全球最大加密貨幣比特幣正經歷2022年行業崩潰以來最糟糕的單月表現。

周五，比特幣價格一度跌至80,553美元，盡管紐約時段尾盤反彈，但較10月初創下的12.6萬美元歷史高位依舊下跌超過30%。這輪暴跌使比特幣11月跌幅達到約25%，為2022年以來的最差表現。

當年6月，比特幣單月跌幅達41%，TerraUSD穩定幣項目崩潰引發了一系列企業倒閉，最終導致FTX交易所垮臺。

周五第二大加密貨幣以太坊同樣遭受重創，跌幅一度達到8.9%，跌破2,700美元。根據CoinGecko數據，整個加密貨幣市場總市值自4月以來首次跌破3萬億美元。

（加密貨幣市場總市值自4月以來首次跌破3萬億美元）

分析認為，強制清算與ETF結構性拋售的疊加令市場陷入脆弱狀態，而機構投資者似乎并未趁低買入。

清算潮與拋售壓力加劇市場動蕩

比特幣的暴跌始于10月10日的一輪大規模清算事件。當日190億美元的杠桿頭寸被強制平倉，令整個加密貨幣市場蒸發約1.5萬億美元市值。此后市場一直未能恢復元氣。

過去24小時內，又有20億美元的杠桿頭寸遭到清算，據CoinGlass數據顯示。永續期貨的未平倉合約較10月峰值940億美元下降了35%，表明投資者正在大幅削減風險敞口。

（永續期貨的未平倉合約較10月峰值940億美元下降了35%）

去中心化金融研究機構Ergonia研究總監Chris Newhouse表示：

強制清算與ETF結構性拋售的匯合，令市場陷入一種特別脆弱的狀態，任何穩定市場的嘗試都會立即面臨來自多個來源的供應壓力。

據區塊鏈研究機構Arkham Intelligence信息，一個標注為"Owen Gunden"、自2011年起持有比特幣的錢包從10月底開始出售，總計拋售了價值13億美元的比特幣，并于周五清空了最后的持倉。

（"巨鯨"Owen Gunden周五清倉了最后的持倉，10月起累計拋售了價值13億美元）

K33研究主管Vetle Lunde指出：

單獨來看，Owen Gunden的拋售基本無關緊要，相當于昨天ETF的拋售量，只是分散在一個月的增量銷售中。但它確實突出了今年影響比特幣的一個核心主題：老玩家正在拋售，而且規模很大。

市場流動性擔憂進一步放大了價格波動。加密數據提供商Kaiko研究主管Adam Morgan McCarthy表示：

本周進入假日季節，各市場的流動性可能會枯竭。如果投資者在假期前繼續削減頭寸，流動性進一步枯竭，這可能會加劇市場波動。
機構資金撤離，情緒指標觸及低點

機構投資者并未展現抄底意愿。

周四，12只美國比特幣ETF凈流出9.03億美元，創下自2024年1月推出以來第二大單日贖回規模。這與特朗普贏得總統大選后的市場熱情形成鮮明對比，當時投資者情緒指標曾達到94的高位，滿分為100。

目前，由CoinGlass編制的加密投資者情緒指數已跌至2022年崩盤以來的最低水平，該指數綜合波動率、動量和需求等因素，目前顯示交易者處于"極度恐懼"狀態。

澳大利亞對沖基金Apollo Crypto的投資組合經理Pratik Kala表示：

整體情緒極度糟糕。市場中似乎存在被動賣家，目前還不清楚這種情況會持續多久。

IG Australia分析師Tony Sycamore在報告中指出：

市場也可能在試探Strategy公司的痛苦閾值。

這家由Michael Saylor經營的比特幣財庫公司，其mNAV比率（企業價值與比特幣持有量之比）已跌至僅1.2以上。

華爾街見聞此前提及，Strategy公司可能失去在MSCI美國指數和納斯達克100等基準指數中的席位，最終決定預計將于明年1月15日前公布。

試圖復制Saylor加密貨幣囤積策略的公司同樣面臨壓力。Sequans Communications、ETHZilla和FG Nexus等公司今年已開始出售部分持倉，用于股票回購以支撐不斷下跌的股價。