一場由AI需求引爆的內存供應鏈風暴正席卷全球手機行業。

據追風交易臺，伯恩斯坦最新研報顯示，AI需求強勁推動下的內存芯片漲價周期已經到來，2025年四季度移動DRAM合約價環比上漲30%-40%，NAND價格環比上漲高個位數百分比，漲勢或持續至2026年上半年。

伯恩斯坦表示，歷史經驗表明，內存價格上漲對不同定位智能手機的沖擊存在顯著差異。中低端機型如Redmi系列受創最重，內存成本占ASP超10%，若面臨40%漲價，小米智能手機毛利率或下降2-3個百分點。相比之下，高端機型如iPhone影響輕微，因為內存成本僅占ASP的4%。

分析師指出，內存漲價對相機組件供應商的影響呈現差異化和滯后性特征。相機鏡頭供應商受沖擊較小，而相機模組存在1-2個季度的滯后影響，且蘋果供應鏈受沖擊程度明顯小于安卓供應鏈。

AI需求引爆漲價周期，2026年上半年或延續

與過往單純由供需周期主導的價格波動不同，此次漲價的核心驅動力來自AI需求的爆發式增長 —— 每臺AI服務器的DRAM需求是普通服務器的8倍，NAND需求則達到3倍。

面對這一歷史性機遇，三星、SK海力士等芯片巨頭紛紛調整產能布局，將資源從利潤率偏低的手機用LPDDR芯片轉向利潤豐厚的HBM（高帶寬內存）產品，后者毛利率可達50%-60%，遠超傳統存儲芯片的30%。

這種產能轉移直接導致手機內存供應持續緊張。

數據顯示，2025年Q4移動DRAM合約價環比漲幅已達30%-40%，NAND價格也出現高個位數增長，而DDR5 16Gb顆粒單月漲幅更是飆升至102%。

更嚴峻的是，芯片廠商暫停報價的舉動進一步加劇市場恐慌，使得手機廠商陷入"買則虧損、不買則缺貨"的兩難境地。伯恩斯坦指出，這種供應緊張局面至少將持續至2026年上半年，甚至可能蔓延至2027年。

中低端機型首當其沖，高端機型較為安全

內存漲價對手機行業的影響呈現顯著的結構性差異，這種分化在歷史周期中反復上演。核心原因在于內存成本占不同定位機型 ASP（平均售價）的比例懸殊：

基于2025年數據，蘋果iPhone 17 Pro Max等高端機型內存占ASP僅4%，受漲價影響極小。
安卓高端機型如小米17 Pro內存占比7%，影響相對較小
而Redmi等安卓中低端機型內存占ASP超10%，成為漲價沖擊的重災區。

對于以性價比為核心競爭力的品牌，漲價沖擊尤為劇烈。

"非洲手機之王" 傳音的財報已率先亮起紅燈，2025年Q3營收同比增長22.6%的同時，凈利潤卻下降11.06%，直言受供應鏈成本上漲拖累。而在此前，2024年三、四季度因內存漲價，其移動手機業務毛利率下降2個百分點。

小米面臨的壓力同樣明顯，當內存價格上漲40%時，其智能手機毛利率或下降2-3個百分點。為應對成本壓力，小米計劃通過漲價轉嫁部分成本，但可能面臨銷量風險。更重要的是，高端化轉型成為抵御壓力的關鍵策略，小米17系列出貨量同比增長30%，其中80%為17 Pro/17 Pro Max等高端機型。

歷史上看，2022年下半年至2023年上半年內存降價周期中，小米毛利率顯著提升。而在2023年四季度至2024年的漲價周期中，毛利率從2023年下半年的16.5%回落至"低雙位數"水平。

相較于中低端市場，高端市場展現出更強的抗風險能力。伯恩斯坦認為，蘋果憑借生態優勢和品牌溢價，能夠有效消化內存成本壓力。

此外，小米通過高端化轉型也獲得緩沖空間，小米17系列中高端機型占比達80%，顯著降低了整體業務對內存成本的敏感度。這種分化趨勢在2023年漲價周期中已現端倪，當時安卓中低端機型毛利率普遍承壓，而高端機型利潤基本穩定。

漲價周期中的生存法則

面對可能延續至2027年的漲價周期，手機行業正在形成新的生存邏輯。伯恩斯坦報告顯示，從歷史經驗與當前實踐來看，三大策略已成為企業破局的關鍵：

高端化轉型是最有效的緩沖手段。正如研報所強調的，高端機型內存成本占比低、利潤空間大，能夠顯著抵御漲價沖擊。realme等品牌已將產品線向4000元價格帶延伸，試圖通過品牌升級消化成本壓力。

供應鏈管理能力決定抗風險上限。頭部廠商通過長期供貨協議（LTA）鎖定基礎產能，同時加大與國產存儲廠商合作降低對外依賴。英偉達為搶占 HBM 產能支付天價預付款的做法，也為手機廠商提供了產能保障的新思路。

技術創新開辟新路徑。一方面，廠商通過推廣LPDDR5X等高性能芯片提升存儲效率，間接抵消成本壓力；另一方面，AI 手機的發展帶來新機遇 —— 盡管AI功能對存儲要求更高，但智能調度算法可通過數據壓縮技術降低實際負載，延長小容量機型使用壽命。

從歷史規律看，內存漲價周期往往伴隨著行業洗牌。2017年和2023年的兩次漲價潮中，中小品牌因資源獲取能力弱、成本轉嫁困難而逐步退出市場，頭部企業市場份額持續提升。此次疊加AI轉型帶來的產能重構，行業 "強者恒強" 的趨勢可能更加明顯。