新智元報道

編輯：KingHZ

當(dāng)沃爾瑪十年營收增長2000億卻員工零增長時，「勞動力脫鉤」已滲透非科技領(lǐng)域。英偉達以4萬億市值創(chuàng)造新紀錄時，勞動與資本大脫鉤早已開始。此時，需要重新理解AGI：它并非突發(fā)事件，而是漸進革命。

在市值突破4萬億美元之后，英偉達的「每位員工對應(yīng)市值」也攀上了前所未有的高度。

這家公司，仿佛一臺由科學(xué)創(chuàng)造力、資本權(quán)力與一個小鎮(zhèn)規(guī)模的人數(shù)共同驅(qū)動的經(jīng)濟機器，最終被市場估值為4萬億美元的資產(chǎn)。

而根據(jù)最新統(tǒng)計，英偉達僅憑3.6萬名員工就創(chuàng)造了「歷史第一」。

好好想一下吧——4萬億市值，相當(dāng)于15億印度人一年的GDP。

這個比例太瘋狂了。比較一個國家的GDP與一家公司的市值，并不公平。

重要的是比例，和背后驚人的歷史趨勢：

勞動與資本的大脫鉤。

全球市值之王英偉達2024年達成千億營收時僅3萬員工，而下一個千億營收預(yù)計僅需增員6-8千人！

勞動與資本的大脫鉤

在2007年，惠普成為首家年收入突破千億美元門檻的科技公司。當(dāng)時，惠普擁有17.2萬名員工。

就在次年，IBM也躋身這一行列，但員工規(guī)模已接近40萬人。

當(dāng)今，美國的萬億市值科技巨頭都展現(xiàn)出共同特征：它們的增長與員工數(shù)量幾乎完全脫鉤。

實際上，這不算什么新聞。

比如，UFM市場趨勢創(chuàng)始人，現(xiàn)任弗朗西斯科·馬羅金大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授Daniel Fernández在2021年就發(fā)表過相關(guān)研究：

他對比了美國私營部門勞動者工資與整體經(jīng)濟生產(chǎn)率的變化，得出了勞動和資本大脫鉤的結(jié)論：

凈生產(chǎn)力（下圖綠色線）顯示出顯著增長，到2018年達到252.9%。

小時薪酬（灰色線）：增長速度較慢，到2018年達到115.6%。

早在10年前，經(jīng)濟學(xué)家Erik Brynjolfsson就提醒過機器學(xué)習(xí)帶來的悖論：生產(chǎn)率持續(xù)攀升，就業(yè)率卻未必同步增長。

但細節(jié)是魔鬼，仔細審視這些數(shù)字時，這種脫鉤的程度還是讓人感到驚訝。

meta的股權(quán)分析師化名「MBI Deep DIVES」，分享了他對資本與勞動力的大脫鉤的觀察和理解。

為了方便，我們就把「MBI Deep DIVES」叫「萬事通」吧。下圖相關(guān)數(shù)據(jù)表格來自「萬事通」的原文。

蘋果：1千億新營收/ 新員工 ，下降一半

蘋果在2011年僅用6萬員工就實現(xiàn)了首個千億營收。

而達成下一個千億營收增長，所需新增員工數(shù)竟只需前次的一半！

最近一次千億營收增長，蘋果僅增加了約1.7萬名員工。

當(dāng)然，經(jīng)通脹調(diào)整后，2011年12月的100美元相當(dāng)于如今的144美元。從2000億到3000億美元營收的增長階段，蘋果打破了整體規(guī)律。

