本月初，港股上市公司石藥集團(1093.HK)接連發布的公告，使一年前圍繞新諾威(又稱“石藥創新”，300765.SZ)的資產重組事件再次成為市場焦點。

隨著證監會對潘衛東、張赫明、杜英和甄紅等四人的行政處罰落地，相關內幕交易細節愈發清晰。

與此同時，作為河北富豪蔡東晨掌舵下的老牌藥企，石藥集團正借新諾威推進創新藥戰略。

01

證監會處罰4名內幕交易涉案人

11月3日早間，石藥集團公告稱，執行董事潘衛東已收到中國證監會出具的《行政處罰決定書》，相關事項涉及附屬公司新諾威。

11月3日石藥集團公告截圖

11月4日晚，石藥集團又公告稱，潘衛東因需要更多時間處理其個人事務而辭任本公司執行董事及不再擔任本公司的授權代表。

盡管在10月16日，證監會官網同時公開了4份行政處罰決定書，處罰對象分別是潘衛東、張赫明、杜英和甄紅，未點出具體涉事企業。

但石藥集團11月3日的公告，揭露上述4人被罰涉及新諾威于2024年1月10日晚披露的一項資產重組計劃。

據當時的公告，新諾威擬收購石藥集團另一附屬公司石藥百克100%股權并配套融資。

這一資產重組原本被視為石藥集團推動創新藥板塊整合的重要步驟，但最終于2025年4月終止。

根據證監會處罰決定書，內幕信息形成的時間點不晚于2023年12月5日。

而潘衛東通過新諾威控股股東恩必普的證券賬戶，于2023年12月8日至2023年12月20日期間累計買入新諾威274.258萬股，買入金額接近1億元。

證監會認定，該行為顯然具備內幕交易特征，并在調查中發現潘衛東“存在躲避推脫等不配合執法人員詢問等情形”。

最終，盡管其交易行為虧損，但仍被處以500萬元罰款，并被要求處理非法持有股份。

除潘衛東之外，其余三人的股票交易模式亦被監管認定為利用內幕信息獲利。

張赫明在內幕信息形成后的2023年12月26日至2024年1月9日期間，通過控制賬戶買入相關股票，獲利約15.224萬元。

監管部門指出，其資金劃轉及交易行為與聯絡接觸內幕信息知情人時間高度吻合，且賬戶此前已空置數月，買入意愿異常強烈。

杜英則在2023年12月22日至2024年1月3日期間以本人證券賬戶連續買入，獲利約37.041萬元。

證監會認為其交易時間敏感，且交易習慣與此前存在明顯差異。

甄紅的交易發生于2024年1月3日至1月5日，利用他人賬戶買入，獲利約79.469萬元。

證監會發現該交易系自甄紅所用賬戶開戶以來首次買入涉案股票，并伴隨虧損賣出其他股票騰挪資金的情況。

四名當事人在聽證環節均提出不同申辯，如潘衛東稱涉案行為是職務行為，張赫明和杜英稱未獲知內幕信息。

甄紅更是提出她及分管部門未參與且不知悉，涉案交易行為屬于落實事先訂立的投資計劃。

2023年12月8日，新諾威公告稱，恩必普擬自2023年12月8日起六個月內，擇機增持石藥創新的股份上限不超過1億元。

不過，這些申辯均被監管機構駁回。證監會強調，關聯交易時點、賬戶行為特征等均能證明確系內幕交易行為。

結合相關事實，證監會最終對另外三人做出了以下處罰：

沒收張赫明違法所得約15.224萬元，并處以150萬元的罰款；

沒收杜英違法所得約37.041萬元，并處以150萬元的罰款；

沒收甄紅違法所得約79.469萬元，并處以238.406萬元的罰款。

值得注意的是，四名當事人與新諾威或石藥集團均有密切關系。

潘衛東自2006年10月起擔任石藥集團執行董事，先后在石藥集團多個子公司擔任董事。

2017年1月起，潘衛東出任新諾威董事長，直到2024年9月因工作變動辭任。

杜英曾為新諾威董事會秘書兼財務總監，于2023年4月因到齡退休離任。

張赫明曾擔任新諾威非獨立董事，于2022年12月因個人原因辭任。

據天眼查，石藥控股董事名單中，甄紅和潘衛東的名字赫然在列。

今年4月，甄紅還作為石藥集團執行總裁兼財經中心總經理、醫養管理部總經理，在石家莊愛迪森腫瘤醫院參加活動呢。

隨著處罰落地，石藥集團表示相關處罰事宜預期不會對公司整體業務運作造成負面影響。

不過，從上述處罰細節來看，潘衛東是通過新諾威控股股東恩必普的證券賬戶進行交易的，這一情節也引發市場對石藥集團在子公司治理與內部授權機制上的討論。

按照慣常的上市公司治理要求，控股股東賬戶與公司業務之間應保持清晰的界限。高管使用控股股東賬戶買賣公司股票，本身就會帶來監管關注，也讓外界對該集團在內部監督、關聯方管理等制度方面產生疑問。

