11月14日訊（記者 朱俊熹）11月13日港股收盤后，騰訊發(fā)布截至2025年9月30日的三季度財(cái)務(wù)業(yè)績。財(cái)報(bào)顯示，當(dāng)季騰訊資本支出總額錄得130億元，同比減少24%，較二季度的191億元環(huán)比下降約32%。

騰訊管理層在財(cái)報(bào)電話會上表示，預(yù)計(jì)2025年總資本支出占收入的比例將維持在十幾個(gè)百分點(diǎn)，略低于之前的指引，但金額將高于2024年的767億元。2024年其資本支出占營收約12%。騰訊總裁劉熾平解釋道，這一變化并不反映公司AI戰(zhàn)略調(diào)整，與對未來算力或token消耗預(yù)期也無關(guān)，而是受AI芯片供應(yīng)情況影響。

劉熾平稱，當(dāng)AI芯片供應(yīng)緊張時(shí)，騰訊會優(yōu)先內(nèi)部使用，而非對外出租。當(dāng)前騰訊用于內(nèi)部的GPU資源是足夠的，但外部云收入存在限制。換句話說，如果不存在AI芯片供應(yīng)限制，那么我們的云業(yè)務(wù)收入本應(yīng)增長得更快。騰訊并未在財(cái)報(bào)中披露云業(yè)務(wù)具體營收，僅提及其增長推動企業(yè)服務(wù)收入同比增長十幾個(gè)百分點(diǎn)，其中AI相關(guān)服務(wù)需求的上升是貢獻(xiàn)因素之一。

全球科技行業(yè)正進(jìn)入AI重資本周期。國內(nèi)，阿里正積極推進(jìn)未來三年3800億元的AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并計(jì)劃追加更多投入。國外，微軟、谷歌、meta、亞馬遜等幾大巨頭全年資本支出預(yù)計(jì)將超過3800億美元，OpenAI亦達(dá)成了萬億美元的基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)議。

有分析師在電話會上問及，騰訊是否擔(dān)心由于資本支出不夠激進(jìn)，而將AI市場拱手讓給其他公司。對此劉熾平答道，騰訊并不處于落后狀態(tài)。目前不認(rèn)為中國有絕對領(lǐng)先的模型，大家其實(shí)都處于一個(gè)非常接近的競賽中。不同模型在不同場景下可能各有優(yōu)勢。

據(jù)劉熾平介紹，混元團(tuán)隊(duì)正持續(xù)招聘更多頂尖研究人才，并從多個(gè)維度持續(xù)改進(jìn)混元整體架構(gòu)。例如，提升硬件和軟件基礎(chǔ)設(shè)施，以支持更好的數(shù)據(jù)準(zhǔn)備、模型預(yù)訓(xùn)練，以及在不同知識領(lǐng)域的大規(guī)模強(qiáng)化學(xué)習(xí)。他還透露，混元下一代模型的能力將在各方面顯著增強(qiáng)，同時(shí)AI產(chǎn)品元寶的用戶參與度也在持續(xù)提升。

微信始終是騰訊手中不可忽視的王牌，外界高度關(guān)注這款國民應(yīng)用會如何與AI聯(lián)動。劉熾平也在電話會上再次闡述了對兩者結(jié)合的未來愿景，即最終推出一款A(yù)I智能體，能夠理解用戶需求，并在微信生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)完成各種任務(wù)。在他看來，微信擁有強(qiáng)大的通訊和社交體系，積累了大量數(shù)據(jù)可供AI助手了解用戶需求。同時(shí)，微信還擁有小程序、電商、支付等生態(tài)，幾乎涵蓋了互聯(lián)網(wǎng)主要使用場景。

但劉熾平強(qiáng)調(diào)，目前來說，發(fā)展還處于非常早期階段。就三季度而言，元寶在9月全面上線微信公眾號與視頻號評論區(qū)，用戶可以通過@元寶進(jìn)行互動。隨著騰訊將元寶接入旗下數(shù)十個(gè)核心應(yīng)用，生態(tài)聯(lián)動效應(yīng)也逐漸顯現(xiàn)。在國內(nèi)AI原生應(yīng)用中，元寶以7329萬月活躋身前三，排在字節(jié)豆包之后，略微領(lǐng)先于DeepSeek。

就備受關(guān)注的騰訊與蘋果就微信小游戲分成達(dá)成協(xié)議一事，劉熾平也在電話會上回應(yīng)稱，目前取得建設(shè)性的進(jìn)展，騰訊與蘋果關(guān)系良好且在多個(gè)領(lǐng)域均有合作。此前有消息稱，蘋果將處理支付，并從微信小游戲和小程序付費(fèi)中抽取15%的分成，低于蘋果稅慣例的30%。對于具體分成比例，劉熾平僅表示，在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)，可能會有一個(gè)官方的、正式的金額公布。

從三季度財(cái)報(bào)來看，包含小游戲平臺服務(wù)費(fèi)在內(nèi)的社交網(wǎng)絡(luò)收入同比增長5%至323億元。本土市場游戲收入達(dá)428億元，同比增長15%。國際市場游戲收入大增43%至208億元，主要受益于Supercell旗下游戲的收入增長，新發(fā)布的個(gè)人電腦及主機(jī)游戲《消逝的光芒:困獸》的銷量表現(xiàn)，以及近期收購的游戲工作室的收入貢獻(xiàn)。三項(xiàng)收入合計(jì)，增值服務(wù)業(yè)務(wù)營收達(dá)959億元，貢獻(xiàn)了騰訊總營收的近一半。

其他板塊方面，當(dāng)季營銷服務(wù)業(yè)務(wù)收入同比增長21%至362億元。騰訊首席戰(zhàn)略官James Mitchell稱，其中約有一半的增長要?dú)w功于AI技術(shù)，帶來了更高的每千次有效收入（eCPM），另一半則是由于廣告曝光量的增加。金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)收入達(dá)582億元，同比增長10%。

三季度騰訊總營收達(dá)1929億元，同比增長15%，高于分析師平均預(yù)期的1889億元。歸屬股東凈利潤同比增長19%至631億元，同樣高于預(yù)期的573億元。

周四港股騰訊收報(bào)656港元/股，較前一日微跌0.15%，總市值6萬億港元。今年以來，騰訊股價(jià)已累漲超56%。財(cái)報(bào)發(fā)布后，美股騰訊控股ADR一度跌近2%。