董明珠四處開火，正在幫助格力穿越逆周期？

2025年中國白色家電行業處于高度競爭、增長承壓的“艱難轉型期”。雙十一整個白電行業都不太樂觀，甚至從9月起有些企業排產轉為負增長。瑞銀報告指出，2025年白電企業整體生產計劃下調超10%，部分品類降幅達50%。

背后的原因是，2024年底國補政策到期后，2025年上半年新補貼細則落地滯后，導致消費者“等等看”情況增多，抑制了一些短期需求；此外房地產低迷拖累新增需求：新房交付量持續下滑，裝修類家電（如中央空調、廚電）需求萎縮。存量市場飽和，大家電保有量接近天花板，更新周期拉長至8–10年。

但是頻頻被報道市占率下滑的格力電器，基本盤卻格外穩健。從財報可以發現，格力的銷售費用率在白電三巨頭中處于低位，而且這一現象長期存在。同時，格力電器目前是中國白色家電行業中凈利潤率最高的一家企業，這一地位在2020至2025年多個財報周期中持續保持。

較低的營銷費用支出，和較高的凈利潤率正在幫助格力穿越白電逆周期。這究竟是為什么？背后或與董明珠親自代言，節省巨額明星代言與廣告投放費用有很大關系。作為全網最有流量的企業家之一，董明珠這三個字本身就是最好的營銷方式，而近年來董明珠頻頻現身甚至會有不少爭議言論，這些比如“海歸間諜論”、“年輕人不應看重高工資”的言論增加了董明珠的曝光度，也讓其本人身陷爭議之中，口碑急劇下滑，卻依然是格力最強的品牌代言人，即便格力自2018年至2024年這7年營收不增反降。

也就是說，頻頻被質疑到處開火的董明珠，其實給格力幫了大忙。

凈利率行業第一

不少細心的網友和投資者都發現，不管格力的營收和凈利潤表現如何，其凈利率都穩居家電行業第一。

近期發布的三季報顯示，前三季度格力營收1377億元，同比下滑6.62%；凈利潤214.6億元，同比下滑2.27%。單季度來看，前三個季度營收分別為416.4億元、559.8億元和400.3億元，同比增幅分別為13.78%、-12.11%、-15.06%，第二季度和第三季度營收下滑明顯。前三個季度的凈利潤分別為59.04億元、85.08億元和70.49億元，同樣在第二季度和第三季度分別下滑了10.07%和9.92%，近兩個季度營收和凈利潤均出現了不小的下滑。

據財報顯示，格力第三季度400.3億元的營收比第一季度416.4億元的營收少了16.1億元，但70.49億元的凈利潤卻高出第一季度59.04億元11.45億元，根本原因在于凈利率的大幅提升。前三個季度的凈利率分別為14.31%、15.36%和17.72%，增長明顯，第三季度的凈利率相比第一季度提升了3.41個百分點。和行業頭部美的相比，格力營收明顯不及對方，美的前三季度營收高達3647億元，比格力高出2270億元，但美的前三個季度的凈利率分別為9.97%、11.28%和10.71%，分別比格力低了4.43、4.08和7.01個百分點。前三季度10.64%的凈利率也明顯不及格力的15.73%。

海爾智家的營收體量已經超越格力，前三季度營收2341億元，比格力高出近千億元，但其凈利潤只有173.7億元，反而低于格力的214.6億元，前三個季度的凈利率分別為7.13%、8.85%和6.91%，前三季度7.62%的凈利率遠低于格力的15.73%。

2022年至2024年三個完整財年，格力的凈利率分別為12.18%、13.59%和17.11%，三年凈利率提升了4.93個百分點，美的同期的凈利率為8.67%、9.07%和9.52%，海爾智家同期凈利率為6.05%、6.23%和6.85%，美的和海爾的凈利率也在提升，三年分別提升了0.85個百分點和0.8個百分點，相比格力近5個百分點的提升，差距不小，尤其是對三家營收均超過1500億元以上的家電巨頭來說，凈利率每提升一個百分點就是筆龐大的數據，直接反映出賺錢的能力高低。

從白電三強近年的總體表現來看，格力凈利率行業最高，且長期保持領先；美的營收規模最大，利潤增長快，但利潤率較低；海爾智家全球化布局效果顯著，利潤率穩健但同樣偏低。

為何格力的營銷費用如此低？

董明珠曾說格力在營銷上“笨拙”，或指向了格力在營銷費用上投入不足。今年前三季度，格力營銷費用75.89億元，占總營收比例為5.5%。而美的和海爾智家的營銷費用分別為328.53億元和248.48億元，占營收比例分別為9%、10.6%。格力營銷費用不足美的的1/4，也不足海爾智家的1/3。就連營收只有715億元的海信家電營銷費用也超過了70億元，占總營收比例約為10%。格力是家電前十企業中營銷費用占比最低的一家。

