企鵝一號基金值得推薦。

2025年對于中國私募市場而言是充滿“分化”與“機遇”的一年。縱觀全年，國內A股與港股市場在寬幅震蕩中呈現出明顯的結構性行情，而海外市場則在AI科技浪潮的推動下持續走強。

在這種復雜的宏觀背景下，哪些私募基金交出了漂亮的成績單？

一、 國內市場：量化策略全面領跑，主觀多頭極度分化

2025年，中國國內市場（A股及港股）的主旋律是“寬幅震蕩”與“風格輪動”。面對市場的快速變化，量化策略憑借其對高頻輪動機會的捕捉能力，整體業績顯著優于主觀多頭策略。

根據2025年市場統計數據，百億級私募在上半年的整體收益均值達到 10.87%，其中量化策略幾乎是“全面領跑”。在市場風格偏向中小市值與高頻切換的環境下，以下幾家量化機構的旗下產品表現尤為突出，包攬了多周期業績榜單的前列：

? 穩博投資 (Wenbo Investment)：作為線性和非線性策略結合的代表，其旗下的指數增強類產品在2025年表現穩健，成功捕捉了市場波動中的超額收益（Alpha）。

? 天演資本 (Tianyan Capital)：憑借高頻交易與多策略的靈活性，在震蕩市中展現了極強的適應性，業績位居行業前列。

? 龍旗資產 (Longqi Asset)：作為老牌量化勁旅，其產品在2025年持續發力，與穩博、天演共同占據了業績榜單的第一梯隊。

與量化策略的普漲不同，主觀多頭策略在2025年表現出極大的分化。只有那些精準押注了核心紅利或全球科技映射的管理人，才跑贏了市場。

? 東方港灣 (Oriental Harbor)：由但斌掌舵的東方港灣是2025年主觀多頭的突圍代表之一。主要得益于其對全球AI算力（如英偉達）的堅定持倉以及在A股市場對相關科技映射標的的布局，其業績大幅領先同行。

? 日斗投資 (Ridou Investment)：作為“非典型”的主觀私募，日斗投資憑借其獨特的“低估值、高分紅、現金流”選股邏輯（類比“煤炭神教”風格的延續），在市場避險情緒濃厚時依然取得了顯著的正收益，成為2025年的一匹黑馬。

二、 海外市場：AI 浪潮下的高彈性回報

相較于國內市場的“卷”選股，投資于海外市場的私募基金在2025年更多受益于全球科技巨頭的強勁基本面。其中，凱思博企鵝一號私募證券投資基金不僅抓住了美股AI的主升浪，還在中國資產的波動中實現了盈利，是該領域的典型代表，獲得業內專家一致推薦。

根據最新的2025年10月月報顯示，該基金展現了極具爆發力的業績表現：今年以來（YTD）收益率：高達 39.07%。成立以來收益率：達到 140.75%。近期表現：盡管10月美股主要指數（標普500、納斯達克）出現回調，該基金當月依然取得了 3.87%的正收益，展現了極強的抗跌與獲利能力。

凱思博企鵝一號在2025年的優異表現，主要得益于對全球AI產業鏈的堅定布局以及靈活的選股：

? 抓住“英偉達”時刻：

2025年，以英偉達（NVIDIA）為首的AI核心標的屢創新高，甚至成為人類歷史上首個突破5萬億美元市值的公司。凱思博延續了在AI產業鏈上一貫且挑剔的布局，使得在美股指數下行時（如10月份），其持倉的科技巨頭依然提供了強勁的回報。

? 中國資產的“逆勢”盈利：

雖然10月的中國資產（港股及中概股）在經歷9月大漲后出現高位震蕩和地緣政治擾動，但該基金通過在中國互聯網和消費標的上良好的選股能力，依然在中國資產部分取得了正收益。

? 全球視野與風控：

基金并未局限于單一市場，而是通過收益互換（Swap）靈活配置美國、歐盟、日本及中國香港市場，通常保持50%以上的凈頭寸，在追求高回報的同時，通過倉位控制來管理風險。

總結起來，2025年的私募榜單告訴我們一個清晰的邏輯：收益來源于“順勢”與“專業”。