11月26日消息，近日，港交所官網顯示，京東工業股份有限公司（簡稱“京東工業”）通過港交所聆訊。

這是京東工業第四次沖擊港股上市。此前，京東工業曾于2023年3月、2024年9月、2025年3月三次遞交招股書，均因招股書有效期屆滿而失效。

京東工業此次IPO由美銀證券、高盛、海通國際和瑞銀擔任聯席保薦人。

當前，京東集團、京東健康、京東物流及德邦股份均已上市，若京東工業順利上市，它將成為劉強東的又一家上市公司。

京東集團貢獻40%收入

京東工業定位中國領先的工業供應鏈技術與服務提供商，其核心業務是通過“太璞”全鏈路數智化工業供應鏈解決方案，提供工業品供應和供應鏈服務。

京東工業2017年開始布局MRO（MRO指維護、維修及運行，即支持生產或業務運營但不會成為最終產品一部分的商品，用于通用用途或特定工業場景下的專業用途，涵蓋廣泛的消耗品和設備類別）采購服務業務，采用輕資產運營，整合供應商資源，提供端到端數字化服務。

京東工業通過“太璞”提供的數智化采購解決方案 — 商城采購解決方案、SRM采購解決方案和招標采購解決方案，幫助客戶應對不同的采購場景。還為客戶提供采購諮詢服務、搭建采購運營及合規管控系統，幫助客戶高效、閉環地管理供應商，規避潛在風險。

根據灼識諮詢的資料顯示，按2024年的交易額計，京東工業已成為中國MRO采購服務市場的最大參與者，規模為第二名的近三倍。同時也是中國工業供應鏈技術與服務市場最大的服務提供商，市場份額達到4.1%。

截至2025年6月30日，京東工業已提供約8,110萬個SKU，涵蓋80個產品類 別。

京東工業營收主要由商品收入和服務收入兩部分構成，其中商品收入主要來自MRO和BOM產品銷售；服務收入包括交易平臺傭金、廣告、技術服務等。

BOM是指生產物料，即在原始制造過程中用于組成最終產品的零件和在制原料，典型的產品種類包括電子元器件、緊固密封件等。

2024年，京東工業94%的營收來自商品收入，僅6%來自服務收入。

根據招股書披露的財務數據，京東工業2022年至2024年營收分別為141.35億元、173.36億元和204億元。2025年上半年營收增至103億元，同比增長18.9%。

凈利潤方面，京東工業在2022年凈虧損近13億元后，于2023年扭虧為盈，實現凈利潤480萬元，2024年凈利潤進一步增至7.6億元。2024年上半年、2025年上半年，京東工業分別錄得來自持續經營業務的期內凈利潤2.9億元和4.5億元。

為何京東工業2022年虧損高達近13億元？

2022年，京東工業的“可轉換優先股公允價值變動”造成了高達19.16億元的損失。該公司2022年來自持續經營業務的稅前虧損約為11.92億元。這意味著，如果沒有這項優先股的公允價值變動損失，京東工業2022年在稅前實際上是盈利的。

招股書顯示，京東工業2022年、2023年及2024年分別錄得經調整利潤7.1億元、8.2億元及9.1億元，2022年至2024年的復合年增長率達到12.8%； 2024年上半年、2025年上半年，分別錄得經調整利潤（非國際財務報告準則指標）3.7億元及5.0億元，同比增長34.1%。

不過，京東工業預計截至2025年12月31日止年度的凈利潤較去年同期將大幅下降，主要由于2025年就擬議IPO有關的可轉換優先股公允價值變動影響。

值得注意的是，京東工業約40%收入都來自京東集團。

2022年、2023年、2024年及2025上半年，京東工業集團自京東集團平臺所得收入（包括服務收入及來自京東五金城所得收入）分別為67億元、75億元、81億元及37億元，占京東工業集團同期收入的47.1%、43.4%、39.7%及36.1%。

與此同時，招股書特意指出，不涉及京東集團流量的獨立平臺收入占比正持續提升，從2022年的52.9%增至2025年上半年的63.9%。

有分析認為，“獨立平臺收入占比漲超60%”或是京東工業4次申請上市、并最終在今年通過港股聆訊的重要因素。

上市成功的關鍵在于，京東工業能否說服港交所和投資者：其公司擁有獨立于京東集團的“造血能力”，其核心競爭優勢（技術、供應鏈、服務）是可移植且具有市場價值的。公司未來的增長驅動力將更多地來自于獨立平臺和外部市場，對關聯交易的依賴度將逐步降低。

63.9%的比例，無疑是一個有力的證據，表明京東工業正在努力降低對京東集團的依賴性，建立自身的市場地位。

京東集團持股超78%

京東工業經歷了多輪融資，引入了一批頂級投資機構，包括：2020年A輪的GGV、紅杉中國、CPE等；2021年的A1輪Domking、GGV等；2023年B輪的阿布扎比主權基金Mubadala、42XFund、英國保險公司M&G、BPEA EQT、紅杉中國等。

在上市前，京東集團是京東工業的絕對控股股東，通過多層架構控制著約 78.9%的股份。

Magical Brush Limited作為員工股權激勵平臺持有0.81%的股份，其中京東集團子公司約占40.9%份額，其余由15名員工持有。

京東集團絕對控股下，京東工業有約40%的收入來自京東集團平臺，這對其獨立上市是一把“雙刃劍”，既有顯著的積極影響，也帶來了必須嚴陣以待的風險和挑戰。

對于資本市場而言，背靠京東這棵大樹，意味著京東工業在起步階段就擁有了強大的品牌信譽、龐大的初始客戶群和穩定的流量來源。招股書中就強調，京東工業可以利用京東集團成熟的支付、物流、技術基礎設施和流量運營經驗，以更低的成本和更高的效率啟動業務，這是獨立創業公司無法比擬的。

京東工業的挑戰則在于需要向資本市場和監管層證明其“具備獨立于控股股東持續經營的能力”。

對于此次擬IPO募集資金，京東工業表示，將用于增強工業供應鏈能力、跨地域業務擴張、潛在戰略投資或收購、一般公司用途及營運資金。