格力電器的銷售費用率在格力、美的、海爾這白電三巨頭中是最低的，這一現象并非偶然而是長期存在，并成為其高凈利潤率的重要支撐因素。2024年格力年報顯示，營收為1900億元，營銷費用為97.53億元，約占營收5.1%。美的集團營收為4091億元，營銷費用約387.5億元，約占營收的9.5%。海爾智家營收為2860億元，營銷費用335.9億元，約占營收11.7%。格力銷售費用率較低，或和董明珠有很大關系。

從和雷軍的億元賭約全網皆知至今，董明珠經常出席活動、發表激烈言論和現身直播間帶來巨大流量，尤其是和孟羽童以及王自如之間接班人的話題炒作，讓董明珠本人及格力保持較高的流量屬性。而董明珠從格力手機到現在幾乎所有產品都是自己親自代言，為格力節省了大量的代言費用。

金融分析師許藝表示：“格力營銷費用較低，首先是格力依賴深度綁定的經銷商體系，由經銷商承擔大量終端推廣與庫存成本；而董明珠親自代言產品，也節省了巨額明星代言與廣告投放費用；此外格力空調70%左右的占比較高，產品品類少、營銷復雜度低，美的、海爾覆蓋冰洗空廚小電等全品類，需更多市場投入。美的和海爾也沒有董明珠這樣自帶流量的高管，只能在營銷上砸錢。”

美的曾與多位知名明星合作，包括鞏俐、李現、陳坤、竇驍、周冬雨、谷愛凌等國內娛樂明星?。2023年8月，美的還官宣了曼城俱樂部球員埃爾林·哈蘭德為全球品牌代言人，這是其首次使用“全球品牌代言人”頭銜。

國內一線明星的品牌代言基本都是千萬/年以上，哈蘭德作為足壇當紅“炸子雞”，哈蘭德在2023賽季（22/23賽季）表現出色，幫助曼城實現三冠王（英超、足總杯、歐冠），并以36球打破英超單賽季進球紀錄，包攬英超金靴、歐冠金靴、國際足聯年度最佳球員三項榮譽 。本賽季英超以14球領跑射手榜，無點球進球，占曼城總進球的60.8%（曼城23球），且連續9場破門，創個人紀錄。這樣的表現代言身價自然不菲。

海爾的明星代言人包括?羽生結弦?和?閆妮?，分別代言海爾日本及AQUA品牌與中國市場產品。??具體代言費用沒有公開，但?羽生結弦?和?閆妮分別為中日一線明星，代言費自然不會太低。

相比而言，格力的代言全靠董明珠，這些年下來僅營銷費用就能為格力節省不少錢。

董明珠代言最省也最貴的廣告？

自家的高管代言自身產品，除了小米的雷軍之外，就數格力的董明珠了。

董明珠作為格力電器的董事長親自代言品牌，這一策略具有鮮明的雙面性，既為格力省了錢也帶來了“昂貴的”潛在風險。正如董明珠所說的那樣，她親自代言可節省每年數千萬元的明星代言費?。更重要的是，她將個人IP與企業深度綁定，通過“直接聯系董事長”的承諾（如公開電話號碼）強化消費者對品牌的信任感。這種“人格化承諾”在空調等耐用消費品領域尤為有效，消費者更傾向于相信企業家的直接背書，形成了統一品牌形象與戰略執行力。

有觀點指出，董明珠的強勢管理風格塑造了格力“工業精神”與“工匠精神”的形象。其代言行為本身成為戰略的一部分，例如在格力手機、玫瑰空調等爭議產品中，她的個人影響力直接推動項目落地，盡管市場反饋不一?。但這種高度集中的決策模式避免了內部博弈，加速了產品迭代。

董明珠的直接參與產品代言的模式也存在一定的潛在風險。致使個人形象與企業的深度風險綁定。?若董明珠因“海歸間諜論”等言論或管理問題引發輿論危機，格力品牌可能連帶受損。此外，其個人審美傾向與大眾需求脫節，導致產品市場接受度低，比如玫瑰空調的“藝術化”設計，在市場飽受爭議。

董明珠代言的格力產品也難言全部成功，比如董明珠力推的格力手機、新能源汽車等跨界項目屢遭市場質疑，導致多元化戰略滯后，?其代言的格力手機因缺乏競爭力最終成為失敗的項目。?收購銀隆新能源則陷入技術騙局與高負債風險?。這些決策雖體現了董明珠的戰略魄力，但也暴露出對行業趨勢判斷的偏差。

董明珠代言格力的核心價值在于?以個人流量替代傳統廣告?，降低了營銷成本并強化了品牌辨識度?。但這一模式也要求企業承擔“個人IP風險”，需在創新與市場接受度之間尋求平衡。對于消費者而言，格力產品的品質仍是核心考量，董明珠的代言更多是錦上添花的信任符號。

當然，爭議伴隨風險。董明珠口碑下滑可能影響年輕消費群體對品牌的認同。但不可否認，在行業寒冬中，她以極低的邊際成本維系了格力的品牌聲量與渠道信心。當同行在價格戰與營銷內卷中消耗利潤時，格力卻憑借高凈利率構筑起抗風險護城河。董明珠“四處開火”的背后，或許正是格力穿越周期的戰略定力——不靠燒錢搶市場，而靠效率與品牌資產活下去。

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作 者 |無忌