02

河北富豪大舉整合旗下創新藥業務

石藥集團于1994年6月在港交所上市，其掌舵人是河北富豪蔡東晨。

蔡東晨，男，1953年2月出生，河北欒城人，畢業于河北財經學院。

他于1975年任河北制藥廠技術員，1984年任河北制藥廠廠長，1997年起擔任石藥集團董事長至今。

據公司官網介紹，石藥集團目前主要擁有成藥及原料藥兩個業務板塊，并以創新藥為公司的核心發展戰略。

其中，成藥業務涵蓋神經系統疾病、抗腫瘤、抗感染及心血管疾病等多個治療領域，原料藥產品則主要包括維生素C、抗生素及咖啡因系列。

經歷二十余年的發展，石藥集團現已成為河北規模最大的醫藥集團之一。

據《2025胡潤全球富豪榜》，蔡東晨以155億元的財富位列第1796位。

新諾威最初只是石藥集團旗下一家普通的子公司，成立于2006年4月，主要產品為咖啡因食品添加劑和維生素C含片。

2019年3月，新諾威成功從石藥集團分拆并于深交所創業板上市。

在新諾威成功登陸A股市場后，石藥集團曾于2020年5月宣布擬進軍科創板。不過，這事兒后來不了了之。

而為推動創新藥業務集中化管理，石藥集團從2023年開始陸續將創新藥資產注入新諾威，使其成為集團創新藥業務的承載平臺。

圍繞這一戰略采取的行動包括：

2023年8月，新諾威以18.71億元增資石藥集團旗下石藥巨石，持股51%；

2023年11月，新諾威更名為“石藥創新”，完成戰略定位調整；

2025年10月，新諾威再以11億元現金收購恩必普持有的石藥巨石29%股權，使持股比例提升至80%。

據悉，石藥巨石的研發管線涵蓋抗體、mRNA、ADC等前沿藥物領域，還開發出了國內首款上市的新冠mRNA疫苗SYS6006。

公開資料顯示，石藥巨石目前有5款ADC處于臨床研究階段，且自2022年以來有三款ADC產品實現對外授權。

與石藥巨石類似，石藥百克同為石藥集團旗下重要資產，尤其在GLP-1與長效蛋白藥物方面布局領先。

石藥百克的“津優力”，是我國首個擁有自主知識產權的長效重組人粒細胞刺激因子注射液，年銷售額超過20億元。

石藥集團原計劃讓新諾威收購百克生物，整合旗下創新藥資產，以提升板塊整體估值并推動下一步資本運作。

然而這筆76億元的交易最終因企業“綜合考慮醫藥行業及資本市場整體環境等因素”，于今年4月底被終止。

從財務表現看，新諾威上市前后的收入主要來自功能食品，營收規模穩定但增長有限。

而自承接創新藥資產以來，新諾威的經營表現持續承壓。

2022年，公司經調整后營收28.38億元，歸母凈利潤5.03億元。

進入2023年，公司經調整后營收降至25.39億元，同比下滑10.55%；歸母凈利潤也降至4.34億元，降幅13.63%。

需要強調的是，2023年新諾威經調整前的歸母凈利潤高達7.56億元，較上一年增長4.03%。

經調整前后利潤走勢截然不同，顯示公司在創新藥資產整合過程中，財務口徑變化對利潤影響顯著。

進入2024年，公司營收進一步降至19.81億元，同比減少21.98%；歸母凈利潤僅5372.63萬元，同比下滑87.63%。

2025年前三季度，新諾威營收15.93億元，同比增長7.71%；歸母凈利潤-2404.89萬元，同比下降117.26%。

其中，第三季度歸母凈利潤為-2130.27萬元，同比降幅超過十倍。

現金流方面，2025年1-9月經營活動凈現金流為-1.75億元，同比改善明顯。