讓我們看看其他公司是如何逐步成長為商業(yè)巨頭的。

谷歌母公司：1.1萬人=1千億美元

谷歌尚未突破4000億美元營收大關(guān)，但下個季度很可能實現(xiàn)！

當(dāng)年，谷歌用了7.6萬員工達到首個千億營收。

假設(shè)2025年第四季度再增3000名員工，谷歌最近一個千億營收增長僅需1.1萬人！

谷歌符合整體規(guī)律：每新增千億營收所需員工數(shù)顯著遞減！

微軟 ：7千人=1千億新營收

微軟也尚未突破3000億美元營收里程碑，但下個季度將達成。

歷史上，微軟曾是人力密集型企業(yè)的典型——達到首個千億和兩千億營收分別增聘12.4萬和9.7萬名員工。

但最近一個千億營收增長？僅七千人！

meta：1千億營收員工比 ，下降2/3

meta是這些公司中最年輕的成員。

下季度可能突破2000億美元營收。其首個千億營收耗時6.3萬員工，而最新千億增長僅需當(dāng)初三分之一人手！

正如眾人所言：第一座金山總是最難的，第一個一千億收入總是最難的！

亞馬遜：新增3.6萬人，增長2千億美元

與其他科技公司不同，亞馬遜在達到5000億美元營收的過程中并未呈現(xiàn)明顯規(guī)律。

其招聘模式堪稱疫情后過度招聘的典型——

公司當(dāng)時身處疫情引發(fā)的需求狂潮，卻誤判了后疫情時代的市場回調(diào)。

雖然歷史上每增千億營收需20-40萬員工，但最近2000億美元營收增長僅新增3.6萬人！

需要特別指出，首席執(zhí)行官Andy Jassy在2025年6月內(nèi)部備忘錄中明確表示：

隨著GenAI和AI智能體的推廣，工作方式將徹底變革。現(xiàn)有部分崗位所需人力將減少，新型崗位需求將增加。

雖難以精確預(yù)測最終平衡點，但未來幾年通過全公司AI應(yīng)用提升效率，總員工數(shù)預(yù)計將縮減。

若在3-4年內(nèi)，亞馬遜以僅10-20萬新增員工實現(xiàn)萬億美元營收，也不會讓人感到意外。

這意味著：前期150萬員工創(chuàng)造5000億營收，后期新增5000億營收僅需增員10-15%！

當(dāng)萬億美元只需10萬人

重新理解AGI

這一趨勢未必僅局限于科技公司。

在過去十年間，沃爾瑪?shù)娜殕T工數(shù)量保持相對穩(wěn)定，而其營收在此期間卻增長了2000億美元。

實際上，沃爾瑪近期曾表示未來三年員工規(guī)模也將維持不變。這意味著自2015年以來，沃爾瑪很可能在幾乎零人員增長的情況下實現(xiàn)了3000億美元的營收增長！

若將蘋果、微軟、谷歌、meta、英偉達最近實現(xiàn)的千億美元增量營收，加上亞馬遜的2000億美元增量，以及沃爾瑪?shù)募s3000億美元增量累計計算，我們面對的是約萬億美元營收增長，而人員增長僅約10萬！

需知這一切都發(fā)生在GenAI崛起之前。下一個萬億美元增量營收所需的人力可能更少！

這就是「勞動力與資本大脫鉤」——這個趨勢早已悄然持續(xù)多年。

這也正是「通用人工智能」的討論可能存在誤區(qū)原因所在。

許多人談?wù)揂GI時，仿佛某個周一會突然收到公司郵件通知：

「我們已實現(xiàn)AGI，不再需要您的服務(wù)。」

博文作者「萬事通」認為更可能的是，AGI并非某個瞬間降臨的時刻，而是我們正在逐步逼近的漸近線。

AI將加速我們邁向這個「AGI」的進程。

超越二元思維，重新理解AI經(jīng)濟

即使嚴格從理論層面我們始終未達AGI，二三十年后，「達到」與「未達到」AGI之間的實際差異或許微乎其微。

這樣的世界自然涉及更深層的社會、政治與哲學(xué)影響。

博文作者「萬事通」特別強調(diào)若干與投資啟示相關(guān)的思考：

他將OpenAI實現(xiàn)2000億美元營收的概率提升了10-20倍，從0.1%躍升至1%-2%。

若OpenAI真在2030年實現(xiàn)2000億美元營收，對當(dāng)前科技巨頭意味著什么？是否也該重新評估它們的增長曲線？

追蹤科技巨頭七年來，博文作者「萬事通」注意到投資者（包括他自己）總陷入「非此即彼」的思維窠臼。

作為基本面分析師和主動投資者，我們習(xí)慣用相對視角評估企業(yè)。

但事實上，這些公司過去十年都表現(xiàn)優(yōu)異——即使某些擔(dān)憂最終被驗證。

誰能否認谷歌搜索廣告份額正被亞馬遜廣告侵蝕？

誰能否認meta用戶時長正被TikTok搶占？

誰能否認谷歌搜索正在并將持續(xù)向ChatGPT交出查詢份額？

這種二元對立思維之所以片面，首先在于我們總是低估新動能擴張市場總量的潛力。

另一個被嚴重低估的要素是：科技公司往往預(yù)留了巨大的消費者剩余價值，這為它們應(yīng)對意外提供了緩沖空間。

他認為這些價值未被充分認知的原因之一，是正面闡述會讓人覺得別扭。

相較于撰寫科技如何改善生活的思考，表達對科技巨頭影響的憂慮顯然更具社會接受度！

通過這番梳理，博文作者「萬事通」得到「微笑曲線」經(jīng)濟啟示。

未來經(jīng)濟格局，或?qū)⑷找娉尸F(xiàn)微笑曲線特征。

也就是說，一端是這些無需大幅增員就能主導(dǎo)經(jīng)濟的大型科技公司，

另一端則是不斷被賦能的「小個體」：包括越來越多的亞馬遜第三方賣家、內(nèi)容創(chuàng)作者、小眾應(yīng)用開發(fā)者等，

而處于中間環(huán)節(jié)的群體將持續(xù)承受擠壓。

正如他反復(fù)強調(diào)的，這已成為持續(xù)演進的趨勢，而AI只是進一步加速了這個進程。

即便這個判斷成立，發(fā)展過程中仍難免遭遇波折。

參考資料：

https://www.mbi-deepdives.com/the-great-decoupling-of-labor-and-capital/

https://www.linkedin.com/posts/imran-peerbhai-3956625_the-economy-is-decoupling-between-labor-market-activity-7384269396183134208-hANt/

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